政策春风再起 鹏华带路分级受市场关注

　　政策春风再起！作为2017年中国对外开放战略的重点，“一带一路”战略对于中国构建全方位开放格局，打造中国经济升级版具有巨大重要意义。距离5月即将在北京举办的“一带一路”国际合作高峰论坛已经开始进入倒计时，此次高峰论坛是“一带一路”提出3年多来最高规格的论坛活动，是今年我国重要的主场外交活动，或将带来市场对于带路主题的再度关注。Wind数据显示，截至2月10日，鹏华中证一带一路指数基金今年以来上涨5.85%。截至2月13日上午盘中（11:00），“带路”主题领涨市场，在带路主题指数的分级基金B份额中，鹏华带路B涨幅超5.8%，盘中一度涨幅至8%。今年以来，带路B（150274）累计上涨超20%。带路主题是否可延续？记者就此采访了鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔。

　　鹏华基金张羽翔对记者表示，从基本面来看一带一路主题具有较好的业绩支撑。“一带一路”正在改善我国贸易出口结构。近三年来中国与“一带一路”沿线国家贸易额达到3.1万亿美元，占对外贸易总额的26%；“一带一路”沿线国家也是我国重要的出口国家，截至2016年底，我国对于“一带一路”的主要受益国东南亚和中亚国家的出口额已经占我国出口额的17.2%，仅次于美国的18.6%，高于欧盟的16.2%，我国从东南亚和中亚国家的进口额占我国进口额的13%，与欧盟持平，高于美国，整个贸易结构有明显改变。

　　记者注意到，在海关总署2月10日的公布数据中也显示一带一路战略也在带动东盟出口不断增长。数据显示，2017年1月，我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期（下同）增长19.6%。其中出口1.27万亿元，增长15.9%。出口数据中，东盟为我国第三大贸易伙伴，与东盟贸易总值为2668.4亿元，增长18.8%，占我外贸总值的12.3%。其中，我对东盟出口1546.4亿元，增长13.7%。

　　鹏华基金张羽翔表示，“一带一路”推动我国中西部地区大发展，变成我国发展的新前沿。“一带一路”战略不仅有利于我国改善进出口贸易形势，还有利于拉动我国西部地区的发展。近几年西南部省市如重庆、四川、云南、广西等省GDP增速持续高于全国，“一带一路”战略为这些西部地区的发展注入新的动力。“一带一路”战略提出三年来，重庆、四川、云南、广西等省市的固定资产投资增速平均分别为15.7%、12.7%、17.6%、15.8%，持续高于全国整体固定资产投资增速。除了西南省市以外，新疆作为丝绸之路经济带核心区，十三五期间将推动“丝绸之路经济带北通道”、“丝绸之路经济带中通道”、“丝绸之路经济带南通道”、“中巴经济走廊”、“沿边开发开放战略通道”5大通道建设，并计划在2017年全区固定资产投资增长50%，完成1.5万亿目标任务。

　　展望2017年，鹏华基金张羽翔表示，预期“一带一路”国家战略不仅将带来可持续强主题投资契机,同时中国企业相关业绩将逐步兑现。具体而言，在交运、基建、机械和金属等细分行业都将受益“一带一路”的拉动。

　　附：“一带一路”政策受益的相关行业分析

　　交运行业

　　一带一路”在交运行业方面，我们认为主要可以从两个方面着手。第一，在重点推进“一带一路”的省份，相关的运输设施公司（比如港口、公路），通过为国家战略提供基础设施服务，将获得双赢；第二，相关的海运企业，在为我国基础设施建设产能输出和制造业“走出去”服务的同时，完成公司自身的业务扩张。“一带一路”要求沿线国家形成区域交通运输一体化，发展交通运输，提高互联互通水平，这为交通运输提供了千载难逢发展机遇。

　　基建行业

　　“一带一路”进入高速发展期，央企海外订单高增长，从2013年以来，大型基建类央企海外新签合同占比，海外营收占比大幅度提升。2016年主要基建类央企新签订单占总订单的25%左右。一带一路”沿线国家及海外2017年建筑业总产值估算可达10万亿美元，是中国的3倍。中国企业的潜在市场为1万亿美元，占中国市场总额为30%。人民币持续贬值，国际工程公司和海外业务占比较高的公司都将受益近期一带一路受到市场广泛关注。

　　机械行业

　　“一带一路”扬帆起航，看好高铁设备、工程机械、油气装备。目前来看，相关基础设施建设主要集中在建筑、交通和能源领域。随着政策推进的不断落地，相关领域的固定资产投资将带来庞大的装备需求，中国高端装备有望迎来新的发展机遇。

　　金属行业

　　基建投资拉动金属需求。“一带一路”战略的重要目标之一便是设施联通，贸易畅通，线路覆盖区域内以发展中国家为主，城镇化率较低，人均金属消耗量也低于全球平均水平，未来基础设施建设空间巨大。因此沿线铁路、电力及厂房的投资建设将有效拉动铜、铝、铅锌等金属的需求。