美元加息亚历山大 增加年底资金面紧张格局

　　和讯基金消息 上投摩根认为，美元加息增加年底资金面紧张格局，短期内国内市场流动性紧缩的趋势将进一步加剧，预计春节之后，国内资金面的紧张状况将有所缓和，到时候美元和美元资产的格局也会看得更加清楚。

　　因此，上投摩根认为，投资者无需过分担忧中长期流动性状况。 国内债券方面 ，美联储加息将收紧全球流动性，对债券市场短期内构成利空。

　　历史上看，美国联邦基准利率方向与国内十年期国债并无绝对的相关性，短期市场的波动是受投资者情绪影响，但中长期仍将回归基本面因素。

　　随着美元重新进入加息周期，市场预期明年的加息频率从2次升至3次，美元未来仍将保持强势格局，吸引资金持续流入美元及美元资产。因此，上投摩根继续看好美元资产的投资价值。

　　大成基金投研团队认为，未来加息频率预期升温，美利率抬升促使中国长端利率上行或超预期，抑制资产价格上涨。加息对资产价格的影响。

　　①美元指数短期仍维持强势，欧央行维持QE，美启动加息，欧美货币政策分化。

　　②黄金仍需调整，美联储上调利率及明年经济增速预期，并未上调通胀预测，反映联储对实际利率预测的上调，对黄金不利。

　　③美利率是全球利率的锚，美利率的持续上行通过汇率影响到中国长端利率的走高(17年或到3.5)，对债券市场构成严重压制，同时若无风险利率超预期上行也会影响股票市场的估值中枢下移，那么基于经济复苏、盈利改善、风险偏好提升带来的股票市场配置价值的逻辑将受到冲击。

　　中欧基金则表示，美联储加息25基点，对于中国市场未来大概率会产生三方面的主要影响：第一是资本外流，在中国的热钱或会产生较大规模回流；第二是人民币有贬值的压力，美元加息冲击新兴市场汇率走势，资本外流导致其他货币贬值加剧；第三是对黄金的直接利空。

　　A股市场前期已经经历了一定幅度的调整，美元加息大概率不会对A股造成直接冲击，投资者更需要关注的是国内股市的结构性调整。此外，资金撤离高估值板块，叠加解禁压力，投资者需要做好风险管理，尽量规避高估值品种，以更好地控制风险。在投资时，可以考虑逢低布局低估值板块，为2017年打好基础。

　　从资产配置角度看，博时基金指数与量化部基金经理王祥认为，从风险收益比的角度而言，或成为中长期配置黄金的良好时机。即使从对冲汇率的角度而言，明年初随着新一年购汇额度的放开，人民币或有阶段性波动。今年以来国内金价的表现已经完美展现了其对冲汇率波动的重要功能，因此当前阶段配置黄金资产有望成为多赢的选择。

　　（：王刚 HF004）