长安基金陈立秋：不确定性中把握确定性机会

　　中国基金报记者 项晶

　　陈立秋，10年证券从业经历，清华大学硕士，中欧国际工商学院FMBA，曾就职于人保资产、鸿商资本等金融机构，具有丰富的大陆、美国、香港等多市场资产管理经验。据悉，目前陈立秋已加盟长安基金，担任投资总监一职。谈及2017年投资，陈立秋认为，在不确定性成为主旋律的情况下，如何把握住确定性的投资机会将成为今年赚钱的关键。

　　对于2017年A股市场走势，陈立秋持谨慎乐观的态度。“预计上证指数将维持全年震荡向上、前高中低后高的趋势，整体市场会比去年好，全年应该有5%到10%的涨幅，但5月到8月需要留意回调风险。”

　　陈立秋认为，在资金、估值和盈利增长等多因素支撑下，今年港股相对A股更具配置价值。首先，目前港股的低估值提供了一定的安全垫，其中也不乏很多质地优秀的企业；其次，高比例现金分红带来的收益，多数港股公司会把盈利的30%~90%分享给投资者，加上潜在汇兑收益，总体仍具有吸引力。

　　“在深港通和沪港通制度下，去年以来南下资金持续流入香港市场的势头不减，今年这个趋势可能会持续，总体而言，优选港股获得绝对收益的机会比A股相对更大。”他说。

　　此外，对于A股市场，陈立秋认为，高股息率的大蓝筹在经济增速下滑过程中竞争力反而增强，依旧会是偏好价值投资的海外机构在2017年优选标的。另外，中小板股票经过一轮杀跌，短期内虽仍存在估值泡沫，但随着中国经济转型的持续推进，一些成长性稳定、估值相对合理的成长股将迎来布局机会。

　　在行业板块配置上，陈立秋相对看好三大方向。首先，关注国企改革主题。他指出，随着央企分类、混改方案等国企改革重磅文件的陆续出台，国企改革正从表层改革逐步触及核心的深层改革。随着今年十九大的召开，这一进程将会持续推进落地。陈立秋尤其看好上海板块国企改革的投资机会，“上海的上市公司很多质地都不错，但因为机制问题，利润释放相对缓慢，随着改革深化，相信将会逐渐打开释放空间。”

　　其次，在经济增速下滑的背景下，PPP模式已成为稳增长的重要工具。陈立秋认为，PPP顶层设计正在加速推进，将成为短期内经济增长的着力点，未来将继续看好PPP相关投资领域的中长期成长机会，尤其是环保行业。

　　此外，随着经济结构调整，一些顺应经济转型的行业有望脱颖而出，例如人工智能、教育、TM、互联网、生物医药行业等。在他看来，这类型公司有一定技术壁垒，在国家大力扶持的情况下，整体趋势将继续向上。

　　（：邓益伟 HN006）