嘉实基金：2017年把握不确定性中的确定性

　　新年伊始，各家基金公司开始了对市场行情新一轮分析研判，部分基金公司表现出对今年后市行情走势的乐观态度。嘉实基金认为，尽管2017年市场面临相关不确定性，但投资者不必悲观，需要把握不确定性中的确定性，对资产配置重点关注。

　　嘉实基金股票投资部GARP策略组组长胡涛认为，从全年来看，国企改革将成为2017年核心抓手，债券和股票市场都会比较有前景，“债券作为稳定收益还是要配的，股票我也比较乐观”。

　　此外，胡涛从估值、流动性、风格三个角度剖析了A股趋势。目前全部A股PE在21.45倍，沪深300为12.97倍，半数行业估值回落至历史均值以下；股票市场经历了一年半的资金流失与存量博弈，杠杆去化较为充分，资金前景相对来说更为平稳、去杠杆风险更低；A股市场上价值投资风格整体略微占优，但外延利润存在较大压力，大市值风格投资优势减弱、且分化较大，大市值风格整体机会相比2016年萎缩。

　　对于债券市场，嘉实基金董事总经理、机构和固定收益业务CIO经雷表示，当前债券流动性风险凸显，且可能扩散到其他市场，而春节之前现金类资产回报较高，短期可以考虑低仓位防御结构为主。

　　2017年最值得投资者期待的就是公募FOF产品的正式推出。经雷认为，公募FOF产品具备流动性好、持仓分散、结构清晰等特点，其明确定位是偏向于中低风险偏好投资者，因为FOF是把资产配置能力作为资产标的和基金投资标的结合起来，FOF取得的是长期稳定的回报，具有较好的风险收益。

　　不过,目前全市场有5000多只公募基金、近3000名公募基金经理，普通投资者很难全面覆盖并持续追踪，也缺乏严谨有效的方法论对基金产品进行分析研究。“在公募FOF审批阶段，基金公司应努力弥补这方面的不足。”部分相关人士表示。

　　北京商报记者 王晗

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