10只保本基金跌破面值股市回暖助打开运作空间

　　受近期债市大跌影响，多只保本基金遭遇净值下挫，跌破面值。不过，随着大盘蓝筹股表现持续向好，已经积累安全垫的保本基金将获得更大的运作空间。

　　近期，多只保本基金遭遇净值下挫。Wind数据显示，截至12月2日收盘，已有10只保本基金跌破面值，在过去短短1个月内跌破面值的保本基金数量达到9只。

　　总体来看，保本基金频现跌破面值，主要有两个方面的原因：一是基金成立的时点比较尴尬。数据显示，当前跌破面值的保本基金大多成立在二季度末、三季度初，当时，市场关于债市的利空声音很多；二是近期债市的暴跌。以国债期货T1703的走势为例，国债期货T1703在10月21日阶段性高点之后，10月24日起便开始掉头向下，在1个月左右的时间里，国债期货T1703的跌幅高达3.20%，而跌破面值的保本基金数量也从10月21日的1只暴增至当前的10只。

　　尽管部分保本基金跌破面值，但业内人士指出，这只是阶段性的表现，并不代表保本基金不“保本”了。不过，相关人士也强调，这也并不意味着当前保本基金具备抄底价值。“保本基金的保本是对于一个完整的保本周期而言的，如果对流动性要求较高、不打算持有到期的话，保本基金的抄底价值不大。”深圳一位债券基金经理表示。

　　与此同时，有业内人士认为，随着近期大盘蓝筹股表现持续向好、打新收益率回升，对于已经积累了一定安全垫的保本基金而言，运作空间相对较大。

　　“近期大盘表现较好，对于已经积累一定安全垫的保本基金而言，如果基金经理的选股能力较强的话，近期底仓的收益情况应该不错。”深圳另一位基金经理对记者表示。

　　在大盘表现比较好的情况下，网下打新的收益率也进一步提升，而对于有一定底仓运作的保本基金而言，更是重大利好。

　　“现在市场加大了对A、B类投资者网下打新的配售股数，对于保本基金而言，如果大盘表现比较给力，且保本基金的规模不是很大，据我们初步测算，比如2个亿的规模，打新的无风险收益率贡献大概是10%；如果是5个亿的规模，打新的无风险收益率贡献可以达到6%。未来这一收益率或许可能有所降低，但对于保本基金而言，这样的收益率也相对可观了。”上述基金经理对记者表示。