天天基金周报：金融去杠杆接近尾声 多头趋势渐渐出现(2016年8月28日)

　　每周重点提示：

　　本周市场整体呈现震荡回落格局，上证指数本周下跌1.22%，深成指本周下跌1.65%，创业板指数本周下跌0.67%。保监会讨论出台万能险新规，被媒体误读为“6000亿资金撤出A股”，令脆弱的市场承压，周四一度出现小跳水行情。不过，目前金融去杠杆已经接近尾声，银监会、证监会、保监会分别对其监管范围内加杠杆现象比较严重的机构和资产类别进行了全面的排查和规范。其中银行理财、银行委外、信托、资管计划、万能险等重点监管对象都得到了比较彻底的规范。目前金融去杠杆的各类政策对A股风险偏好的负面影响在边际减弱。另外，从技术上看，虽然大盘从8月16日起呈现逐步回落态势，但指数总体走的是底部不断抬高，高点不断出现的上升趋势，市场多头趋势渐渐出现。

　　由于市场回调，本周基本没有大热点，唯一能吸引眼球的只有黑磷板块和抗癌板。黑磷龙头股兴发集团本周2次涨停，黑磷板块爆发导火索为兴发集团黑磷研究取得进展，二维黑磷作为一个堪与石墨烯比肩的新材料，市场之前未得到充分炒作，后市可继续关注。抗癌板块龙头华神集团本周接近2个涨停板，周五抗癌板块爆发，江苏吴中等4只个股涨停，不过龙头股华盛集团却在尾盘开盘开板，因此一日游可能性较大。

　　知名私募看后市：逐步展开中长期布局。近期A股市场的窄幅震荡，让投资者的操作变得艰难，基金经理们则将其形象地形容为“鸡肋”行情。而在部分基金经理眼里，应对这种“鸡肋”行情的最好办法，就是控制好仓位，在行业和个股配置尽可能地采用均衡配置，以提防市场的下跌风险。从理性角度看，随着国内外政策再次步入阶段性偏松期、国企改革推进，预计市场格局仍然以区间震荡为主。

　　投资标的上，基金青睐低估值蓝筹股。广发基金资产配置小组认为，市场结构分化的现象可能会有所延续。在结构分化的行情下，市场认可度较高的投资标的为资产荒下追逐的高安全边际、高分红、高股息的类债券品种。针对当前低利率、资产荒的市场环境，广发基金资产配置小组认为，A股中低估值、稳定增长的类债券蓝筹品种或是资产配置中性价比较高的选择。

　　一、一周市场回顾

　　本周市场整体呈现震荡回落格局，截止8月26日，上证指数、沪深300、深证成指、中小板指、创业板指周跌幅分别是-1.216%、-1.7215%、-1.646%、-1.1268%、-0.6717%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　本周28个申万一级行业跌多涨少，仅休闲服务、医药生物、建筑材料、钢铁四个行业实现正涨幅，但涨幅都在1%左右。非银金融、采掘、交通运输、建筑装饰、商业贸易、有色金属、综合、房地产跌幅超2%。(数据来源，东方财富Choice终端天天基金研究中心)

　　　　沪深两市出现一定程度的二八分化，主板弱于中小创板，成长股强于周期股。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　本周全球主要市场指数跌多涨少。其中，美国道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克跌幅分别是-0.8472%、-0.6626%、-0.3715%；法国CAC、英国富时100、德国DAX涨跌幅分别是0.9085%、-0.3536%、0.3646%；恒生指数、日经225跌幅分别是-0.1207%、-1.1188%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)　　.

　　二、要闻与热点回顾

　　29日讯，人民币中间价报6.6856，下调368个基点，创逾一个月最低点。前一交易日中间价报6.6488,16:30收盘价报6.6688,23:30夜盘收报6.6690。美元兑人民币中间价报6.6856元；上一交易日中间价报6.6488元。

　　　　本周公开市场实现资金净投放3100亿元，为本月来单周净投放资金量最高的一周。在央行大力开展逆回购的扶助下，8月26日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数品种资金价格下跌，仅3月Shibor利率小幅上涨0.10个基点。　　.

　　四、市场情绪指标

　　本周申万28个行业仅银行是资金净流入；机械设备、电子、化工、有色金属、非银金融、房地产净流出居前。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)

　　　　截至8月26日，上交所融资余额报4999.38亿元，较前一交易日减少8.54亿元；深交所融资余额报3956.50亿元，较前一交易日减少12.51亿元；两市合计8955.87亿元，减少21.05亿元。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)　　..

　　五、天天基金投资策略

　　针对市场上有关“6000亿万能险将陆续撤出A股”的传言，25日下午保监会有关部门负责人指出该传言不实，相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。26日早盘三大股指全线高开，早盘走势较强。午后金融板块走弱，大盘跟随跳水。整体来看，市场炒作以题材股为主，创业板一度涨近1.5%。截至收盘，沪指上涨0.06%报3070.31点，深成指上涨0.14%报10693.75点，创业板上涨0.42%报2189.75点，日K逆市四连阳。盘面上看，美丽中国、ppp、G20、量子通信等板块涨幅居前，高送转、次新股、物流、证券、银行等板块跌幅居前，沪股通净流入4.57亿。

　　近五个交易日两市盘面多震荡，盘中频现跳水，但国家队适时拉升，沪指在3000点形成一定支撑。技术面上，指标的修复并未结束，预计修复天数在3个交易日至5个交易日；消息面需重点关注北京时间周五晚22:00美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上就“美联储的货币政策工具”将发表的讲话。法巴银行表示，许多FOMC委员认为美国正接近或处于完全就业，预计美联储主席耶伦在杰克逊霍尔年会上将传递出9月加息的信号。

　　银华中小盘基金经理李晓星表示，在英国退欧的恐慌情绪释放之后，全球股市和大宗商品的大幅反弹则反映了投资者风险偏好的明显改善，投资者已将英国退欧对于全球经济及政治的长期影响放在了一边，改为关注各国央行将再度联手展开的货币宽松政策。展望2016年三季度，在全球动荡的背景下，稳定的中国将成为资金的避风港，在全球范围来看，A股有望取得较大的超额收益。他保持谨慎乐观，预期市场或将震荡上行。

　　对于后市，巨丰投顾认为，短期市场下跌支撑明显，重要会议前维稳为主，短期小幅调整之后的回升已经初露锋芒，预计下周有全线上涨的可能，建议把握股指低吸机会，重点跟踪一带一路、国企改革概念同时，对G20峰会相关概念股，也可提前潜伏。

　　2、具体资产配置建议

　　现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A(000009)，②嘉实货币A(070008).

　　偏股型基金

　　国投瑞银医疗保健混合(000523)：在有效控制风险的前提下，本基金通过股票与债券等资产的合理配置，精选医疗保健产业及其相关行业中的优质企业进行投资，分享医疗保健产业发展所带来的投资机会，力争为投资者带来长期的超额收益。采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。

　　天弘永定价值成长混合(420003)：本基金为主动管理的股票型基金，主要投资于国内A股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市公司，以及国内债券市场上的国债、金融债、企业债、可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本基金投资坚持“股票为主、精选个股”的投资策略，同时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略，以优化基金净值的波动。

　　泰达宏利逆向策略混合(229002)：结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。

　　债券型基金

　　富安达增强收益债券A(710301)：理性分析价值，严格控制风险，通过积极的主动管理优化基金的风险-收益，为投资人带来长期稳定的回报。

　　南方永利C(160132)：本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，在非开放期期间原则上组合久期与初始非开放期适当匹配的基础上，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。

　　易方达安心债券B(110028)：本基金力争战胜通货膨胀和银行定期存款利率，主要面向以储蓄存款为主要投资工具的中小投资者，追求基金资产的长期、持续、稳定增值，努力为投资者实现有吸引力的回报，为投资者提供养老投资的工具。

　　六、一周场外基金业绩表现

　　、东方财富研究所，截止日期：2016-08-26

　　风险提示：

　　本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

　　上海东方财富证券研究所有限公司