股指震荡下行 沪港深基金表现亮眼

　　摘要 本期主动偏股型基金净值平均下跌0.47%，净值上涨的主动偏股型基金占比约为31.14%，收益率分布在2.30%和-3.82%之间。具体来看，华富量子生命力涨幅最大，金鹰核心资源跌幅最大，其中前者采用数量化投资方法进行标的配置，而后者偏好创业板个股，波动幅度明显较大。 　　本期主动偏股型基金净值平均下跌0.47%，净值上涨的主动偏股型基金占比约为31.14%，收益率分布在2.30%和-3.82%之间。具体来看，华富量子生命力涨幅最大，金鹰核心资源跌幅最大，其中前者采用数量化投资方法进行标的配置，而后者偏好创业板个股，波动幅度明显较大。

　　市场综述

　　据众禄研究中心统计，本期可统计的产品中主动股票型基金产品平均下跌0.83%，指数型基金产品平均下跌1.16%，混合型基金产品平均下跌0.39%，债券型基金产品平均上涨0.26%，保本型基金产品平均上涨0.20%，短期理财型基金产品平均上涨0.06%，货币型基金产品平均上涨0.06%，QDII基金产品平均上涨0.33%。

　　趋紧的资金面和谨慎的市场情绪共同作用下本期股指持续走弱，期间沪指盘中两次跌破3100点整数关口后顽强收回，不过周四再破后没能再度站回，同时3月初以来的上行趋势线亦被击穿。而混改概念股的走弱进一步反映了市场活跃度不足，伴随着股指的下行，量能持续萎缩。指数方面，上证综指下跌1.38%，中小板指数下跌1.12%，创业板指数下跌1.36%。申万28个行业除建筑装饰上涨外均下跌，其中采掘、传媒跌幅较大。

　　本期央行逆回购投放额为4950亿元，逆回购到期额为8450亿元，资金净回笼3500亿元，票面利率仍维持在先前水平。银行间1日质押式回购利率窄幅震荡，最终较前一期末下降7.22bps，银行间7日质押式回购利率震荡上行，较前一期末上升17.53bps，隔夜SHIBOR利率较前一期末下降11.4bps。资金面紧张下1日国债回购GC001利率周二最高涨至33%的水平，不过资金面紧张情况在周四明显缓解。指数方面，中证企业债上涨0.33%，中证国债上涨0.75%，中证转债下跌0.18%，中证金融债上涨0.52%，中证全债上涨0.52%。

　　海外市场方面，NYMEX轻质原油震荡上行，COMEX黄金连续则持续上行。股指方面，受圣诞假日影响，本期美股和港股均只有三个交易日，其中恒生指数节前微跌，节后则连续上行，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综指节前小幅上涨，节后则连续回落，最终恒生指数上涨0.72%，道琼斯工业平均指数下跌0.50%，纳斯达克综指下跌0.28%。

　　各类基金业绩

　　本期主动偏股型基金净值平均下跌0.47%，净值上涨的主动偏股型基金占比约为31.14%，收益率分布在2.30%和-3.82%之间。具体来看，华富量子生命力涨幅最大，金鹰核心资源跌幅最大，其中前者采用数量化投资方法进行标的配置，而后者偏好创业板个股，波动幅度明显较大。整体来看，恒生指数走好下沪港深概念基金涨幅普遍居前，前海开源沪港深蓝筹精选、中海沪港深价值优选分别上涨1.47%、1.30%；主题策略基金普遍表现较差，嘉实主题、中银主题策略分别下跌3.05%、2.61%。此外，前海开源基金管理有限公司旗下基金涨幅普遍居前，反映了旗下基金的抱团现象。

　　指数型基金方面，除基建、高铁基金上涨外其它基金普遍下跌，其中跟踪能源指数的基金跌幅明显居前。具体来看，信诚基建工程指数、南方中证高铁产业分别上涨0.92%、0.36%；汇添富中证能源ETF、广发中证全指能源ETF分别下跌3.45%、2.64%。

　　债券型基金结束了连续六期的下跌。分类来看，二级债基净值平均上涨0.16%，可转债基金净值平均下跌0.15%，一级债基净值平均上涨0.34%，纯债基金净值平均上涨0.31%。具体来看，信诚岁岁添金涨幅最大，上涨2.11%；德普纯债18个月定期开放债券A跌幅最大，下跌4.29%。

　　QDII基金普遍上涨，同时下跌的QDII基金跌幅亦较小，其中涨幅最大的南方原油上涨2.40%，跌幅最大的鹏华美国房地产下跌0.69%。黄金基金表现较好，嘉实黄金、易方达黄金主题分别上涨0.90%、0.87%。

　　截至2016年12月29日，短期理财基金和货币市场基金7日年化收益率分别为3.30%、3.41%，二者均较上期末明显上升。

　　基金投资策略

　　偏股型基金：短期市场调整是在前期上涨逻辑被打破之后的自我修正，同时也是年末资金面紧张以及假期因素叠加下形成的调整，影响市场运行的相关负面因素可能在节后弱化，市场信心可能出现有限度修复，股指维持低位震荡整理是大概率事件，继续以适度低吸方式参与偏股型基金和配置宝计划1号。

　　债券型基金：春节前资金面总体仍或偏紧，而债市的风波亦可能继续发酵，叠加央行将银行表外理财纳入监管对债市冲击预期，短期债市存在再次走弱的可能，趋势未明朗前建议投资者控制好债基仓位。不过经济仍缺乏持续增长的动力，未来市场偏好仍将主要集中在债券等低风险资产上，对未来债市仍可持有一份乐观态度。

　　QDII基金：美联储加息靴子落地，风险释放后被快速消化，全球金融市场短期内依然有望维持稳定，投资者仍可继续参与QDII基金投资。具体基金可关注交银海外中国互联网。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

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　　(：DF319)