今年首现大额赎回 基金净值一日飙涨45%

　　本文首发于微信公众号：中国基金报。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　【导读】又错过了一夜暴富的机会。

　　机构资金大额赎回导致基金净值飙涨，基金收益率“逆袭”排行榜……曾在2016年频频出现、几十只遭遇大额赎回基金名列收益榜前列的现象，在2017年新年伊始再度上演。

　　基金君发现，近日，华安稳固A、中加心享C基金或遭遇大额赎回，今年以来的基金收益率分别暴涨44.67%、13.96%，强势摘得2017年以来净值收益率的“冠军”和“亚军”。

　　今年首现大额赎回、净值飙涨基金

　　2016年，机构资金大额赎回导致基金净值飙涨一度成为公募基金市场的一道奇观，而类似的现象在今年再度出现。

　　Wind数据显示，截至2月7日，华安稳固收益A基金单位净值为1.56元，比年初的1.08元大涨44.67%，一举逆袭为今年收益率最高的基金，而从基金净值走势图上看，产品收益率也是“一日暴涨”的节奏。

　　图1：华安稳固收益A净值走势图

　　同样的现象也发生在中加心享C上，该只基金1月1日的基金净值还是1.04，截至2月7日收盘，基金净值为1.18，复权单位净值增长率为13.96%，也成为2017年以来同类型混合型基金中收益最为“抢眼”的产品。

　　图2：中加心享C净值走势图

　　事实上，这两只基金都是在节前遭遇大额赎回，净值皆是在1月26日当天迅速蹿升的。

　　持有人结构过于集中或是产生净值大幅波动的重要原因。

　　2016年基金中报数据显示，华安稳固收益A持有人机构中，8户机构投资者合计持有全部的2.32亿份额，基金资产净值为2.55亿元。而基金三季报、四季报数据显示，三季度末该只基金资产净值一度攀升为10.85亿元，而在四季度末规模又萎缩为2.05亿元。

　　表1：华安稳固收益A基金持有人结构（数据来源：基金2016年中报）

　　而中加心享C基金中报数据显示，在持有人结构中，个人投资者持有份额总计为4.42万份，而持有人户数仅有9户。去年底规模猛增至2.42亿份。

　　表2：中加心享C基金持有人结构

　　（数据来源：基金2016年中报）

　　北京一位混合型基金经理说，这类基金净值暴涨的现象一般是资金大额赎回造成的，这两只基金净值都是在节前暴涨，很可能是因为年末资金面紧张，一些机构会有赎回资金、满足短期流动性的需求。

　　债市调整或是大额赎回主因

　　事实上，除了节假日短期流动性因素外，多位业内人士认为，债市的调整压力或是资金大额赎回的主要原因，也是未来以债券投资为主的产品的潜在风险，预计大额赎回现象仍会时有发生。

　　北京上述混合型基金经理透露，公司发行的“债券+打新”的产品是银行、保险等低风险偏好资金比较青睐的投资方式，去年四季度的债市调整已经引发一些机构资金大额赎回，如果债市继续调整，对此类产品的规模将会继续产生潜在冲击。

　　该基金经理说，“在当前市场下行趋势中，多数公募的业务重心在向机构客户倾斜，通过委外、通道业务等吸引机构资金做大管理规模，目前委外资金在公募产品中占比比较高，尤其是以债券投资为主的产品。而现在债券收益率下行，委外资金也是有资金成本的，为了避免市场调整带来的亏损风险，可能有些机构会选择赎回资金。”

　　Wind数据显示，截至2月7日收盘，中债总财富指数报收167.75点，2017年以来再度下跌1.26%，自2016年12月下旬以来债市的反弹走势已经告一段落。

　　图3：中债总财富指数走势图

北京一位中型公募债基经理也说，“目前，以债券投资为主的基金都会面临比较大的赎回压力。”

　　该债基经理分析，今年市场对机构投资不太有利，尤其是债券市场的低迷，国家政策也在持续打击资金在金融体系内空转，资产配置的压力还是比较大。今年股市，债市难做，预计机构资金大额赎回导致净值暴涨的现象仍会时有发生。

　　该债基经理说，“在赎回产品类型上，巨额赎回主要对以债券投资为主的固收类产品影响比较大，部分灵活配置型基金也会以配置债券为主，这类产品遭遇机构资金巨额赎回的可能性也会大一些。”

　　文章来源：微信公众号中国基金报

　　（：于振冬 HF103）