年底中小机构闹钱荒 国债逆回购利率连续飙升

　　临近年底，股市行情萎靡不振，国债逆回购利率却是逆天。继12月27日上证所隔夜国债逆回购利率(GC001)最高触及33%，昨日再度飙升至22%，不过尾盘回落至2.61%。分析人士指出，交易所资金价格上扬，显示出非银机构元旦前资金需求加大。

　　受年底资金面紧张影响，这几日国债逆回购利率直接把余额宝及银行理财全部秒杀。12月27日，上证所隔夜国债逆回购利率(GC001)以4.100%平稳开盘，午后14时30分左右直线飙升至33.000%，而临近收盘，GC001也并未像过往一样出现大跳水，最终收报18.550%，较前一交易日2.150%的收盘价上涨762.8%，创下了今年以来第二高收盘价，仅次于9月29日(当日GC001收于35.41%)。当日，深交所国债逆回购利率(R-001)也表现抢眼，收报9%。

　　昨日，上交所国债逆回购利率(GC001)也是一路攀升，一度最高拉升至22%，深交所国债逆回购利率(R-001)大幅拉升至15%。不过，尾盘GC001大幅回落，最终收报2.61%。

　　所谓国债逆回购，本质可以理解为你出借一笔超短期贷款给有国债券的人，对方以债券做质押借款，到期后你收回本金和利息。持有国债券的融资方称为正回购方，持有现金的一方称为逆回购方。

　　在股市赚钱不易的情况下，国债逆回购收益显得弥足珍贵。以国债逆回购年化收益率15%计算，假如你手头有1000万，一年就是150万收益，一天就是4109元收益。以此类推，你有100万，那么一天就是411元的收益。若你有10万资金，那么一天就是41元的收益，这也被投资者戏称“可以赚个菜钱”。有投资者晒图称，昨日操作借出去三次：10.617%、16.5%、17.3%，借出去一天收益差不多赶上余额宝一周了。

　　事实上，每逢季末年末等“特殊时点”，国债逆回购利率均会上演疯狂。所以，业内人士也建议，空仓轻仓的投资者资金别闲着，不如试着操作国债逆回购。据《金证券》记者了解，操作国债逆回购，市民首先需要拥有证券账户，然后通过交易系统进行操作。上海交易所国债逆回购的最低交易数为100手(10万资金)，深圳交易所国债逆回购最低交易数为10张(1000元资金).

　　公开资料显示，28日央行在公开市场开展了1000亿元逆回购操作，7天和14天品种分别为700亿元和300亿元，利率继续持平。因期限原因，央行暂停了28天逆回购操作。鉴于当天到期量为1600亿元，故昨日公开市场实现资金净回笼600亿元，连续第四日净回笼资金。

　　在业内人士看来，公开市场连续净回笼，显示出央行有意回笼流动性，对冲财政存款释放的影响，同时也反映出央行对目前流动性状况的信心。中信证券债券分析师明明也认为，虽然交易所资金市场上资金价格出现飙升，但反映市场总体流动性状况的更具代表性指标——银行间货币市场资金价格，依然保持了大体平稳。这显示出流动性存在结构性失衡问题，主要体现在中小机构资金获取渠道相对单一，成本相对高昂，从而决定了不同机构在面对“资金荒”时的不同反映，例如不惜付出偏离合理水平的代价从交易所市场进行短期资金拆入。

　　不过，《金证券》记者接触的债券人士判断，随着昨日尾盘国债逆回购利率回落，表明年底资金压力有所缓解。