债市否极泰来可期 民生加银定开债基广受追捧

　　2016年11月以来，债券市场经历了一波急速调整，遭遇了“一个多月跌掉差不多两年涨幅”的浩劫，给注定要被历史书写者描绘为风云激荡的一年增添了更多的戏剧性。

　　2016年也是此轮债券牛市行情持续的第三个年头，“逢三必生变”，投资者在年初即措不及防地被大型国企集中违约惊出一身冷汗；之后经历了6月至10月间国债收益率大幅下行；直至年底的国海代持协议“萝卜章”事件，国债期货5年、10年品种首次出现跌停；债券牛市似乎已在利空消息的打压下急不可耐地想划上句号。

　　然而，金融市场上从来都不缺乏否极泰来的曲折故事，市场情绪在连续三年的高烧下陡然遇冷，这未尝不是一件好事。有分析认为，当前债市和政策已存在着两方面积极地纠偏 “动力”：一是信用违约事件转好，市场交易情绪得到修复，交易活跃有助于市场发挥价格发现功能。二是大行开始向非银释放流动性，据报道，自16年12月中旬起，央行窗口指导大行向中小行及非银释放流动性、近期还有国有大行向基金释放流动性，使得市场得到提振，流动性断层出现缓和。债市有望重回健康状态。

　　在此背景下，作为一种期限特征和风险收益特征都非常明确的基金品种，定期开放式债基也重新受到了低风险投资者的追捧。其中尤为典型的是民生加银平稳增利定开债券型基金，据悉，自2016年12月12日打开申购以来，销售情况并没有因为债券市场的悲观情绪蔓延受到挫折，反而吸引到更多的老“基民”前来咨询，该基金将于1月10日结束本次开放期。

　　公开资料显示，民生加银平稳增利定开基金成立于2012年，是国内持续回报非常稳健的一支老债基，在2012-2015年期间每三年开放一次，2015年后为了能更好兼顾流动性，改为每年开放一次。据银河证券统计，截至2016年12月23日，该基金成立以来A类累计收益率36.42%，年化回报8.43%；最近一年收益率4.36%，近三个月、六个月、今年以来收益率均排名同类前1/5。获评银河证券四星级基金评价。

　　对于一年期定开基金，市场普遍认为，相比流动性强的普通开放式债券基金，一年期封闭式优势有：封闭式基金杠杆率最高可达200%，而开放式债基杠杆率最高只能到140%，封闭管理运作可以避免开放式运作时频繁申购、赎回带来的流动性问题，确保基金投资操作尽最大可能利用杠杆获取利息收益，同时充分利用市场的波动获取价差，减小流动性操作对净值的损害。通常封闭式基金收益明显高于同类开放式基金，而且，一年的封闭期时间适中，且能通过定期分红兼顾流动性。

　　当然，历经市场验证的任何产品形式都有值得肯定的地方，但最终能否最大发挥自身优势帮助投资者取得良好收益，还要看产品的运营团队是不是一支能攻善守的“悍将”。这一点上，民生加银固收团队近年来的表现完全无愧于业内最权威的奖项—— “固定收益投资金牛基金公司”的称号。据中国基金报2016年10月14日发布的“最近两年基金公司权益固收产品绝对收益与超额收益排行榜”数据，民生加银最近两年固定收益类产品超额收益率达29.23%，排名行业第2，固收类产品净值增长率达34.74%，排名行业第6。作为刚刚度过八岁生日的资管行业生力军，这个表现已远远超过很多老牌资管机构，由这样一支郁郁勃发的团队来掌舵扬帆，债券市场短期风雨飘摇过后，投资者未尝没有机会去尽快领略到潮平岸阔的快意疾骋。基金投资需谨慎。