五大名家论市：突发重大利空诱发下跌 四大因素决定反弹趋势

　　【五大名家论市：突发重大利空诱发下跌 四大因素决定反弹趋势】短期突发利空会影响市场情绪，而这种情绪的改变能否彻底逆转趋势，还需要观察指数的外在一些指标的表现，综合各方面情况看，趋势并未到无可挽回的地步，在下跌之中市场也表现出了一些亮点，关键是看缺口是否能短期回补，暂时观察，如不能则考虑减仓。

　　【安信证券王楠：突发重大利空诱发大跌，四大因素决定反弹趋势】

　　8月24日晚间消息保监会刚刚下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。该政策如真付诸实施，限制力度或是前所未有。据中金公司测算，预计目前A股中约有5000~6000亿存量资金来自于高现价万能险。和之前的银行理财资金的监管趋紧类似，入市资金再遭重拳，的确属于重大利空。

　　不过需要注意一个细节，那就是新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出。5年并不是立刻，监管层其实也是充分考虑到了事件对于市场的冲击，所以这个事件的影响对短期情绪要远大于实际上的影响，那么目前指数正处于关键的冲关阶段，突发利空是否会终结反弹的趋势，主要要看以下几个方面：

　　一、今日沪指开盘受利空影响，形成了跳空向下的缺口，跌破重要支撑点位3066，如果三个交易日内不能回补跳空缺口3080点，那么反弹趋势大概率会终结。

　　二、市场情绪的变化，早盘开盘的情况看，开始似乎很恐慌，不过需要注意一个细节，那么就是今天在市场出现快速杀跌的时候两个蓝筹板块是明显上涨的，一个是券商另一个是钢铁，煤炭股涨幅也紧随其后，券商+供给侧双支撑，如果非说市场情绪恐慌似乎证据不足。而题材股在急跌之后也出现了明显的企稳迹象。

　　三、从早盘的情形看，在A股快速杀跌的同时，沪股通净流入将近2个亿，昨日的沪股通也是净流入。说明外资对于A股的突发利空更认为是短期的调整，而不改变趋势，和之前银行理财监管是一样的。

　　四、从量能的角度看，早盘两市出现了明显的放量，量比指标都在1.5-2之间，10:30分两市成交已经达到2000亿，而K线却是收出了一个长下影，说明在利空短期释放大幅杀跌之后，市场明显出现了承接盘，主动性买入增加。

　　结论：短期突发利空会影响市场情绪，而这种情绪的改变能否彻底逆转趋势，还需要观察指数的外在一些指标的表现，综合各方面情况看，趋势并未到无可挽回的地步，在下跌之中市场也表现出了一些亮点，关键是看缺口是否能短期回补，暂时观察，如不能则考虑减仓。

　　　　【山东神光赵斌：短线或有百点杀跌，最低或将跌至2950】

　　今天早盘市场出现了跳空下跌，正如我在周三收盘后文章所写的那样，市场短期内将出现下跌，而本次下跌的支撑位为2950。不到2950这波下跌将难以企稳。

　　从技术面的角度来说，目前市场处在120周均线处。如下图，今年，市场在120周均线处附近处已经进行了3波争夺，但均以失败告终。本次，沪指面临的不单单是120周均线的强压力，而且还要面对年线的巨大压力。突破大的压力位并不是不可能，只是以近几天量能持续萎缩，完成这个任务几乎是不可能的，那么必然将形成短期向下调整的走势。

　　　　我们再来看沪指日线下方的支撑，如下图，缺口3052处的支撑已经被很轻易的破掉了，下方还有20日均线和30日均线，我们可以看到，上证指数在每一次的调整中，20日均线、30日均线都不是一个强支撑，每次都会被跌破，本次20日均线和30日均线又重合到了一起，这样其支撑力度就更弱了。我判断，将会穿破20日、30日均线，向下寻底。寻找更强的60日均线以及120日均线的支撑。也就是2950附近的位置。

　　　　至于下跌的方式，我更加偏向于缓跌。目前的市场，出现连续的急跌概率并不大。多半会以周阴线的形式下跌，在本周市场高概率出现阴线的情况下，下周再收出-3%，-4%的阴线，基本上调整就已经到位了。虽然短期调整已经到来，但是市场的中期趋势依旧是向上的，下半年大概率还是会延续震荡上行。本轮上涨，主要源于对深港通的预期，深港通本身对A股市场的影响是很有限的，但是在深港通实施背后，有着一个更大的利好，就是A股在不断的优化自己，意在加入MSCI，深港通开放后，A股将更加符合加入MSCI的条件，而加入MSCI引入国际资本，这无疑是一个重大利好。

　　在这种预期下，A股下半年将会继续震荡上行。对于短期的调整，投资者朋友其实也没有必要过度的恐慌。至于创业板，我认为持有低位小盘股的投资者朋友不必过度恐慌，本轮上涨，是由权重股领导的，创业板上涨幅度有限，那么获利盘有限，筹码其实很稳定的，下跌调整的力度也是有限的，而且下方有120周均线的支撑，在这轮调整行情中，创业板很可能强于主板。

　　操作策略上，既然是下跌，我们肯定是要进行避险的，避险的方式无非就是持有白酒、医药等避险品种，或者直接果断的减少仓位，减少损失。一定要规避前期疯炒的高位个股。再次调整到2950，就是我们下一次的布局良机。

　　　　【教授李志林：市场突现两大利空，大盘考验五周均线】

　　正当大盘在3080--3100点强势震荡整理三天时，昨晚突现两大利空消息：

　　一是，保监会也出重拳，向保险机构下发了两份征求意见稿，保险产品，尤其是中短期产品，面临有史以来最严格的监管。要求6000亿万能险在5年内逐步退出股市。主要涉及64股中655亿短期的万能险资金。

　　二是，世纪游轮、兴森科技两公司“10转增20”预案即遭到深交所关注，要求公司自查并说明高比例利润分配预案背后的动因，以及利润分配预案前机构调研情况及内幕信息知情人买卖股票的情况。此前一日，冠福股份“10转增20”的高送转预案亦引来监管关注，足见监管层对上市公司高送转的监管趋严态势。

　　关于后者，我认为，这对防止上市公司动辄10送30的超常高送转、过度扩张，吃光用光，以及内幕人过度炒作，鼓励中长线投资，确实是很有必要。

　　关于前者，则认为，对万能险资入市，不应搞一刀切。若是投资银行股等大盘蓝筹股，作中长线投资，应该允许，欧美国家股市主要是保险资金唱主角。只需限制用于举牌、风险较大的万能险资金即可。万能险资金大量入市，这个失职的责任，应有监管层来承担。当务之急是，管理层应向市场做出万能险资退出的合理的解释，以及妥善的安排，最大限度地保护广大中小投资者的利益，而不能老是让中长线投资者躺着中枪！

　　但是，由于管理层没有对利空消息做任何解释，就在网上放出了消息，故对今日大盘构成较大的冲击。市场完全忽略了意见稿中万能险资金5年退出的时限，每年的量不是很大，而是理解为“马上退出”，遂引发市场恐慌性抛售。期待高送转而炒高的的中小创个股，受冲击较大。名单上万能险集中的64只股，跌幅较大。

　　上午四指数跌1.07%、1.43%、1.21%、1.42%。涨跌比161:919,273:1393.25股涨停，无跌停。成交量3195亿，比昨日放大近800亿，主要是获利盘涌出。

　　今盘面上走得最强的板块是上海国资改革概念股。由于下周一上海国企ETF将挂牌，昨晚，上海仪电集团一次停掉华鑫股份和飞乐音响两只个股，进行重大资产重组。这表明，上海市委刚任命了上海金融党委书记，同时担任上海两个国资运作平台的党委书记后，就对国资改革采取了大动作。按照此前宣布的上海国资年内基本完成国资整体改革的计划，在上海竞争类集团整体上市的同时，每个竞争类集团都会拿出一两家公司让壳借壳。这是深圳和其他地方国资改革所不具备的优势。

　　所以，上午大跌中，唯一翻红的板块，便是上海国资改革概念股中有可能被新兴产业借壳的股。一旦中选，就将资产重估，地产大幅升值，股权转让价想三爱富那样，出现大幅溢价。并且，这是万能险资金没有涉及的板块，也不受高送转受限的影响，相对安全。而且股价普遍只有7-8元，12-14元，实际流通盘只有1-2亿股，今后上涨空间很大。这就是我一再强调的，指数上涨空间有限，只能从外生成长性角度分散选股、跑赢大盘的缘由。

　　上午大盘最低探到3041点，收3052点，仍高于五周均线3033点。

　　我还是揣测，当下出两大利空，是否在为9月初的会议期间股市平稳而刻意压盘？今明两天的看点就是：是否会有效击穿五周均线？

　　　　【五矿证券祁大鹏：周四是多方最后的机会】

　　又是无聊的一天，大盘在前收盘点位附近震荡整理，短线走势呈现向上有阻力，向下有支撑，终盘以小阴线报数，成交量较上一交易日略有萎缩。创业板指数早盘跳空高开，冲高回落，终盘以带长上影线的小阳线报收，成交量所有放大。

　　1、上证指数在5日均线与10日均线之间的狭小区域已经运行了四个交易日，目前这两条均线只剩下7个点的空间。多空双方打破震荡僵局的时间可能是明天，如果明天多方还不尽力抵抗，其就会在之后的几个交易日遭到疯狂的打压。笔者认为，如果明天大盘还不反弹，就需要考虑继续大幅降低仓位，等待大盘正是下跌。

　　2、笔者认为明天是多方最后的机会的一个重要原因是上证指数的形态呈现比较少见的抵抗形态，这种形态的一个重要特点就是成交量迅速萎缩。截至今天收盘，比较少见的抵抗形态的典型特征已经出现了三个，如果明天早盘大盘的成交量能够放大并出现稳步向上的走势，多方的抵抗形态就可以认为有效。

　　3、上证指数的30分钟K线提示，上证指数3140点下跌以来，指数出现了月2%的下跌，但在最近两个交易日，多方的能量还能够保持稳定。更重要的是大盘下跌，30分钟K线技术指标也没与走坏，说明多方还在坚守3095点附近的技术位(周三收盘低于3095点但不算有效跌破)，多方既然选择了坚守，就应该在做最后一博，能否成功明天应该见分晓。

　　4、笔者再次强调，如果多方错过最后的机会，投资者就要考虑大幅减仓，也许部分个股还有高点，但不久以后，投资者就会发现现在多数个股的股价真的很高。

　　　　【前海开源杨德龙：把握行业轮动的投资机会】

　　周二上证指数是出现了一定的震荡，盘中上冲，但是尾盘有一定的窄幅下跌，应该说现在这个走势还是让部分投资者有点失望，这段时间市场震荡，主要还是由于深港通的预期的落地之后短期内一部分资金获利出逃，造成最近几个交易日的调整，我认为大的趋势还是在反弹之中。从春节前后，上证指数探到2638点的底部之后，市场出现了温和的反弹，反弹的过程出现一波三折，但是市场的重心却是不断抬高。从2600点开始算起最高反弹了500点，离我们春节后提出的千点大反弹的目标还差一半。目前来看时间过半，任务也完成过半，现在来看下半年很有望完成千点级别的大反弹。

　　这次突破3100点，主要靠蓝筹股的带动，蓝筹股的上涨对于技术的推动作用是比较大的，近期虽然市场出现一定调整，但是指数并没有跌破3000点，还是在3100点附近震荡。让投资者信心也会逐渐提高，后市反弹的确定性也在不断增加。

　　从大的方面来说，A股的走势会越来越接近于港股，A股港股化，或国际化的可能性越来越大。国务院李总理宣布批准深港通开通。深港通正式开通之后，将会与沪港通一起成为大陆和香港两地股市互联互通的通道。而沪港通其中一点被人诟病的是，沪港通总额度比较低，一年也就3000亿左右的额度。但是深港通开通之后，取消了额度的限制，这样即便两地投资者的投资金额比较大，也不会造成额度用完的问题，对市场来讲是一个比较大的利好。另外，深港通开通可能会给A股带来的巨大改变，这个并不是带来多少增量资金。我们知道当时沪港通在开通之时，也有人揶揄说沪港通并非利好，正如两个缺水的村子，互相允许到对方村子打水，但是两个村子的总水量并没有增加。然而实际上，我们看到从沪港通宣布开通之后，市场便出现了一波大涨。先是从2000点涨到2400点，然后沪港通正式开通，出现了短暂调整之后，而到10月份之后，大盘又强势上涨，在券商股带领之下上涨了1000点。应该说市场对于沪港通开通的反应还是比较理性的。

　　深港通开通之际，虽然不具备沪港通开通时的牛市基础，但是仍然是会促进一波蓝筹行情。无论是沪港通还是深港通，他们对于A股最大的改变并不是带来多大的增量资金，而是改变A股的投资理念，比方说，长期以来以散户为主的市场结构，导致A股的中小盘估值长期偏高，而蓝筹股的估值相对较低。就是和美国香港相比，仍然有很多蓝筹股的估值都是被低估的。港股现在可以说是全球最便宜的市场，而AH股溢价指数近期再创新低，现在仅有124%左右，目前虽然A股比港股要略贵，但是两地投资者结构不一样，两地的估值差距也不一定会被消除。也就是说，A股的中小盘的估值相对于港股来讲还是比较贵的，但是A股的蓝筹股估值相对于港股来讲没有太大差异。那深港通就有利于引导大家去关注蓝筹股的价值，从而引导一波蓝筹股的行情。有很多投资者关心深港通开通之后，到底是南下的资金多还是北上的资金多，可以说这个东西不同阶段是不一样的，沪港通开通之初是北上资金多，南下资金反而比较少，因为当时A股的机会相对港股来讲比较多。然而今年以来的可以看到是南下资金明显增多要多，因为港股跟美股走得比较近而已，美股近期连创新高，所以有很多资金南下去炒港股的反弹，港股在今年的涨幅是比较好的。

　　蓝筹股的定义还需要理清，蓝筹股的范围也会随着时间的变化而变化。而目前来讲业绩比较好，而且未来还有一定增长潜力，这样才叫蓝筹股，比如说像白酒，医药，家电，汽车，银行，地产，券商，保险，纺织服装。应该说这些是目前算是一个蓝筹股，而有一些过去是蓝筹股，比如钢铁、化工、有色、煤炭，这些周期股在经济环境不好的时候，业绩会显著下降，甚至会亏损，所以在目前的情况下来讲，强周期的板块就不属于蓝筹股。不同的经济阶段，蓝筹的范畴是不一样的，当然蓝筹股里面也包括大盘蓝筹和二线蓝筹。大盘蓝筹主要是一些市值超过500亿的蓝筹股，比方说银行地产，石油石化。而二线蓝筹主要指一些盘子500亿以下100亿以上的这些蓝筹股，比方说白酒，券商，军工，医药，食品饮料等。这些二线蓝筹在市场中的弹性，往往比一线蓝筹的好，所以在配置上，我建议大家去配置这些二线蓝筹。而现在一些二线蓝筹如果追高买入回调被套的话也不必着急，我觉得在后期的话仍然有进一步的机会，这些蓝筹股估值上并不高，跟中小盘相比估值还是非常有优势的，所以在反弹的时候，大家首先也会去配置这些二线蓝筹股。

　　对于军工股的投资机会，不同个股的差别还是比较大，有一些大的军工股是属于蓝筹股的，业绩比较稳定，增长也比较快，但是有一部分业绩并不是特别好，算不上蓝筹，但是整体作为一个在板块来看，军工股的投资逻辑还是存在的。这几年，随着我国的国防战略逐渐转向积极，我国的国防投入也会逐年增加，一个最典型的例子就是航母的建造，以前之所以没有航母是跟以前的国防战略有很大关系，以前的国防战略主要是韬光养晦。那是我们看到了，在中国周边的国际局势不安定。我们一直努力想营造一个和平的周边环境，但是周边都是美国日本对我国布置的包围圈。这种情况下，我们只有增加国防投入，在强化国防实力和军工，才能够真正抵御这些外国的势力。另外现在国企改革，有一些具有优势的军工资产，并不在上市公司里，而是在集团和科研院所里面，以后也会有一定资产注入的预期。像前海开源中航军工等基金是可以持有，在未来应该会获得不错的回报。

　　现在市场还是处于一个底部反弹的阶段，所以市场上涨的力量还是比较弱的，常常让人感觉大盘上涨无力。我想在真正见底之后，很多投资者信心不足，尤其是在去年的股灾之后，有很多投资者亏了钱，那么他们就不是特别敢抢反弹，大家都会更多采取防御的措施，操作上都是小心翼翼。其实应该在底部更加积极乐观，在底部牺牲的只是等待时间，而当市场已经涨上去再追高的话，风险就会比较大，从目前来讲3000点附近吸筹还是一个比较低的点位。

　　黄金是我们上半年重点推荐和布局的行业，在全球央行量化宽松的背景之下，纸币在不断的贬值，黄金也就在不断的上涨。年初的时候每盎司黄金是1100美元，现在已经将近1400美元，涨幅跑赢大多数行业。而国内的黄金股，除了受益于黄金的良好涨势之外，还受益于估值提升的双轮驱动。在上半年，黄金股涨幅也比较大，在最近有大盘有获利回吐的压力，而黄金股也因此出现了一定的调整，个人觉得如果调整比较多的话，还是可以关注这些黄金股的，现在从大的趋势来看，黄金价格还是有一定的潜力。虽然可能涨幅没有上半年那么大，但是上涨的空间还是存在的。黄金股调整之后还是有一定机会的。

　　我平时看技术分析很少，我觉得对于短线的波动，比如一两天的行情，大家都比较难把握，所以主要应该是看大的趋势，如果趋势还是向上的话，那么应该积极投资。而如果趋势是向下的话，那么很难做出一个好的投资。所以我觉得要从大的方面来看的话，现在仍然是一个非常低的位置，这是一个非常确定的事情，大家没有必要过于在意短期的波动。

　　从行业轮动的角度来看，今年上半年走强的这些行业和板块，有两个特征，第一个就是业绩比较好优质的二线蓝筹股，比方说白酒，再比方说黄金。另外一部分就像家电、汽车、医药也有所表现，这些板块下半年也会有所表现。还有一个值得关注的就是券商，券商在上半年的业绩比较差，在下半年业绩会逐渐的好转，同比会出现一定的回升。因为去年上半年是牛市，所以券商的业绩会比较好，而去年下半年券商的业绩由于股灾受到比较大的影响。这样今年从同比来看，下半年的业绩会有所改善。另外一带一路属于抄底的板块，这些中字头股票的抄底之后不要指望着它会大涨，但是他调整已经非常充分，相信多股票相对高点已经打了三折，即便反弹到高点的六折，那也是翻倍的行情，所以一带一路是可以作为抄底的板块。