基金长期看好国企改革主题

　　上周市场先抑后扬，随着春节的临近，似乎要有一波节日红包行情出现。不过，基金人士表示，近期央行向市场投放流动性、地方两会召开、GDP数据超预期等因素的确为市场带来一定利好，但持续性还有待时间验证，建议关注“低估值+持续真成长”、在经济数据下确定性强行业以及受益于国企改革的相关个股。

　　　GDP数据超预期助A股反弹

　　近日，统计局公布2016年四季度及全年实体经济数据，其中四季度GDP增速达6.8%，高于市场6.7%的预期，2016年全年GDP增速守住6.7%。

　　华商基金投研部分析认为，从全年增速来看，已完成了年初制定的经济增长6.5%-7%之间的目标。分季度看，一、二、三季度增速均为6.7%，四季度增速为6.8%，为2014年四季度以来单季增速的首次回升。从2016年下半年开始，宏观经济层面出现了一系列的积极变化，发电量、信贷等高频数据也显示经济活跃度在逐渐回暖，实体融资需求也开始改善，此次公布的GDP季度增速超预期的回升，再次印证了经济短期出现明显企稳的宏观判断，有望对市场整体的风险偏好带来正面推动作用。

　　招商基金也表示，该数据将在一定程度上提振市场信心。同时，关注两会行情的催化，我们对A股市场行情的乐观程度短期有所上调。但一季度末，随着实体经济下行压力可能开始显现及两会落地利好出尽，届时可能仍需谨慎。

　　另外，央行为保障春节前现金投放的集中性需求，通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限28天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。这一操作可通过市场机制更有效地实现流动性的传导。招商基金认为，央行出台该流动性投放新措施，主要源于节前资金面紧张。前期尽管央行持续投放28天逆回购等跨春节资金，但资金面紧张局面仍未得到缓解，多种融资利率进一步上升。该流动性投放举措会在一定程度上缓解春节期间流动性紧张的局面，不过基于今年紧平衡的货币政策，央行虽然会在资金面过紧的时候出台措施，但总体流动性并不会大幅放松。

　　国企改革是长期主题

　　华商基金投研部认为，当前由于叠加经济数据持续走强，混改预期提升等有利因素，短期看市场风险偏好有所提升。考虑到2016年年底一部分机构资金为了避免年初暴跌重演做了提前减仓，跨年后市场逐渐转暖后本身也存在加仓需求，整体上春节前弱势筑底行情的概率较大。国企改革将是一个长期的主题。首先，要把握几个产业，在去年的中央经济工作会议上已经明确指出有7个行业会进行国企改革的试点，包括电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等一系列行业；其次要看清楚国企改革之后，是否有从主题到业绩上的增长。综合而言，华商润丰拟任基金经理鲁宁相对关注军工板块，其次是铁路板块，另外还有电力板块。

　　深圳市金田龙盛投资表示，目前主要看好的有两条主线，一是围绕着PPP延伸至相关的行业，如水泥建材类、机械设备制造类的标的；二是围绕着CPI预期寻找一些确定性的行业，如受益通胀预期的消费类品种。另外，年后是年报和季报披露高峰，建议围绕年报、季报寻找一些超预期品种进行布局。

　　理成投资则分析称，2017年是个做alpha的大年，建议关注几类机会：一是“低估值+持续成长”带来良好的投资机会，成长的大机会静悄悄地临近了；二是部分可把握的国企改革混改、制度红利释放的局部主题带来的资产重估机会；三是港股可能是个全球估值洼地，可利用“沪港通”、“深港通”通道去投相关标的。行业上看好计算机通信、轻工制造、精细化工、医药、汽车自主品牌、新能源、矿业资源等板块。

　　（：柳苏源 HN091）