定增市场竞争激烈 机构更青睐蓝筹股

　　中国基金报记者 王瑞

　　去年价值蓝筹股走出了较好的行情，但成长股投资机会难觅，在定增市场，机构也开始逐渐转向价值蓝筹股的定增机会。

　　今年定增产品依旧如火如荼，开年四个工作日，基金专户子公司已备案了27只资产管理计划，其中有若干只为主投定增的资管计划，例如中融基金-融耀定增25号资产管理计划、建信中航定增精选3号资产管理计划、九泰基金-中兵定增1号资产管理计划等。

　　自2013年以来，定增数量和规模迅速扩大，使其在上市公司权益融资中独占鳌头。定增类产品历经了火热发售阶段，但随着跌破发行价的股票频繁出现，折价优势渐失，市场一度对定增类产品充满了质疑。

　　在不少基金经理看来，在资产荒下，好的资产稀缺，相比而言，定增依旧是性价比较高的资产。同时，机构参与定增额度普遍较大，看好的股票如果在二级市场买入，会对股价造成巨大的影响，难以在合理的价位高效买入。

　　北京一位管理着几十亿元定增基金的基金经理表示，投资定增获得的回报率肯定不如以往，但投资者对资产收益率的预期也在持续下降。总之，没之前那么有吸引力，和其他资产相比，依然有相对优势。

　　一位私募人士称，现在还是主推定增，业绩好坏的关键取决于基金管理人自身的管理能力， 以及基金公司的投研能力、集团内部的联动和积累的丰富上市公司资源。同时，若投资机构在参与上市公司定增后，帮助上市公司进行战略梳理、资源对接、并购规划等，公司会有更强的竞争力和更好的成长空间。

　　“整体来看现在定增市场更加关注蓝筹股，尤其是一年期定增。但在操作上，还是看具体股票，具体个股具体分析。”上述私募人士表示。

　　上述公募基金经理表示，定增市场的竞争还是非常激烈，紧接着年报披露期临近，IPO会放缓，定增项目接下来释放的节奏会快一些，会更关注公司的质地。

　　同时，定增获利的机会依旧不少。基金公司也有专门针对破发定增股的投资策略，比如，破发抄底具有较大的收益空间，且破发的幅度越大，绝对和超额收益空间越可观。

　　“定增核心是投资，投资核心是用合适的价格去买有价值的资产。如果看好的股票跌破发行价，就选择直接在二级市场上买入。”一位私募人士说道。

　　（：邓益伟 HN006）