天天基金九月份优选基金
摘要： 一、宏观经济回顾2016年8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上。7月份，我国进出口总值2.09万亿元人民币，同比下降0.9%。其中，出口表现好
一、宏观经济回顾
2016年8月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，比上月上升0.5个百分点，重回临界点之上。
7月份，我国进出口总值2.09万亿元人民币，同比下降0.9%。其中，出口表现好于预期，现暂时性回暖，进口则持续疲弱。
数据显示，7月份我国出口为1.22万亿元，同比增长2.9%；进口8730亿元，同比下降5.7%；同期，贸易顺差3428亿元，同比扩大34%。
7月份，CPI同比上涨1.8%，环比上涨0.2%；PPI同比下降1.7%，环比上涨0.2%。
7月新增人民币贷款4636亿元，新增社会融融规模4879亿元。M2与M1增速剪刀差继续扩大，广义货币(M2)同比增长10.2%，较上月末较大回落，狭义货币(M1)同比增长25.4%。
海外方面，同为亚洲主要国家的日本，整个8月份期间走势反复，呈现双峰形态。据日本媒体报道，日本政府资金已经成为日本股票主板市场四分之一上市企业事实上的大股东。日本股市的“政府主导行情”色彩正在强化。
美国方面，美联储在今年年内是否加息仍是备受关注的问题，多方意见不一。美联储主席耶伦在Jackson Hole的讲话语出惊人：有70%的概率，联邦基金利率在2017年底位于0-3.25%区间，2018年底位于0-4.5%区间。而旧金山联储主席威廉姆斯也在会上重申上调2%通胀目标的建议。《经济学人》报道称，很多经济学家认为合适的通胀目标为4%。这与耶伦提出的4.5%区间上限遥相呼应。但是美国前财长萨默斯表示，对杰克逊霍尔成果感到失望；美联储官员们原本应该发出十分鸽派的信号；近期的政策信号偏向紧缩，这会损及美联储的公信力和美国经济；即使最新就业数据强劲也不认为9月有理由加息；美联储应明确表明，只有在通胀预期存在超过2%的实质风险时才会收紧政策；认同美联储主席耶伦有关目前加息理由比几个月前更为强劲的说法，但这并不表明已经到了具有说服力的地步。
二、A股市场回顾
截至8月31日，上证指数报3085.49点，深证成指报10757.88点，创业板指报2191.76点，以上三大指数在8月份的月涨跌幅分别是3.563%、4.1479%、3.2673%。沪指连续三月月K收阳。详细来看，沪指在8月上半月处于蓄势向上的阶段，8月15日沪深两市大涨带动指数站上250日年线，站上3100点，沪指突破4月份的前高，成功突破构筑了近半年来的箱体，给市场打入了强心剂。然而下半月处于震荡回落，沪指在3000点上方震荡，年线下拉，热点题材无持续性，市场在陷入国家队维稳的微平衡状态。
热点板块上，由于恒大举牌万科A、廊坊发展、嘉凯城等地产板块个股，使得险资举牌概念被市场爆炒，万科A在8月份涨幅高达45.45%，远高于大盘4.15%及板块11.21%的涨幅，嘉凯城、廊坊发展涨幅均是65.29%。分周来看，8月1日-8月5日，国企改革延续强势，其中龙头板块上海本地股一枝独秀。8月8日-8月12日，蓝筹板块表现强劲，此后三周并无明显热点题材。整体看来，8月份申万一级行业中房地产、综合两大行业涨幅超10%，建筑装饰、钢铁、建筑材料、非银金融、商业贸易涨幅超5%，近家用电器和食品饮料微跌。
展望后市，近期市场表现出的状态用两个字来形容就是——沉闷，自8月16日沪指触及年线遇阻后，至今已经调整了11个交易日，虽然调整幅度并不大，但由于主流热点缺乏、新热点散乱影响力不够，市场整体的多头气氛比较低迷；不过这也很正常，月有阴晴圆缺、人有悲欢离合，股市同样有牛市、熊市、震荡市、牛皮市，目前的处于在典型的牛皮市当中，在此时投资者需要保持稳定的心态，接受市场的每一个不同的状态，既然现在是牛皮市，中航证券樊波建议积极型投资者要以短线交易应对，稳健型投资者则建议以多看少动为主。
基金投资上，私募加仓生物医药。健康中国战略升级，医药行业也有望再度迎来快速发展时期。中信证券认为，我国医疗卫生支出占GDP的比例从2007年的4.3%逐步提升至2014年的5.6%，但考虑到发达国家普遍10%以上的比例和“把健康产业培育成为国民经济的重要支柱产业”的政策导向，我国健康产业有望迎来新一轮政府的大投入。资深私募人士认为，医药行业供给侧改革已经拉开序幕，未来两到三年内都是强者恒强格局，落后企业将被淘汰出局，利好规范的龙头上市公司。
三、权益固收均实现正涨幅
截至8月31日，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨幅分别是3.4189%、1.6024%、0.7918%、0.2164%、2.3294%。(数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心)
四、资产配置建议
对于9月份行情，我们认为目前指数的波动处在窄幅空间，这里除非出现基本面或者消息面的利空才可能导致指数再次放量杀跌，但可能性不高。短期内G20会议马上召开，市场有一个维稳预期，所以短线不用太担心，跌多了反而是加仓机会。但整体来看，目前大盘就是纠结状态，而具体到个股，就是处在极难把握的虐心阶段，强势股完全没有持续性。建议后市加大对医疗器械概念和ST板块的关注。
(1)股票型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 001421 | 南方量化 | 本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、债券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调整。 |
| 519975 | 长信量化中小盘 | 本基金采用数量化投资策略建立投资模型，将投资思想通过具体指标、参数的确定体现在模型中，在投资过程中充分发挥数量化投资纪律严格、投资视野宽阔、风险水平可控等优势，切实贯彻自上而下的资产配置和自下而上的个股精选的投资策略，以保证在控制风险的前提下实现收益最大化。本基金的投资策略包括两部分：首先，通过自上而下的资产配置策略对宏观经济、资金与流动性和市场结构进行详尽的数量化分析，并据此判断股票市场和债券市场的走势，以指导本基金的大类资产配置；其次，通过自下而上的上市公司研究，借助“长信量化中小盘模型”选取具有较好成长潜力的中小市值上市公司股票。 |
| 000978 | 景顺长城量化精选 | 本基金主要采用三大类量化模型分别用以评估资产定价、控制风险和优化交易。基于模型结果，基金管理人结合市场环境和股票特性，精选个股产出投资组合，以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。 超额收益模型： 该模型通过构建多因子量化系统，综合评估估值、市场趋势、盈利、企业质量、投资者情绪等多个因素，以自下而上为主，自上而下为辅，分辨各类资产和各证券之间的定价偏差。 |
| 002229 | 华夏经济转型股票 | 目前，我国经济正处于重大机遇期，在此过程中，相关产业和公司在政策推动下将成为推动我国经济发展的引擎。本基金所指经济转型为：符合国家经济结构转型和产业结构转型升级和区域结构调整优化政策的，并从中受益的行业和公司；参与混合所有制改革、国企改革等制度转型升级的，并从中获得增长潜力的行业和公司；主动采用技术革新、重组、兼并等方式积极调整实现转型升级的，并因此持续健康成长的行业和公司。 |
| 001915 | 宝盈医疗健康沪港深股票 | 本基金的大类资产配置策略以投资目标为中心，一方面规避相关资产的下行风险，另一方面使组合能够成功地跟踪某类资产的上行趋势。本基金将在基金合同约定的投资范围内，结合对宏观经济形势与资本市场环境的深入剖析，自上而下地实施积极的大类资产配置策略，并在基金合同约定的投资比例范围内制定并适时调整国内A股和香港(港股通标的股票)两地股票配置比例。 |
| 000974 | 安信消费医药股票 | 通过投资于消费与医药行业中的优质上市公司，分享其发展和成长机会，力争获取超越业绩比较基准的中长期收益。股票选择上主要挖掘消费、医药行业中盈利模式独特、竞争优势明显，具有长期持续增长模式、估值水平相对合理的优质上市公司，或者由于经济周期原因或市场情绪等造成的价值被严重低估的股票。 |
(2)混合型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 000523 | 国投瑞银医疗保健混合 | 在有效控制风险的前提下，本基金通过股票与债券等资产的合理配置，精选医疗保健产业及其相关行业中的优质企业进行投资，分享医疗保健产业发展所带来的投资机会，力争为投资者带来长期的超额收益。采用多因素分析框架，从宏观经济环境、政策因素、市场利率水平、市场投资价值、资金供求因素、证券市场运行内在动量等方面，采取定量与定性相结合的分析方法，对证券市场投资机会与风险进行综合研判。 |
| 420003 | 天弘永定价值成长混合 | 本基金为主动管理的股票型基金，主要投资于国内A股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市公司，以及国内债券市场上的国债、金融债、企业债、可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本基金投资坚持“股票为主、精选个股”的投资策略，同时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略，以优化基金净值的波动。 |
| 229002 | 泰达宏利逆向策略混合 | 结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。 |
| 160212 | 国泰估值优势混合(LOF) | 资产配置本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境，重点考察市场估值水平，使用联邦(FED)模型和风险收益规划模型，确定大类资产配置方案。 |
| 519113 | 浦银精致生活 | 本基金坚持“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略，通过灵活资产配置、行业发展趋势判断、个股精选选择代表居民生活水平表征的以及满足居民生活需求升级要求的快速及长期稳定增长的上市公司。资产配置策略本基金将根据宏观经济、市场政策、估值水平和市场情绪等因素对未来资本市场的发展做出趋势性判断，进而确定大类资产的配置比例。 |
| 090018 | 大成新锐产业混合 | 在中国经济持续发展而进行的结构性转型过程中，以产业升级和发展战略性新兴产业为核心的新经济发展模式已经提到了国家发展战略的高度，代表新兴生产力和社会经济发展趋势的新锐产业将逐渐成为中国的支柱产业。新锐产业正在涌现具有源于技术、能力或模式等方面的优势、高速增长的上市公司，成为证券市场优质投资标的。本基金采用自上而下、自下而上相结合的投资策略，充分挖掘新锐产业投资主题，精选相关行业的优质上市公司股票，在有效控制投资风险的前提下，追求超额收益。 |
(3)债券型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 000104 | 华宸信用增利债券 | 本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念，采用价值分析方法，在分析和判断财政政策、货币政策、宏观经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置；同时，采用“自下而上”的方法，在研究分析信用风险、流动性风险、收益率水平、市场环境等因素基础上，自下而上的精选投资品种。 |
| 206008 | 鹏华丰盛稳固债券 | 本基金力争获取超越存款利率的绝对收益，并认为对风险的敏感把握和精准控制是创造绝对收益的关键。在控制风险方面，本基金将通过投资组合保险策略对系统性风险进行管理，通过构建投资组合对非系统性风险进行分散，在此基础上，重视基金管理人自上而下投资能力的发挥，以追求超越基准的绝对收益。这一理念和目标，将通过投资策略的三个层面得到体现和实现。 |
| 202108 | 南方润元A | 首先根据宏观经济分析、资金面动向分析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，采用骑乘操作、放大操作、换券操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。 |
| 151002 | 银河收益债券 | 根据对宏观经济运行状况、金融市场环境及利率走势的综合判断，采取自上而下与自下而上相结合的投资策略合理配置资产。在控制利率风险、信用风险以及流动性风险的基础上，通过组合投资，为投资者获得长期稳定的回报。股票投资作为债券投资的辅助和补充，力争在严格控制风险的情况下，提高基金的收益率；股票选择以本金的安全性作为重要考察因素，选股范围将侧重于优质收益型股票。 |
| 400030 | 东方添益债券 | 本基金通过对宏观经济运行情况和金融市场运行趋势及国家政策趋向和市场利率水平变化特点等进行分析，判断我国债券市场中期和长期的运行情况以及风险收益波动特征。通过选取具有投资价值的个券，实现基金的持续稳定增值。 |
(4)货币型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 110016 | 易方达货币B | 本基金主要为投资者提供短期现金管理工具，因此本基金最主要的投资策略在保持安全性和流动性的前提下尽可能提升组合的收益。 本基金的投资策略分为两个层次，其中战略资产配置部分由基金管理人根据对宏观经济走势、国家货币政策、资金供求、利率期限结构变动趋势等的研究与判断，预测货币市场利率水平，确定投资组合的平均剩余期限。 战术资产配置部分主要包括交易品种和市场选择等，将由基金经理根据当时的市场情况，结合各品种之间流动性、收益性、信用等级和到期期限等因素，确定组合的各品种比例，在保证组合低风险、高流动性的前提下尽可能提升组合的收益。 |
| 070008 | 嘉实货币A | 本基金根据宏观经济指标，决定债券组合的剩余期限(长/中/短)和比例分布。根据各类资产的流动性特征，决定组合中各类资产的投资比例。根据债券的信用等级及担保状况，决定组合的风险级别。 |
| 000647 | 易方达财富快线货币A | 本基金利用定性分析和定量分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在有效控制投资风险和保持高流动性的基础上，力争获得高于业绩比较基准的投资回报。基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。 |
| 482002 | 工银货币 | 本基金利率策略小组从组合久期及组合期限结构两个方向提出针对市场利率因素的投资策略。该小组全面研究GDP、物价、就业、国际收支等国民经济运行状况，分析宏观经济运行的可能情景，预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向，分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构，在此基础上预测金融市场利率水平变动趋势，以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。 |
| 270004 | 广发货币A | 在保持低风险与资产流动性的基础上，追求稳定的当期收益。 |
(5)短期理财型基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 110051 | 易方达月月利理财债券B | 基金管理人根据市场情况和可投资品种的容量，在严谨深入的研究分析基础上，综合考量市场资金面走向、信用债券的信用评级、存款银行的信用资质、信用债券的信用评级以及各类资产的收益率水平、流动性特征等，确定各类资产的配置比例。 |
| 000090 | 民生加银家盈理财月度B | 本基金将首先考虑安全性，优先配置央票、短期国债等高信用等级的债券品种。此外，本基金也将配置外部信用评级等级较高(符合法规规定的级别)的企业债、短期融资券等信用类债券。除安全性因素之外，在具体的券种选择上，本基金将正确拟合收益率曲线，从而找出收益率出现明显偏高的券种，并客观分析收益率出现偏高的原因。若出现因市场原因所导致的收益率高于公允水平，则该券种价格出现低估，本基金将对此类低估品种进行重点关注。 |
| 202303 | 南方理财14天A | 本基金将首先采用“自上而下”的研究方法，综合研究主要经济变量指标、分析宏观经济情况，建立经济前景的情景模拟，进而判断财政政策、货币政策等宏观经济政策取向。同时，本基金还将分析金融市场资金供求状况变化趋势，对影响资金面的因素进行详细分析与预判，建立资金面的场景模拟。 |
| 471060 | 汇添富理财60天债券B | 本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券组合，并管理组合风险。首先通过全面分析宏观经济运行情况和金融市场资金供求，判断宏观经济与流动性状况及其变化趋势，进而对财政政策、货币政策等宏观经济政策取向进行研判，从而判断金融市场利率水平变动趋势。在此基础上，结合期限利差与凸度的综合分析，确定投资组合的久期配置，制定出具体的投资策略。 |
| 091021 | 大成月添利债券B | 本基金管理人在评估各品种在流动性、收益率稳定性基础上，结合预先制定的组合平均期限范围确定类属资产配置。以保持基金资产的安全性和适当流动性为首要目标，追求高于业绩比较基准的稳定收益。 |
(6)QDII基金
| 代码 | 简称 | 基金评价 |
| 501021 | 华宝兴业香港中国中小盘 | 本基金投资于金融衍生品的目标是替代跟踪标的指数的成份股，使基金的投资组合更紧密地跟踪标的指数。不得应用于投机交易目的，或用作杠杆工具放大基金的投资。正常情况下，本基金力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过5%。未来，随着全球证券市场投资工具的发展和丰富，本基金可相应调整和更新相关投资策略， |
| 519696 | 交银环球精选混合 | 坚持价值投资理念，通过深入的基本面研究，在全球范围内对基金资产进行有效配置以降低组合风险，同时积极挖掘非完全有效市场中的投资机会获取超额收益率，帮助投资者实现长期资本增值的目标。投资策略是自上而下配置资产，通过对全球宏观经济和各经济体的基本面分析，在不同区域间进行有效资产配置，自下而上精选证券，挖掘定价合理、具备持续竞争优势的上市公司股票进行投资，并有效控制下行风险。 |
| 002230 | 华夏大中华混合(QDII) | 本基金将根据全球宏观经济发展走向、区域经济发展态势、中国大国战略部署、经济政策、法律法规等可能影响证券市场的重要因素的分析和预测，分析和比较股票、债券等不同金融工具的风险收益特征，并以此为依据，确定资产配置比例并不时进行调整，以保持基金资产配置的有效性。 |
| 000934 | 国富大中华精选混合 | 本基金将根据宏观大势进行资产配置调整，通过对全球宏观经济状况、区域经济发展情况、证券市场走势、政策法规影响、市场情绪等综合分析，调整基金在股票、债券等资产类别上的投资比例，以降低投资风险，提高收益。 |
| 110031 | 易方达恒生国企联接(QDII) | 本基金资产投资于具有良好流动性的金融工具，包括目标ETF、境外交易的跟踪同一标的指数的公募基金、恒生中国企业指数成份股及备选成份股、跟踪恒生中国企业指数的股指期货等金融衍生品、固定收益类证券、银行存款、货币市场工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 |
风险提示：
本申购建议由东方财富证券研究所提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。
上海东方财富证券研究所有限公司
基金,投资,资产,配置,风险
