基金要闻回顾：基金年内分红超千亿 分级基金设门槛

　　【基金要闻回顾：基金年内分红超千亿 分级基金设门槛】消息面上，G20本周结束，保监会正式发布人身险监管规则，强化万能险监管，消息总体比较平淡，没有大的利好利空。资金面上，两市融资余额持续增长，但幅度不大，沪股通资金本周也是基本处于净流入状态，但也是额度不大。(天天基金网)　　本周市场横盘窄幅震荡。上证指数本周上涨0.37%，深成指本周上涨1.15%，创业板指数本周上涨1.18%。消息面上，G20本周结束，保监会正式发布人身险监管规则，强化万能险监管，消息总体比较平淡，没有大的利好利空。资金面上，两市融资余额持续增长，但幅度不大，沪股通资金本周也是基本处于净流入状态，但也是额度不大。技术面上，沪指3000点支撑较强，上升趋势保持较好，但两市成交量保持较低水平，突破平台盘整较吃力。另外，近期主力一直保持高抛低吸模式，导致指数在本周维持较小振幅。

　　分级基金投资者证券类资产门槛拟定为30万

　　为规范分级基金市场投资者适当性管理，维护投资者合法权益，沪深交易所于近日发布《分级基金业务管理指引(征求意见稿)》(简称《指引》)并向社会公开征求意见。《指引》按照“卖者有责、买者自负”的理念，明确了分级基金二级市场投资者适当性安排、投资者签署《分级基金投资风险揭示书》的相关要求以及基金管理人和证券公司的风险警示安排等内容。

　　2015年下半年，由于A股市场出现大幅波动，分级基金频繁出现下折。期间，基金管理人、证券交易所等机构加强了对分级基金的信息披露及风险揭示，但仍有不少中小投资者未能充分了解分级基金交易运作机制及产品风险，盲目买入触发下折的高溢价分级基金遭受损失。

　　基金年内分红总额已超千亿

　　上证指数在3000点附近震荡已有近半年之久，同期债券市场的波动也加大。记者统计发现，投资管理能力突出的部分基金公司抓住了近半年的结构性行情，为投资者带来了绝对回报，并将收益以现金分红的形式及时向投资者兑现。数据显示，截止9月8日，基金年内累计分红派现1047.56亿元，而去年同期仅为629.23亿元，增长66.48%。

　　以广发基金为例，数据统计显示，截至今年9月5日，广发基金旗下共有26只主动权益类基金最近半年净值增长率跑赢同期上证指数涨幅，10只主动债券类基金份额最年半年收益超过同期中证全债指数涨幅。凭借着突出的业绩优势，广发基金旗下22只基金份额在今年进行现金分红，累计分红总额达到42.15亿元，在所有基金公司中排名第8.

　　其中，广发稳健增长分红总额达到17.03亿元，在所有基金中排名第9；广发小盘成长分红总额为11.07亿元，排名第18，广发聚富分红派现7.56亿元。此外，广发纯债、广发集利的分红总额也均在亿元以上。从单位分红额度看，广发小盘成长和广发稳健增长今年每份派现1.028元、1.009元，名列所有分红基金第6和第7名。

　　而南方基金近日发布公告，旗下绩优债基南方稳利1年定期开放债基于9月2日进行分红。其中，A份额每10份基金份额派发现金红利0.25元，C份额每10份基金份额派发现金红利0.24元。这是该基金今年以来的第三次分红，同时也是该基金自2013年7月成立以来的第10次分红。至此，该基金三年累计分红金额已超3亿元。

　　与广发基金一样，南方基金的大手笔分红离不开背后优秀业绩的支撑。数据显示，截至8月15日。南方稳利1年定期开放式债券基金A类、C类分别凭借12.06%和11.52%的年涨幅领跑同类封闭式标准债券型基金，分列同类第一、第二，显著跑赢同期业绩比较基准和同类基金的涨幅表现，充分体现出低风险基金的稳健获益能力。

　　基金重配PPP主题守风口

　　本周，以园林、环保为代表的PPP概念股异军突起，成为A股市场中领涨反弹的“主力部队”。截至本周四，东方园林周涨幅达到18.02%。事实上，PPP概念股早在8月初就已蓄势待发。数据显示，PPP行业指数8月大涨12.25%。由于PPP是公共基础设施领域政府和社会资本合作的一种项目融资模式，政策层面的大力推进至关重要。近期，财政部第三批试点项目有望出台，具有规范性意义的PPP模式运营、法律等方面的文件也将密集出台。在二季度提前重仓布局PPP概念股的基金极有可能在下半年实现净值飙升。

　　PPP概念相关基金

　　据不完全统计，今年二季度重仓配置PPP概念股的主动股混型基金达到254只。共有38只概念股获得基金青睐。从基金整体持仓情况上来看，万家瑞兴、汇添富环保行业股票、万家新利、中海魅力长三角混合、工银生态环境股票持有蓝宝石概念股占净值比例居前，分别达到26.03%、21.84%、18.72%、16.33%、15.76%。万家瑞兴和汇添富环保行业股票各重仓持有四只概念股。博时外延增长主题混合和博时产业新动力混合均重仓配置欧菲光和紫光国芯。万家瑞兴重点投资海绵城市和建筑两个领域下的PPP项目企业，分别为围海股份、葛洲坝、龙元建设、苏交科。汇添富环保行业股票则重仓配置启迪桑德、东江环保、先河环保、迪森环股份。万家新利的配置与万家瑞兴类似，不过，其另外投资参与“PPP+市政”项目的隧道股份。中海魅力长三角混合和工银生态环境股票则分别重仓持有两只概念股。前者重配东江环保和鼎汉技术；后者选择武汉控股和洪城水业。业绩表现上来看，三季度以来，截至9月7日，万家基金旗下四只主动股混型产品累计净值涨幅最可观。万家精选、万家新利、万家瑞兴、万家品质生活收益分别达到16.45%、16.38%、15.78%、11.96%。

　　整体看来，重仓配置中金环境的主动股混型基金数量最多，达到29只。国泰基金旗下8只主动股混型基金均将其纳入前十大重仓股。其中，国泰中小盘成长混合(LOF)和国泰估值优势混合(LOF)持有该股占净值比例位居前两位，分别达到9.42%和9.11%。鼎汉技术和碧水源各获得26只基金抱团持有。中海基金旗下8只主动股混型基金均看好鼎汉技术，中海魅力长三角混合和中海消费主题持股占净值比例居前，分别为6.02%和5.67%。华夏复兴混合、长盛生态环境混合、长盛养老健康混合配置碧水源占比较高。东江环保获得23只基金提前布局，中海魅力长三角混合持有该股占净值比超10%。

　　此外，东方雨虹、葛洲坝、启迪桑德、苏交科、龙马环卫、东方园林、江南水务也都获得10只以上主动股混型基金重仓配置。大摩品质生活精选股票、万家瑞兴、大成2020生命周期混合、融通行业景气混合、建信健康民生混合、招商核心价值混合、建信恒久价值混合分别持有这些PPP概念股占净值比例居前。

　　投基策略：9月基金保持配置均衡关注优质成长

　　8月市场缩量反弹，A股市场先扬后抑，上半月市场主要是受到深港通开通时间落地预期升温推动而展开反弹并重回3100点上方，不过随着预期兑现以及监管层对资本市场监管加码、金融行业去杠杆推进以及美联储加息预期升温等因素的干扰，市场未能更进一步，而是以缩量窄幅震荡整理模式运行。

　　从板块方面看，房地产、综合、建筑装饰、钢铁、建筑材料等板块涨幅居前，仅有食品饮料小幅下挫。而在此背景下，基金当月的总体业绩表现相对平稳，其中地产、环保主题的基金表现相对出色。对于9月的基金配置，机构人士建议，均衡配置各类基金产品，可略侧重权益类基金，关注配置选股能力较强、注重估值的偏成长型产品。

　　8月地产环保主题基金表现抢眼

　　根据凯石金融产品研究中心的分类显示，8月股票基金平均收益为3.34%。具体来看，普通股基平均收益为2.69%，95%的产品为正收益，最高收益为景顺长城环保优势的8.30%。指数股基平均收益为3.60%，96%的产品为正收益，最高收益为鹏华中证800地产的13.13%。

　　从投资范围来看，地产、环保主题的基金表现出色，收益居前的除了以上提到的基金之外，还有华安中证细分地产ETF(12.61%)、招商沪深300地产(12.01%)、交银环境治理(7.73%)、工银瑞信生态环境(6.30%)等。

　　混合基金当月平均收益为1.52%。其中，偏股型平均收益为2.29%，偏债型产品平均收益为0.79%，灵活配置型平均收益为1.26%，平衡型平均收益为1.81%。

　　偏股型产品中93%产品收益为正，最高收益为万家精选的12.33%。灵活型产品中，94%产品收益为正，最高收益为万家新利的10.67%。平衡型产品中，95%产品收益均为正，最高收益为国泰策略收益的6.72%。偏债型产品中，96%产品收益为正，最高收益为大成财富管理2020的4.81%。

　　商品基金平均下跌1.43%，其中国泰黄金ETF联接跌幅最小，跌0.73%。以绝对收益为投资目标的量化对冲类产品平均收益为-0.09%，最高收益为富国绝对收益多策略的0.60%。

　　QDII基金平均收益为2.75%，其中交银中证海外中国互联网表现最好，涨11.54%。从具体品种来看，互联网、中国股票、恒生H股主题QDII表现最好，美国房地产、美元债主题QDII表现较差。

　　固定收益类产品中，债券型基金当月平均收益为0.73%，二级债基表现略优于一级债基。其中，纯债基金平均收益0.52%，98%产品收益为正，东方添益的2.62%涨幅最大。一级债基平均收益为0.73%，99%产品收益为正，最高收益为南方永利1年A的3.43%。二级债基平均收益为0.77%，97%产品收益为正，最高收益为博时信用债券A的2.93%。可转债基平均收益为2.44%，所有产品收益均为正，最高收益为民生加银转债优选A的4.05%。

　　而货币基金年化收益较稳定。8月31日，货币基金七日年化收益率均值为2.50%，东方金元宝(7.23%)、招商保证金快线B(5.17%)七日年化收益最高。从收益区间来看，有2%的产品七日年化收益超4%，10%的产品收益在3%-4%之间，77%的产品收益在2%-3%之间。

　　机构谨慎乐观关注优质成长股

　　对于目前市场环境，上海证券指出，近期沪指放量突破3100点后进入盘整期，两市整体相对萎靡，权重股重现调整，热点题材以及成长类标的表现良好，显示市场整体仍处于存量博弈、风格切换迅速的状态。前期受到热捧的金融及地产板块出现回调，近期保监会发布的征求意见稿使得恒大、宝能等险资举牌上市公司的示范效应有所减弱。

　　凯石金融产品研究中心则认为，指数若要继续突破上行，需要有超预期利好因素提振，而上有年线阻力，在没有成交量和热点的配合下，市场将以震荡盘整为主。短期继续维持震荡看法，如果没有大的利好利空，市场难以大涨大跌，结构性机会多于趋势性机会，但也需要关注一些风险点。具体投资结构上，依然建议关注受益于财政政策加码的方向，如基建、环保等，同时年初以来深度调整的优质成长股也值得关注。

　　中欧基金认为，近期，保险资金大举买入近50家上市公司股权，实际上就是当下“资产配置荒”加剧所引起的。居民资产加大购买结算利率相对较高的万能险产品，而保险资金必须以此提高权益类资产配置，才能保证投资端的收益率。因此，金融、地产、消费蓝筹等估值偏低、股息率较高的个股，成为中长期资金的增持对象，而这样的投资过程可能还将持续进行。对市场长期走势保持乐观，指数整体来看还处于底部区间，主板估值偏低、创业板估值偏高的现状或需要1-2年的时间来修复，因此投资者不必过于悲观。

　　9月基金保持配置均衡

　　具体到基金投资方面，中欧基金总体上建议投资者可以考虑6成左右的权益类配置，同时考虑适当配置债券和现金类的基金品种。

　　权益类产品配置上，凯石金融产品研究中心指出，大幅调整组合仓位意义不大，重点在于结构配置和基金产品选择上，组合建议配置均衡，基金选择上一方面可精选能受益于财政政策加码同时又具备一定防御特征的基金，例如国企改革相关主题基金，偏价值风格同时偏好基建、环保、公用事业等基金，另一方面可以配置选股能力较强、注重估值的偏成长型基金。

　　QDII基金方面，建议黄金、原油主题暂且观望。黄金方面，就业市场改善，且预期经济温和成长，费希尔对耶伦讲话的鹰派解读，都巩固了今年稍后美联储会加息的观点。从目前的情况看，9月美国非农就业数据以及失业率对美联储加息预期以及美元走势有重要影响，进一步对黄金价格走势造成影响。原油方面，8月初以来，全球原油价格出现了一轮强劲的反弹，从不到40美元/桶一路攀升至50美元/桶附近。凯石认为，“冻产会议”对原油供给的实际影响并不大，9月会议落地后这一利好就可能兑现；美元指数不太可能走出类似二季度的大幅下跌行情，对油价的提振有限，如果因此油价上涨空间有限，未来进入因短期供需影响而宽幅震荡的可能性更高。

　　固定收益基金方面，8月下半月债市的调整是由于货币市场流动性边际上有所收紧、市场对于去杠杆的担忧引起的，而在过去几个月的上涨过程中积累了大量的浮盈，则加剧了市场的下跌。市场的情绪是非常脆弱和谨慎的，因此近期不管是基本面预期差、汇率贬值的压力，还是金融监管等因素，都会造成市场的波动。债券基金总体建议精选品种，控制风险，建议选择杠杆较低、基金经理对利率债波段把握能力较强和持券信用等级较高的基金。此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。

　　一周场外基金业绩表现

　　、东方财富研究所，截止日期：2016-09-09