关于17年“搞基”的一点想法

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　　每年的年初，觉得自己挺明白的人都要来搞个预测，以此彰显自己的能力，然而预测的时候愿望都是美好的，等到结果揭晓的时候往往是一地鸡毛，最具代表性的就是券商预测来年的点位区间，很少有准的，所以预测有风险，抛砖需谨慎。不过没有了预测投资还有什么趣味呢？今天就在这里搞搞笑吧，由于基金四季报还没有出来，就先说说思路，不提具体的产品。

　　个人习惯将基金的投资分为三类：权益类、固定收益类、另类投资类

　　权益类最主要的投资方向就是让人爱恨交加又欲罢不能的A股，2017年A股整体上还是不会有什么系统性机会的，只有机构性机会，在没有资金流入作为新鲜血液注入的情况，大概率只是资金在不同行业、题材、个股之间流窜，有人欢喜有人愁。其实这样的市场也没有什么不好，虽然波动变得很小，但是把握波动变得容易得多，指数跌多了就可以进去捡点便宜货，指数涨多了就可以兑现点浮盈，虽然小打小闹也是聊胜于无，精挑细选一些有希望异军突起的行业和个股也是很有机会的。由于深港通和沪港通均已开通，投资港股也不再困难，南下淘金也是一种选择，现在港股依旧具有很高的安全边际，比A股高得多，也是很好的选择。至于价值风还是成长风的问题，至少上半年我还是看价值风占据优势的，虽然这两股风在近五年是轮流占据主导的，今年理应成长风重新掌权，但是我觉得上半年时候未到。行业方面，我倾向于选择已经跌出价值的行业和17年将迎来业绩明显提升的行业。消费类、石油化工、保险、医药是目前看得比较多的。

　　固定收益类主要的投资方向就是债券基金，打新基金、货币基金、短期理财债券基金、保本基金也是选择，不过当前债市处于高位，美国加息的压力颇大，国内债市利率向下的空间基本已经锁死，纯靠加杠杆吃息已经很难贡献令人满意的收益，而风险却是不小，所以国内债券基金并不是很好的选择了，主要投资于存单的打新基金倒是值得一看，保本基金在监管压力下由保本不保守变得保本又保守，加上新产品数量必将锐减，也没有投资的必要了，取得代之的会出现很多采取保本策略的非保本基金，这类基金如果做得有特色也是可以关注的，不过目前还没有太多例子，货币基金、短期理财债券基金作为现金管理类产品是家中必备，略过不表。

　　另类投资类主要是商品基金、QDII基金，受益于大宗商品价格大涨，16年商品基金大放异彩，17年这种势头能不能延续并不好说，但是对于两类产品我还是很看好的，一类是QDII债券基金，虽然美国加息次数超预期，但是个人认为嘴炮的可能性更大，实际上加息次数不会达到所说的3次，并不必过于担心加息的影响，因为这类债券和国内债券还是有很大不同的，一是人民币贬值会带来汇率收益，二是这些基金投资的债券一般是国内企业在境外发行的债券，这些高收益债券跟当地的国债关联并不十分紧密，只要国内资金有持续不断出海的冲动，这些债券并不太愁买家。另一类则是黄金基金，黄金在16上半年表现颇佳，然而年底差点一夜回到解放前，目前金价又到了成本区间，绝对价格可以，不见得有太高的空间，但是风险也不是太大，有波段操作的机会。黄金和美元是跷跷板的两端，只要不是一端压死另一端，黄金和QDII债券基金可以很好的轮动操作。

　　17年我想这么“搞基”，希望这不要真得变成一篇长篇笑话。

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　　（：于振冬 HF103）