新基金发行遇寒流 A股“躁动”归意迟

　　摘要 【新基金发行遇寒流 A股“躁动”归意迟】熬过2016年年关，基金公司年度规模排名尘埃落定之后。进入2017年1月，新基金发行略显疲软，平均份额创下一年内新低，不仅多只债基延长募集期，偏股型基金更是持续遇冷。分析人士指出，由于基金发行情况和市场紧密相关，当偏股型基金的发行出现了断崖式的下滑，很有可能预示着股市已经或即将到达拐点。 　　熬过2016年年关，基金公司年度规模排名尘埃落定之后。进入2017年1月，新基金发行略显疲软，平均份额创下一年内新低，不仅多只债基延长募集期，偏股型基金更是持续遇冷。分析人士指出，由于基金发行情况和市场紧密相关，当偏股型基金的发行出现了断崖式的下滑，很有可能预示着股市已经或即将到达拐点。

　　多只债基延期募集

　　据数据统计，2016年12月共成立了213只新基金，发行份额高达1638.39亿份，虽不及11月的1913.39亿份，但依靠这些新基金，着实为多家基金公司冲了一把规模。但从最新的数据来看，1月已经过半，基金发行情况却较2016年12月出现了冰火两重天的态势。本月仅8只新基金开始募集，共成立了35只新基金。其中，发行份额为108.78亿份；平均发行份额更是仅3.11亿份(基金成立日)，创下近一年来的新低。

　　不过，算上2016年11月以及12月起始认购的基金，当前共有161只新基金在发行中。虽然目前正在发行的基金中，债券型基金占据绝大部分，但受到上月债市影响，新发债基的发行情况也不容乐观。延长募集的债基数量猛增，包括汇添富、东方、天弘、嘉实等多家基金公司旗下债券型基金均宣布延长募集期，延长时间从一周到两个月不等。

　　在债券型基金中，定期开放类产品居多。据统计，从去年12月以来，共有13只定期开放式基金发布延长募集期限公告，其中4只在短短一个月内连发两次延长募集公告。

　　华南某公司旗下一基金于2016年12月14日发布延长募集期公告，公告称，上述基金产品于2016年11月28日开始募集，原定认购截止日为2016年12月16日，为充分满足投资者的投资需求，将该基金募集最后期限延长至12月23日。不过，在短短8天时间之后，该基金又发布另一份延长募集公告，将募集截止期限调整至2017年1月20日。

　　债基延募发行，不仅是受到此前债市的影响，更与市场对债市后市的预期紧密相关。兴业证券研报指出，在体系脆弱性、政策监管趋严以及基本面的拐点出现之前，债券市场还难以看到趋势性的机会，目前来看，许多潜在风险并没有释放，利率的下行应该当成交易性质。当然，市场如果出现超跌，则有配置价值和波段操作机会。

　　国泰君安表示，短期来看，市场往上和往下都有可能。首先，市场需要一次大跌来修正和洗筹。其次，1月份货币信贷数据可能“惯性”走强，不过遭遇央行强势调控的概率也很大。最后，外部资源价格上涨，叠加美元走软和国内供给侧改革一起，将形成内外价格上的压力。既然市场没有方向，投资者可耐心等待市场给出信号，再入场也不迟。短期来看，异常宽松的资金面可能无法持续，春节前一周利率债还有小幅调整风险。

　　偏股基发行持续遇冷

　　正在发行的161只基金中，仅有6只偏股型基金。实际上，在2016年一整年，偏股型基金的发行都不温不火。据记者统计，在2016年成立的1151只新基金中，仅有67只为偏股型基金，发行份额为222.57亿份，平均发行份额为3.32亿份。而2015年偏股型基金的发行份额则高达3093.12亿份，共109只基金，平均发行份额为28.38亿份。

　　深圳一基金公司人士告诉记者，现在市场不好，他们公司在2016年连一只主动股票型的基金都没发，而这些新发的股基，规模能过2亿份都不容易。

　　目前来看，今年1月或仍将延续这种态势。截至目前，除了16日成立的一只普通股票型基金之外，再无偏股型基金成立。数据显示，该基金认购天数为58天，发行份额仅有2.63亿份。该基金主要的投资方向为中小板和创业板股票。

　　实际上，“基金好发不好做，好做不好发”一直被认为是行业定律。当基金发行和市场行情都处在低迷的情况下，或许会出现新的逻辑。这时候成立的基金在市场底部潇洒建仓，在之后的反弹中往往能获利。

　　业内人士表示，由于基金发行情况和市场紧密相关，当偏股型基金的发行出现了断崖式的下滑，或者起伏波动很大，很有可能预示着股市已经或者即将到达拐点。

　　A股或在春节前后企稳

　　国金证券表示，市场“躁动”源于改革预期，站在当前时点，预计市场企稳的时间窗口或在春节前后。春节之前市场将一波三折，仍处于反复筑底阶段，预计一季度上证综指波动区间为3000点—3300点。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示，A股短期可能还有小幅的下行压力，因此建议投资者以防守为主。

　　国泰基金认为，市场对于2017年预期逐渐转为悲观，当前这种情绪已发酵到极致。客观来说，开年以来市场流动性的确得到边际改善，一方面美元暂时回调为国内流动性缓解提供时间窗口；另一方面，央行春节前呵护市场流动性，通过续作MLF、开展逆回购等公开市场操作等方式净投放流动性，近日来银行间资金面紧张情况已有明显缓解。从基本面角度上，1-2月是经济数据的空窗期，高频数据虽然较11、12月的高点有所回落，但开年以来的情况仍是显著强于往年的同期。过度悲观的预期的修复将是主导未来一段时间行情的主要逻辑，国泰基金对未来不悲观。

　　(：DF058)