人民币汇率飙升：离岸盘中涨破6.80关口 在岸涨破6.88关口

　　摘要 周四下午，离岸、在岸人民币兑美元飙升，离岸人民币连续升破6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81、6.80关口。行情显示，离岸人民币一度涨破6.80关口，最高至6.7997，创6年来最大周涨幅，目前离岸人民币有所回落，跌回6.80下方。在岸人民币兑美元一度涨破6.88关口，官方收盘价报6.8817，较上一交易日官方收盘价大涨668点，创近11个月最大单日涨幅，较上一交易日夜盘收盘大涨489点。在岸-离岸价格倒挂一度接近1000点。 离岸人民币汇率走势

　　在岸人民币汇率走势

　　美元指数行情走势

　　周四下午，离岸、在岸人民币兑美元飙升，离岸人民币连续升破6.86、6.85、6.84、6.83、6.82、6.81、6.80关口。行情显示，离岸人民币一度涨破6.80关口，最高至6.7997，创6年来最大周涨幅，目前离岸人民币有所回落，跌回6.80下方。在岸人民币兑美元一度涨破6.88关口，官方收盘价报6.8817，较上一交易日官方收盘价大涨668点，创近11个月最大单日涨幅，较上一交易日夜盘收盘大涨489点。在岸-离岸价格倒挂一度接近1000点。

　　人民币中间价今日报6.9307，上调219点，上调幅度创12月6日以来最高。

　　人民币汇率飙涨的同时，美元指数则继续走软，行情显示，美元指数跌幅扩大至0.9%，为11月9日以来最大跌幅。

　　【市场解读】

　　“离岸人民币池子浅，利率易上难下。此外，年前部分离岸空头的建立可能是在博2017年年初换汇压力加大，但因为外管局的一系列管理措施，年初购汇较为平稳，空头平仓也是汇率走强的原因之一。” 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示。

　　对于人民币汇率走势，德国商业银行首席中国经济师周浩表示：

　　离岸人民币隔夜继续暴涨，空头回补加上美元的相对弱势，导致了市场的一片踩踏。今晨央行的人民币中间价大幅上调，离岸人民币很可能还是会进一步走强。

　　近期的离岸人民币走势事实上反映出央行的一种新态度，只要不愿意为离岸人民币提供过多的流动性，那么市场就将一直呈现目前的流动性趋紧，而这样的流动性趋紧会带来做空人民币的成本大增。而另一个潜在的问题是，在未来的一段时间，在远期市场逐步到期的头寸将如何平盘。

　　这是一个有意思的话题，一般而言，远期交易以一年为主，在离岸市场上也是以购汇方向居多(即购买美元)。这些头寸到期后，标准的交割方式是购汇方向交易对手(主要是银行)支付人民币，银行向其客户支付美元。

　　这样的一个交易看起来很简单，但却有一个问题，就是最终交割需要使用人民币，而现在遇到的一个问题是：人民币的流动性可能不足。一旦购汇方没有足够的人民币交割，那么就只能有以下两种选择：

　　一种是直接做一个反向的即期交易，比如说一年前甲方以6.8的约定价格在一年后买入美元，而现在到期时甲方无法支付人民币来履行这一合约，那么甲方可以选择在即期市场上以市价卖出，如果现在的即期价格是6.9，那么我仍然有利可图。但这会造成即期市场上出现美元的卖盘，进一步推升人民币。

　　另一种方式则是选择做一个掉期交易，即通过支付利息的方式将这一头寸向后调整。这种方式事实上是从市场中借入人民币来进行交割，但由于此前的远期头寸向后展期，这就必然需要支付一定的人民币利息。但是问题也就随之出现，本来市场中就缺乏人民币，但对人民币的借贷需求反而更加旺盛，这就导致了人民币的利率进一步走高，反过来这又会导致出现我们此前说过的状况——有些交易员会考虑做多人民币即期汇率来收取利息。

　　这两种状况看似有略微区别，但事实上都会导致人民币的走强。这样的心理预期下，在未来几个月交割的购汇远期头寸，只要仍然有利可图，也都有可能选择提前反向平盘，这又造成了另一个踩踏效应。

　　这看起来是一个离岸人民币的钱荒，但事实上，这样的状况并不会持续很久，甚至可能很快出现变盘。交易头寸很机敏，一旦利率畸高，同时方向不明确，那么市场将很快出现快速的盘面出清。而一旦人民币空头大幅度被洗盘，人民币的流动性很可能会出现快速的改善，这时候押注人民币利率会持续走高的盘面也可能因此被迫清盘，这样的状况在去年年初就曾经出现过。当然，这其中香港金管局和中国央行的态度也十分关键。

　　缘何大涨>>>

　　离岸人民币成本飙涨！Hibor暴涨至38.335%创一年新高

　　离岸人民币大涨的“秘密” 汇率稳定是针对一篮子货币

　　民生相关>>>

　　换汇趋严后：美股港股、留学旅游咋办

　　基本面>>>

　　经济基本面支撑 人民币汇率走稳可期

　　后市分析>>

　　美元急贬 人民币急升能否持续？

　　(：DF010)