私募11月调查：不确定性风险升级 仓位不变成首选

　　私募排排网11月8日讯 在刚刚过去的10月，A股市场以“七连阳”开启了暴走模式，沪指上涨3.19%，最终站稳3100点，“银十”行情成真。11月市场再接再厉，继续喜迎“开门红”，面对看似表现日佳的A股市场，各大私募是否对后续市场更加充满信心呢？他们在仓位上又会进行怎样的调整，对后市看好行业又有怎样的变化呢？针对以上问题，私募排排网开展了11月“月度私募调查”活动，将逐一为您揭晓私募最新调查结果。

　　不确定性风险升级，私募普遍看衰后市！

　　面对人民币贬值及日益复杂的国内外投资环境，A股市场依然表现出了极强的韧性，PPP、债转股等概念齐发力，权重股带动大盘持续上扬，“银十”行情最终如期而至。但11月市场环境似乎更加复杂，扑朔迷离的美国大选、美联储加息预期升温、意大利公投、人民币汇率等不确定因素增多，面对日渐复杂的投资环境，各大私募也普遍表现出了弱化乐观的态度，对待后市更加的谨慎甚至悲观。

　　参与私募排排网11月月度调查的私募调查结果显示：11月看涨后市行情的私募机构仅占29.41%，较上月大幅下滑；看平的私募机构达到49.02%，略有上涨；看跌的私募机构达到21.57%，较上月增幅明显。

　　虽然“银十”行情成真，但面对不确定性风险日渐升级的国内外环境，参与调查的私募对待后市的态度更加的谨慎甚至悲观，持乐观态度的私募机构骤减：

　　其中恒德投资董事长王瑜表示看平后市，他认为10月利空情况下该跌不跌，本应看涨，但基于年底资金面现状、全球不确定因素较多，所以短期行情冲高回落的机率最大。

　　磐耀资产基金经理辜若飞也持相同观点，他认为十一月重点需要关注的是国际方面，尤其是美国大选的结果，另外美联储在12月份加息是大概率事件，需要注意由此引发的避险情绪升温，国内政策主基调转向了抑制资产泡沫，货币政策短期还是难以放松，我认为目前人民币的阶段性贬值已经到位，后续货币政策方面还是有降准的空间的，A股目前仍在处于窄幅震荡的走势中，这个阶段选择板块精选个股比择时指数更重要。

　　三想投资投资总监吴小燕也表示看平后市，她表示市场将以局部结构化行情为主，指数波动空间有限。

　　不过也有私募持相反态度，信普资产投资总监毛君岳表示对后市持看涨态度，他认为11月会延续十月的二八行情，在深港通开通后，价值股的炒作会得到体现，低估值的蓝筹有可能让11月份成为一根大多数人意外的阳线。

　　金田龙盛总经理杨丙田也表示看涨后市，在他看来，当前的市场流动性已经十分充足。

　　仓位不变成首选，近半数私募仍坚持高仓位

　　基于对11月行情的预判，参与私募排排网11月月度调查的私募在仓位上也进行了相应的调整。数据显示调整结果也比较符合行情研判预期：计划在11月进行加仓的私募机构占比达到17.65%，较上月有一定幅度下降；计划维持仓位不变的私募机构大幅上升，创近半年来的新高，占比高达68.62%；计划在11月进行减仓的私募机构占比略有下滑，只有13.73%。

　　仓位方面，先来看看10月布局情况：10月的上涨行情让不少私募都选择进场，最终仍然坚持空仓以待的私募机构仅占5.88%；选择将仓位控制在0-20%之间的私募机构不足两成，占比仅达15.69%；选择将仓位控制在30-50%的私募机构占比依然最多，达到41.18%；选择将仓位控制在60-80%的私募机构占比达到17.65%；另外有19.6%的私募机构选择重仓运行，即将仓位维持在80%以上。这也意味着在10月，占比接近4成的私募机构都选择维持半仓以上运行，对“银十”行情较有信心。

　　基于对11月行情的预判，不确定性风险成为11月最大的变数。在此情况下，绝大部分私募都对未来行情持谨慎甚至悲观态度，不过在仓位上的变化似乎未能完全支持这一结果。

　　私募排排网11月月度调查结果显示：计划在11月维持空仓运行的私募略有上升，达到7.84%；计划在11月将仓位控制在0-20%的私募机构依然达到15.69%；计划在11月将仓位控制在30-50%的私募机构有一定幅度下滑，占比达到31.37%；计划在11月将仓位控制在60-80%的私募机构有小幅上升，占比为21.57%；计划在11月将仓位控制在80%以上（即重仓）运行的私募机构也有小幅增加，占比达到23.53%%。通过这一数据我们可以看到，即便在11月普遍对后市不乐观的情况下，依然有高达45.10%的私募机构计划维持半仓以上运行。

　　私募偏好行业日渐分散，医药生物最受青睐

　　私募排排网11月月度调查结果显示，在被调查的28个申万一级行业中，私募们未来看好的行业呈现出日渐分散的特点。按照偏好热度来看，被调查的私募依次看好医药生物、综合、有色金属、化工、采掘、电子、非银金属、汽车、建筑材料、银行、休闲服务、电器设备、机械设备、商业贸易等多个行业。

　　其中三想投资投资总监吴小燕表示看好采掘和有色金融行业，她表示受去库存政策影响以及相关期货产品价格大幅上涨带动，有色金属、煤炭石油等相关板块有望走出补涨行情。

　　信普资产投资总监毛君岳则看好银行、非银金属、商业贸易和电器设备等行业，在他看来，非银金融和银行股是最安全的蓝筹股，跌幅很大的电气设备和商业贸易股也存在过度错杀的个股。

　　恒德投资董事长王瑜则看好采掘、食品饮料、医药生物和电子等行业，他认为煤炭行业盈利改善，煤价500以上因为供求关系明年有强支撑；食品饮料、医药增长确定，年末有估值切换行情机会；消费电子高增长公司年底也会有估值切换行情。总体看，未来稳定增长的价值股因为估值合理，未来走势会好于高估值的成长股。

　　金田龙盛投资总监杨丙田表示十分看好非银金融、食品饮料、汽车、建筑材料和机械设备等多个行业，他看好的原因是基于PPP模式入库项目爆发式增长，看好水泥板块及轨道交通这类的相关公司。

　　磐耀资产基金经理辜若飞表示看好医药生物 、化工、电子和休闲服务等行业。

　　聚沣资本总经理余爱斌则表示看好有色金属、医药生物和化工等行业。

　　（：赵艳萍 HF094）