市场迎来“寒流” 债基延期股基发行降至冰点

　　摘要 【市场迎来“寒流” 债基延期股基发行降至冰点】根据最新统计，截至1月20日，新年首月仅8只新基金开始募集，共成立了35只新基金。其中，发行份额为108.78亿份，每只平均发行份额更是仅3.11亿份，创下近一年来的新低。而去年12月公募基金行业则共成立了213只新基金，发行份额高达1638.39亿份。其中不仅多只债基延长募集期，偏股型基金更是降至冰点。 　　原本期待在2017年1月来一个“开门红”，却不想A股低迷的行情让诸多公募基金冲规模的愿望成了竹篮子打水。

　　根据最新统计，截至1月20日，新年首月仅8只新基金开始募集，共成立了35只新基金。其中，发行份额为108.78亿份，每只平均发行份额更是仅3.11亿份，创下近一年来的新低。而去年12月公募基金行业则共成立了213只新基金，发行份额高达1638.39亿份。其中不仅多只债基延长募集期，偏股型基金更是降至冰点。

　　“本来元旦之后市场出现回暖之势，不过近一周市场急转直下，上证指数更是在3000点岌岌可危，深成指跌破万点大关，创业板指数更是创下近两年新低。由于基金发行情况和市场紧密相关，当偏股型基金的发行出现了断崖式的下滑，而且马上迎来春节，新基金发行不乐观已成定局，不过这也可能预示着股市已经或即将到达拐点。”1月19日，上海一家大型公募基金渠道部总监受访时表示。

　　债基延期股基卖不出

　　事实上，据记者从市场了解到，不仅偏股型基金销售卖不出去，连债券型基金都出现延期销售。

　　虽然目前正在发行的基金中，债券型基金占据绝大部分，但受到上月债市影响，新发债基的情况也不容乐观。延长募集的债基数量猛增，包括汇添富、东方、天弘、嘉实等多家基金公司旗下债券型基金均宣布延长募集期，延长时间从一周到两个月不等。在债券型基金中，定期开放类产品居多。据统计，从去年12月以来，共有13只定期开放式基金发布延长募集期限公告，其中4只在短短一个月内连发两次延长募集公告。

　　值得关注的是，华南某公司旗下一基金于2016年12月14日发布延长募集期公告，公告称，上述基金产品于2016年11月28日开始募集，原定认购截止日为2016年12月16日，为充分满足投资者的投资需求，将该基金募集最后期限延长至2016年12月23日。不过，在短短8天时间之后，该基金又发布另一份延长募集公告，将募集截止期限调整至2017年1月20日。

　　对此，兴业证券发布研报指出，在体系脆弱性、政策监管趋严以及基本面的拐点出现之前，债券市场还难以看到趋势性的机会，目前来看，许多潜在风险并没有释放，利率的下行应该当成交易性质。当然，市场如果出现超跌，则有配置价值和波段操作机会。

　　“短期来看，市场往上和往下都有可能。首先，市场需要一次大跌来修正和洗筹。其次，1月份货币信贷数据可能‘惯性’走强，不过遭遇央行强势调控的概率也很大。最后，外部资源价格上涨，叠加美元走软和国内供给侧改革一起，将形成内外价格上的压力。既然市场没有方向，投资者可耐心等待市场给出信号，再入场也不迟。短期来看，异常宽松的资金面可能无法持续，春节前一周利率债还有小幅调整风险。”国泰君安相关分析师表示。

　　记者了解到，相较于上月213只、1638亿份的新成立基金规模，本月的新基金发行的数量和规模都大幅下降。去年12月新发基金主要集中在债券型基金，而其中定开债券基占据了绝大部分，而本月新成立的35只基金当中债券基金只有14只，其余分别为被动指数型基金2只，灵活配置型基金15只，货币基金3只，QDII(股票型)1只。

　　具体来看，新成立基金的总募集规模为109亿份，其中华安新安平发行总份额最大，为9亿份；易方达瑞弘发行总份额第二，为8.01亿份。

　　市场有望节后修复

　　新发基金难买，直接因素则是市场的低迷。

　　银河基金分析师王群航表示：“因为市场低迷，主动权益类产品尤其是高仓费的股票基金很不好做。”

　　国泰基金近期发布的报告指出，主要原因是市场情绪过度悲观。自去年第四季度起市场情绪出现了较大的波动，商品期货暴涨时期的乐观情绪延续到特朗普胜选达到顶点，而后伴随预期下降而逐渐调整，市场对于2017年预期逐渐转为悲观，而当前这种情绪已经发酵到极致。

　　“开年以来市场流动性的确得到边际改善，一方面美元暂时回调为国内流动性缓解提供时间窗口，另一方面央行春节前呵护市场流动性，通过续作MLF、开展逆回购等公开市场操作等方式净投放流动性，近日来银行间资金面紧张情况已有明显缓解。从基本面角度上，1-2月是经济数据的空窗期，高频数据虽然较去年11月、12月的高点有所回落，但开年以来的情况仍是显著强于往年的同期。综合来看，春节前后上证有望迎来估值修复行情，看好景气回升、未来预期较好的板块，如焦煤焦炭、钢铁、非银金融等，消费升级类板块则可以作为长期配置。创业板方面，建议优中选优，精选估值和成长性匹配的个股，规避商誉占利润比例比较大的标的。”国泰基金研报指出。

　　值得关注的是，一面是新发基金市场不受追捧，而2015年发行的保本基金又迎来赎回的压力，致使资金面出现紧张。

　　据数据显示，2015年下半年至今，成立的保本基金多达121只，而在此之前成立的数量仅为57只。随着近期多只产品保本周期的临近，保本基金业绩并不理想，多只产品收益甚至不及货币基金。市场目前现存的181只保本基金中有36只将在2017年到期，其中2017年上半年到期的有13只。截至1月16日，自2016年以来有业绩可查询的89只保本基金中，37只产品收益为负，占到总数的42.82%。此外，同期货币基金的7日年化平均收益率为2.66%，而收益在此之上的保本基金数量仅占到总数的1/10左右，为12只。

　　从破发情况看，目前有43只产品跌破1元净值，占比近1/4。主要原因是去年年末股债双杀，打新收益下降，多方冲击令保本基金管理难度增加。

　　“去年年底债市承压调整，使得保本基金受到重创，部分跌破净值的保本基金只能被动降低债券的仓位，而另外一方面由于安全垫过低，权益类仓位也基本都被砍掉了。”随着保本周期临近，基金的投资策略也日趋保守，在此背景下大幅翻身的可能性不大。虽然说最后有保本条款不会亏损，但最终投资者获得的收益也难赢通胀。1月20日，一位市场分析人士表示。

　　(：DF058)