财通基金总经理王家俊： “定增王”蜕变之路 从参与者到一体化生产者

　　本报记者 檀羽 深圳报道 　　有一种速度，叫“财通速度”。财通基成立至今不足六年，探索出一条特色化的发展路径，完成了0-1800亿的蜕变之旅。截至今年11月末，公司累计发行产品超过1600只。

　　过去几年，财通基金在定增市场光彩四溢，持续蝉联行业“定增王”，共参与了470余个定增项目，已是200多家上市公司的重要股东，逐步从定增“参与者”转变为定增“生产者”，致力于成为上市公司全方位、一体化的金融服务商。

　　2017年定增市场五大趋势

　　近年来定向增发市场迭创新高。Wind数据统计，截至11月30日，2016年650余家上市公司发行定增项目，募资规模逾1.36万亿元，已超越去年全年。但由于受到资金面的影响，定增市场折扣水平在今年有较大幅度收窄，今年市场平均折扣率仅有9.55%。而财通基金凭借强大的资金实力及报价策略，公司今年中标项目加权平均折价率15.35%，相较于全市场定增项目平均水平依然保持了6个百分点的优势。

　　监管方面，总体思路表现为“严而不止”、“慢中有序”，提高了行业壁垒，实力雄厚的专业机构投资者在定增市场的优势将愈加明显。去年年底以来，非公开发行的窗口指导意见等政策陆续出台，体现了监管层从项目源头、资金供给逐渐过渡到进一步完善与优化市场机制的导向。

　　对于2017年定增市场的发展，财通基金有五个判断：一是政策方面，定增是经济转型期的重量级金融工具，整个过程就是严而不禁，持续发展；二是资金方面，不同背景的增量资金参与价格博弈，逐渐达到新均衡；三是项目方面，回归理性估值的再融资标的，才是股权投资真正看点；四是产融结合更趋紧密，定增投融资一体化设计需求激增。最后，定增暴利时代或已结束。在红利逐步削弱的背景下，真正有实力的、经验丰富的、经历过完整一级半市场投资周期的机构将会越来越有优势。

　　整合资源 助力上市公司

　　通过这几年的发展，财通基金在定增领域收获了一些成绩和积累到很多资源和优势，而且通过定增业务延伸到其他业务领域。

　　今年，财通基金与一家A股上市公司共同设立了58亿规模的海外并购基金，正式进军并购基金领域。2017年，财通基金整个定位将从定增业务全面升级，定位目标是成为上市公司全方位一体化的金融服务商。“因为在开展定增业务的过程中，我们贯穿了一级、一级半、二级市场，特别了解上市公司的需求，同时也有项目资源、投行团队资源和资金资源，我们希望把这些资源串联整合起来，以辅助上市公司不断成长。”王家俊表示。

　　财通基金还将根据上市公司在不同阶段对合作伙伴的需求提供个性化服务，以助力企业价值提升为契入点，整合各类资源，坚持以需求为驱动，不断创新“定增+”融资方案。