全球最大对冲基金桥水旗下多只产品获批进入中国银行间债市

　　厂长的话 　　中国外汇交易中心公告显示，全球最大的对冲基金公司桥水旗下多个投资产品已获批进入中国银行(601988)间债券市场。

　　桥水进入中国

　　公告表示，2016年10月中国外汇交易中心共完成419家机构（含非法人投资产品）入市交易的相关工作。其中越来越多的海外投资者获批进入中国银行间债市，除了桥水之外，此次获批的境外投资者还包括斯洛伐克国家银行、安联环球投资新加坡有限公司、麦格理银行有限公司新加坡分公司。

　　早在今年2月，央行就发布公告宣布，鼓励境外中长期机构投资者投资银行间债券市场，此类投资者投资银行间债券市场没有额度限制。此举将不仅扩大债券市场的资金来源，也将促进离岸人民币的跨境循环。根据中债登的数据，今年10月末，外资机构在中国债市的持有规模已经超过7400亿元，较上年末增加1400亿元。

　　值得一提的是，桥水是第一家获准在中国设立全资投资管理公司资格的外资对冲基金。

　　上海工商局企业注册登记信息显示，这家注册名为“桥水（中国）投资管理有限公司“的公司，注册资本为5000万元人民币，注册地为陆家嘴(600663)上海环球金融中心，成立日期是2016年3月7日，经营范围包括投资管理、投资咨询、商务信息咨询，计算机软件开发等，法人代表是桥水基金创始人Raymond Thomas Dalio。

　　位于上海的市场研究机构Z-Ben Advisors此前称，中国官方对境外机构全面开放银行间债券市场，没有配额要求，桥水可能在华运营人民币固定收益基金。

　　谁是桥水？

　　桥水对冲基金公司（Bridgewater）成立于1975年，创始人叫Ray Dalio。

　　不像一般的对冲基金公司，Bridgewater不为富人管理资产，它的服务对象主要是机构投资者，其客户包括养老基金、捐赠基金、国外的政府以及中央银行等。现在，它有超过270家机构客户，一半在美国，一半在海外。

　　过去的10年里，公司的管理资产以每年25%的速率增长，公司员工数量也足足比2000年增长了11倍。现在，公司管理着大约1200亿美元的资产以及拥有1200名员工。

　　桥水创始人：债券三十年大牛市可能已经见顶

　　尽管摩拳擦掌准备进入中国，但桥水对全球债市似乎并不看好，其创始人达里奥称，特朗普当选美国总统，标志着市场站在了一个长期转折点上，未来十年将显著不同。

　　达里奥15日在LinkedIn网站上刊文称：“我们很可能正处在一个将持续10年的重大逆转中。”

　　他认为，特朗普上台，意味着美国执政层将发生意识形态领域的重大转变，政策将向“右”转，将增加财政刺激措施，类似于里根时代一样。

　　在特朗普上台之前的那个时代，其特征是：1）日益增加的全球化、自由贸易和全球联系；2）相对无关痛痒的财政政策；3）国内增长缓慢、通货膨胀低迷和债券收益率下降。

　　特朗普执政时期的新特点很可能是：1）全球化、自由贸易和全球联系减弱；2）积极的财政刺激政策，3）美国经济加速增长、通胀上升、债券收益率上升。

　　达里奥还表示，债券三十年的大牛市可能已经见顶。

　　“由于意识形态和市场环境改变的影响，我们认为债券价格可能已经达到30年来的最高水平。目前的通胀可能处于长期的低点，而相对于通胀率，债券收益率也处于长期低位。当市场开始逆转（30年的大牛市终结），许多市场参与者可能受到冲击。由于债券的有效久期已经延长，价格波动将会很大。”

　　他表示，特朗普上台对美国的影响类似于里根总统右倾。“我们相信，美国将迎来一场总统主导的重大的意识形态转变。在很多方面，这与里根时期向右倾类似。特朗普正积极推动一些刺激传统国内制造业的政策，这些政策更加支持商业、更高充满保护主义色彩。”

　　对于特朗普的经济团队，达利奥表示，在经济方面，进展整体较为正面。“许多经济团队的候选人都对经济如何运行有着深刻的理解。他们不会鲁莽的、愚蠢的采取行动，将经济拖入深渊。”