基金称GDP的“三驾马车”趋稳 “供给侧改革”热度再升

　　90后逐步融入主流社会消费群体，其特有的价值取向和消费习惯将会带来新兴消费产业的发展机会，户外、娱乐、健身、网红经济等产业方向的投资机会逐渐凸显。

　　A股市场进入2017年以来，延续震荡趋势，春节临近，市场将向哪个方向运行，融通基金分析认为，春节前，市场或延续较强走势，但速率可能放缓。另外，前期上证指数的3300点仍是一个压制点位，随着春节的临近，预计A股量能将出现萎缩。

　　改革主题一季度有望活跃

　　从后市结构来看，融通基金分析，一季度历来是经济数据的真空期，也是政策预期密集的阶段，接下来各部委召开年度工作会议、各省布局两会 、3月初全国两会，将强调国企改革 、农业“供给侧改革”、过剩产能的“供给侧改革”、“一带一路 ”等，因此，该类主题有望在一季度成为主要的活跃板块。

　　国企改革相关基金

　　展望2017年投资，华商基金表示，上半年或受益于补库存周期的支撑，预计宏观经济将维持平稳运行。流动性方面可能将出现波动，但整体处于中性状态。美国加息“靴子落地”和年末这一特殊时点过后，短期的流动性压力将得到缓解。今年随着美国新一届政府上台并逐步推行新政策，流动性出现大幅波动的现象也将有望得到缓解，金融市场将会进入适应的状态。除上述宏观经济和流动性影响外，股票在大类资产配置中的优势相对明显。过去，房地产 、债券和股票等主要市场均出现上涨，相对而言，股票市场上涨后的调整最为充分。随着股票市场的价格调整，以及上市公司盈利的持续增长，用简单的指标就可以显著地体现出股票市场中上市公司的估值优势。

　　看好低估值蓝筹和成长股

　　对于2017年的股票市场，中欧基金认为这将是机会与风险并存的一年。在没有大牛市的前提下，投资策略上最关键的是预期管理。需要与市场普遍一致预期做出逆向的思维策略，才能把握好市场节奏。而纵观全年，预测国内大类资产收益率可能会呈现“权益>商品>债券”的排序。元旦假期过后，市场整体投资情绪好转，主板大部分个股出现估值修复行情。由于场内资金从高估值往低估值流动趋势不变，叠加中小创解禁压力依然存在，坚持看好低估值蓝筹。随着市场人气复苏，今年一季度，在年初流动性总体比较宽裕的环境下，投资者的风险偏好可能会得到修复，加之去年企业盈利小幅增长，预计春节后会迎来一波行情。

　　诺德基金郝旭东对2017年，有几个基本判断。首先，2017年不会发生股灾也不会出现崩盘，第二，会偏重配置成长股。中小创个股的弹性比较好，由于此前涨幅过大，估值正处于挤泡沫的状态中。从经济基本面角度来看，支撑GDP的“三驾马车”在近几个月均呈企稳回升态势。而且，在国家积极财政政策实施的背景下，深化“供给侧改革”和国资国企改革、大力推进PPP和“一带一路”、提出“十三五”科技创新发展规划等举措都将为经济发展提供活力。

　　非常看好2017年成长股的投资机会，从估值角度来看，上证指数目前估值不贵，大约在14倍左右，而中小板的估值大约在30倍左右，创业板的估值在40多倍。由于中小板、创业板中有不少业绩高速增长的股票，虽然估值看上去不便宜，但是考虑到高增长，其估值已不算贵。具体到行业，比较看好能够有稳定业绩增长的医药股，以及可能存在业绩反转的传媒行业。医药是一个很好的板块，但也是一个很杂的板块。传媒行业中很多股票已经很便宜，由于2016年影视传媒行业出现票房造假和不达预期等情况，行业表现不佳。但是2017年，传媒板块可能会发生反转。另外，还看好计算机、环保、新能源汽车等行业。

　　2017年关注三大投资机会

　　针对2017年的投资趋势，中欧基金周应波表示，2017年的市场背景与2016年有较大的区别，第一季度和第四季度可能有较好的投资机会：一季度宏观经济回升趋势有望继续，而通胀压力可能还不大，进出口增速、企业利润等指标前景均表现较好；四季度则将召开重要会议，各项重大改革政策预计会随之推出，市场对于改革的预期或将受到提振。

　　在此背景下，投资者可以重点关注三方面的结构性机会：第一，在经济回升趋势下，看好中后周期的机械设备、化工等中游行业；第二，“供给侧改革”和国企改革。重视传统行业中兼并重组的机会。“供给侧改革”方面，在2016年改革取得较明显的效果后，2017年仍会继续推进，煤炭、钢铁等行业值得关注。国企改革方面，在2014年~2016年的中央、地方政策制定期之后，2017年或将进入到政策的密集落地时期，央企的兼并重组，地方国企的资产整合，都值得关注；第三，各行业的集中化、国产化趋势。龙头企业的技术、规模、品牌等各方面优势推动了份额提升，当某个行业的景气度提升时，受益较多的往往是龙头企业。

　　新兴产业及军工具备投资价值

　　2017开年，军工板块大放异彩，强势上涨。中证军工指数新年首周涨幅达4.22%，超过同期上证综指和深证成指。对于军工股的行情，广发中证军工ETF基金经理刘杰认为，站在目前时点看，军工板块具备中长期投资价值，军工行业未来五年继续高速增长是大概率事件，混合所有制改革、军民融合依然是潜在机会。

　　在新兴产业的大方向上，华商基金表示，尤其看好人工智能和新兴消费两大领域。人工智能在生产和生活中的加速渗透是社会演化的趋势，相关产业在持续加速发展，其中蕴含的投资机会在未来长时间都具有较为明确的指向性。从技术驱动社会进步的角度，人工智能有可能是下一个大方向，其中，电改是目前增量最为明确的智能化渗透领域，在2017年非常值得关注。随着中国人均GDP达到8000美元，90后逐步融入主流社会消费群体，其特有的价值取向和消费习惯将会带来部分新兴消费产业的发展机会，户外、娱乐、健身、体育、宠物、网红经济等产业方向的投资机会逐渐凸显。

　　(：DF058)