资源类基金领涨 基金经理后市仍谨慎

　　证券时报记者 李沪生

　　10月份以来，资源类板块走出一波小高潮，相关主题基金收获颇丰。本周资源板块出现回调苗头，基金经理认为，资源品复苏值得长期看好，但对于短期回调的可能必须谨慎。

　　根据Wind数据，剔除由于大额赎回而出现异常上涨的基金，资源类基金表现引人注目。截至11月15日，四季度以来基金业绩前100名中，资源类基金占了五分之一。其中表现最好的中融中证煤炭B，收益率已达34.51%，在全部基金收益榜上排名第七；信诚中证有色B、国泰国证有色金属行业B、招商中证煤炭B、富国中证煤炭B、鹏华资源B、招商中证大宗商品B四季度来涨幅也均在20%以上。在从资源品复苏获益的基金中，一批在11月初成立的基金收获更大。如11月2日成立的创金合信资源主题，成立不到2周便取得5.61%的收益，在10月以来新成立的基金中位列第一。

　　华宝兴业资源优选基金经理蔡目荣表示，2011年到2015年，资源品价格和资源板块股票经历了漫长的下跌周期，大部分股票跌幅达到80%。今年，资源品价格尤其是煤炭产品价格提升， 资源品板块表现突出。他认为：“这一轮资源品行情的出现具有其必然性。许多资源品价格连续多年下跌，很多已跌破生产成本，底部特征明显。此时，叠加一个经济小复苏周期，行情的启动就成为了必然。”

　　不过，本周资源品行情出现回调。11月15日，中证申万有色金属指数下跌1.06%，这是近一个多月来唯一一次超过1%的下跌，尽管第二天下跌趋势即被抑制，但对行情结束的疑问依然出现。

　　对于后市走势，蔡目荣认为，今年资源品及资源股票的投资主要遵循两条主线—— “供给侧”改革和避险需求。预计未来这两条主线还将延续，资源品板块的价值重估可能还没有结束。“未来长周期拐点之后，资源品震荡上行的周期趋势大概率将会持续，但幅度会分化。钴、煤炭、锌等是相对看好的品种。因价格上行带来的企业盈利改善将更为明显，股票隐含的机会很可能会大于商品本身。”

　　创金合信资源主题精选基金经理李游则认为，资源类个股短期风险正在积累，需要谨慎。“煤炭276天政策放开后产能释放只是时间问题，对于春节之前的市场紧张， A股已有充分预期。而且煤炭涉及国计民生和通胀，决策层再三给煤炭市场降温，需要引起重视；有色方面，上周最缺乏供给侧基本面支撑的铜价暴涨已经给市场敲响了警钟，说明资金炒作已进入高潮。”