无刚性兑付 保本基金“更名”

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 近日,证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》。此《意见》在原有《关于保本基金的指导意见》基础上进行更名和修订。为避免投资者形成对此类产品绝对保本的“刚性兑付”预期,此次修订将“保本基金”名称调整为“

      近日,证监会发布《关于避险策略基金的指导意见》。此《意见》在原有《关于保本基金的指导意见》基础上进行更名和修订。为避免投资者形成对此类产品绝对保本的 “刚性兑付”预期,此次修订将“保本基金”名称调整为“避险策略基金”。

      同时,证监会取消连带责任担保机制;完善对避险策略基金的风控要求;限定避险策略基金规模上限,防范相关风险;完善基金管理人的风控管理要求。

      国内首只保本基金问世于2003年,证监会2010年发布了《关于保本基金的指导意见》。目前,存续的保本基金共有151只,资产净值约3200亿元。保本基金前几年发行十分红火,单只产品曾一天火爆发售近百亿元,年度发行份额一度高于同期发行的股票基金。在股市震荡时期,保本基金显现出抗跌性强的优势。凭借打新股获得高收益,部分保本基金给持有人带来较好回报。

      然而,2016年四季度股市与债市双双遭遇调整,特别是债市告别连续多年的牛市,使保本基金 “受伤”不轻。一项统计显示,保本基金去年平均收益率仅为0.05%,表现远不及货币基金。这也是保本基金近5年来最糟糕的业绩表现,而2014年和2015年平均收益率均超过15%。

      更为尴尬的是,一批保本基金单位净值跌破了发行面值。截至2月10日,存续的151只保本基金中,有35只基金单位净值低于1元发行面值,占比达23.18%。其中,多只去年新发行的保本基金 “生不逢时”,有待打赢“面值保卫战”。

      例如,鹏华金鼎保本混合C成立于去年4月13日,今年2月10日单位净值为0.966元,过去6个月净值增长率为-5.11%。鹏华金城保本混合成立于去年6月1日,今年2月10日单位净值为0.985元,过去6个月净值增长率为-1.99%。博时保丰保本A成立于去年6月6日,今年2月10日单位净值为0.991元,最近半年净值增长率为-1.1%。

      一些问世较早的保本基金虽历史表现不错,但去年四季度同样净值大跌。例如,诺安汇鑫保本在2013年至2015年净值增长率达48.06%,去年四季度却为-3.39%。截至2月10日,东方安心收益从2013年7月3日成立以来的累计净值增长率为32.05%,最近三年为28.39%,但最近一年与最近一个月分别为-1.45%、-0.36%。该基金去年四季度净值增长率为-2.64%。东方安心收益保本2016年四季报解释称,由于央行回收流动性的操作,导致市场出现了股债双杀的局面,基金净值出现了小幅下跌。

      证监会指出,监管部门注意到保本基金存在有关问题,潜在一定的风险。目前已发行的保本基金均采用连带责任担保的保障机制,一旦保本基金到期不能实现保本,基金管理人应偿付最终的投资损失,行业风险不容忽视。部分保本基金为提高收益率,投资运作不够稳健,存在将低等级信用债纳入稳健资产投资范围、剩余期限错配、风险资产放大倍数过高等情况,使得基金净值波动加剧。部分基金管理人大量集中发行保本基金,若出现到期亏损且无法赔付的情况,容易损害持有人的利益。

      “保本基金”变身为“避险策略基金”,可避免由基金名称给投资者带来误导,将有助于合理引导投资者预期,帮助投资者充分认识到在极端情形下仍存在 “不保本”的风险。对基金行业而言,此举有助于避免盲目扩张、防范潜在风险,引导行业健康理性发展。

      根据安排,存续保本基金到期后,须调整产品保障机制并更名为“避险策略基金”,不符合的应转为其他类型的基金或予以清算。有机构分析认为,随着监管要求进一步提高,避险策略基金将成为小众产品,但仍是基金产品的有益补充。

      (:DF058)

    关键词:

    基金,保本,净值,发行,去年

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