焦煤焦炭主力合约创年内新高 煤炭主题高看一线

　　今年煤炭期货市场上，焦煤和焦炭期货均处于上涨趋势之中，截至29日焦煤主力合约报收1009元/吨，焦炭报收1304元/吨，均涨至年内新高。早盘煤炭开采板块表现强势，开滦股份强势拉升冲击涨停，平煤股份、山西焦化、潞安环能涨逾3%，靖远煤电、兖州煤业等纷纷拉升。

　　目前钢厂煤焦库存水平较低，钢厂焦炭库存可用天数均在8天以下，6月份以来钢焦企业焦煤库存也持续下降。进入秋季，随着天气转凉，煤炭冬储即将到来，市场供给仍显不足，后期煤价依然有上涨潜力。唐山一级冶金焦价格较7月份相对低点已反弹45%，京唐港山西主焦煤库提价7月份以来上涨30%

　　面对供应紧缺煤炭价涨的问题，9月以来，国家发改委已为煤炭增产召开了四次会议，并已两次启动煤炭增产预案。不过，对于政策释放出的积极信号，市场似乎并不买账。9月28日，环渤海动力煤价格指数继续上涨。分析人士认为，目前发改委仍处于了解供需状况和研判价格走势的阶段，哪些企业增产，何时增产还没有具体的方案，立即出台类似于动力煤的价格调整方案的可能性不太大。

　　正如招商证券研报中所言，目前煤炭在是否加供、加供量两方面存在一定的难题。若加供，与国务院7号文目标供求均衡存在冲突；若不加供，供求缺口加大，煤价暴涨，不利于行业去产能和转型，煤电联动最后影响宏观经济。

　　故精准调控，相机抉择最为重要。调控实施前，炼焦煤处于旺季煤价看涨，动力煤进入淡季煤价看平。调控实施后，煤价看调整，维持之前煤价N型走势的判断。政府调控后，市场将逐步形成长期看涨煤价的预期，未来煤炭股的走势类似于年初以来的黄金，即未来煤价不断小涨，股票大涨。煤炭股票P/B估值可以看到2倍以上，较目前的尚有60%以上的空间。调整后可关注两类股票：高弹性冶金煤股票：冀中、潞安、西煤和阳泉；转型概念股：山煤、神火、永泰和安源。

　　煤炭采选相关基金

    截至日期：2016-09-28