天治鑫利半年定期开放债券型基金

　　天治在产品布局方面很有特点：现有的10只基金中，有7只混合基金、2只债券基金、1只货币基金，由此可见，天治暂时没有风险收益等级最高的股票基金。现有两只债券基金属于细分之后的二级债基、转债债基，均为债券基金这个低风险类别中的、风险收益特征相对较高的细分类别，该公司的产品布局策略应该是中、低风险取向。天治鑫利半年定期开放债券基金的发行，是该公司产品发展策略的延续。

　　天治鑫利半年定期开放债券基金的主要特征及优势在于：（1）纯债基金，低风险特征显著。（2）半年的封闭期限，时间不长，便于做好流动性管理。（3）封闭运作，债券投资仓位可以达到100%，以利于提高资金使用效率。（4）封闭运作期间，杠杆倍率可以用到200%，理论上有利于提高该基金的收益。（5）不投资可转债，控制风险。（6）由固定收益总监王洋亲自管理，属于该公司最强的管理实力，由此可见该公司对于这只新基金的高度重视。

　　天治鑫利半年定期开放债券基金的发行，填补了该公司在产品布局方面的两个空白：一个是纯债基金，另一个是封闭式运作的产品。而把这两个空白结合在一起的半年定期开放产品，正是当前市场上较受投资者欢迎的热点种类之一。前三年，新成立的此类基金分别仅有3只、3只、5只，而今年前三个季度就已经成立了14只，超过了前三年的总量。

　　该公司之前曾经管理过封闭运作的纯债基金：天治稳定收益债券型基金。该基金的于2011年12月28日成立，封闭期限为一年，到期时的累计净值为1.076元，绩效表现较好。如此情况表明：（1）该公司具有对于封闭运作债券型基金的管理经验。（2）历史业绩较好。现在，该基金已经转型为天治研究驱动灵活配置混合。

　　就市场上现有的纯债类半年定期开放债券基金绩效表现情况来看，回顾它们在最近的三个半年期间的业绩，即2015年上半年、2015年下半年、2016年上半年，期间的平均净值增长率均超过了同期的银行定期半年存款利率，三期的简单算术平均收益率为4.31%，过往绩效表现情况较好。未来，此类基金的绩效表现还将会与基础市场的利率走势、债券市场的阶段性密切相关。

　　综上所述，此次天治鑫利半年定期开放债券基金发行，是该公司意欲旧梦重温吗？并且是更加注重流动性的重温。投资建议：（1）这样的新基金，可以关注，并将其作为同期限银行定期存款的替代备选。（2）如果持有这只基金，请做好个人资产的期限配置与流动性安排。