证监会：保本基金更名意在强调无刚性兑付

　　证券时报记者 江聃

　　近日，证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》，自公布之日起施行。《意见》在原有《关于保本基金的指导意见》基础上进行更名和修订。证监会新闻发言人邓舸表示，更名是为避免投资者形成对此类产品绝对保本的“刚性兑付”预期。

　　为规范保本基金发展，2010年证监会发布实施《关于保本基金的指导意见》，明确了保本基金的投资策略、担保机构资质和担保方式等问题。据了解，目前，存续的保本基金共有151只，资产净值约3200亿元。邓舸表示，总体来看，保本基金运作较为平稳，未出现到期不能保本的情况，在丰富基金产品类型、满足投资者多元化需求方面发挥了积极作用。

　　邓舸指出，保本基金发展的同时也潜在一定风险。如：在保本基金保障机制存在一定问题、保本基金保本投资策略可能失效、保本基金快速膨胀可能带来的风险等。他表示，随着保本基金数量、规模不断快速增大，尤其是部分基金管理人大量集中发行保本基金，若出现到期亏损且无法赔付的情况，容易损害持有人利益。

　　针对保本基金存在的问题，证监会去年对《关于保本基金的指导意见》进行了修订，并向社会公开征求了意见。《指导意见》的内容作了四方面修订，包括：取消连带责任担保机制；完善对避险策略基金的风控要求；限定避险策略基金规模上限，防范相关风险；完善基金管理人风控管理要求。

　　据邓舸介绍，公开征求意见过程中，有部分意见提出，“保本基金”在极端市场情形下，投资者仍可能面临投资本金亏损的情况，为充分揭示此类产品不能绝对保本的风险，建议对“保本基金”的名称进行调整。结合此情况，为避免投资者形成对此类产品绝对保本的“刚性兑付”预期，此次修订中将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，相应地，《关于保本基金的指导意见》名称调整为《关于避险策略基金的指导意见》。

　　此外，为做好新旧规则衔接存续的保本基金仍按基金合同的约定进行运作，无须变更基金名称，但在保本周期到期前遵守“三不得两应当”，即：不得增持不符合规定的资产、不得增加稳健资产投资组合剩余期限、不得增加风险资产放大倍数等；存续保本基金到期后，应当符合《关于避险策略基金指导意见》的规定，调整产品保障机制，更名为“避险策略基金”，不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。

　　邓舸表示，《指导意见》的发布，有利于引导相关基金产品回归公募基金行业资产管理的本质，防范保本基金的投资运作风险以及行业风险，有利于保护投资者权益。《指导意见》发布后，证监会将密切跟踪有关基金投资运作情况，引导行业规范运作，进一步提升行业风险防控能力，促进公募基金行业长期平稳健康发展。