投资风向标：机构看多股市 热点主题将带来超额收益

　　摘要 【投资风向标：机构看多股市 热点主题将带来超额收益】根据历史经验，“两会”往往会助推热点主题，将在资本市场上带来超额收益，重点关注国企改革、“一带一路”、财税改革、医改、农业供给侧改革等方面。 　　互联网汇总各大市场机构和名家投资观点，助您抢占投资先机。海通证券荀玉根认为两会助推热点主题，将在市场带来超额收益；天风证券也看多股市建议操作上可以积极一些，建议关注三个板块。

　　　【宏观】

　　兴业证券：超预期定向降准？可能想多了！

　　定向降准动态考核调整不是央行新规，而是例行工作。其在2014年创设定向降准时就已存在，且15年至16年初以年度频率考核调整，16年1季度后以季度频率考核调整。

　　中金公司梁红：一季度GDP可能增长7%

　　2月14日公布的1月PPI同比上涨6.9%，涨幅继续扩大。“工业PMI与PPI趋势都呈现明显”V“形，恢复得比较明显。”中国国际金融有限公司首席经济学家梁红说，“最明显的是名义GDP增长。如果不出问题，今年一季度可能看到7%的增长”。

　　王一鸣：通过供给侧结构性改革重构经济新平衡

　　“结构性失衡是当前我国经济运行的主要矛盾，而治本之策应是坚定不移推进供给侧改革。”国务院发展研究中心副主任王一鸣2月18日在由中国发展出版社主办的“国研智库论坛·新年论坛2017”上表示，要通过供给侧结构性改革重构经济新平衡。

　　　【股市】

　　荀玉根：两会助推热点主题 将在市场带来超额收益

　　根据历史经验，“两会”往往会助推热点主题，将在资本市场上带来超额收益，我们将重点关注国企改革、“一带一路”、财税改革、医改、农业供给侧改革等方面。

　　申万宏源：政策扰动下周期股该如何把握？

　　周期相对性价比下降，最先受益的其实就是各行业龙头，价值白马。这些标的中短期业绩确定，长周期集中度和商业模式能够优化。

　　天风证券：建议操作上可以积极一些 建议关注三个板块

　　配置方面，我们建议关注三个板块：第一个是国防军工，逻辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，我们认为这是需要全年进行战略性布局的板块；第二个是银行，板块PB极低，不良率改善的可能性较大，有利于PB修复，修复行情一旦出现，收益空间相对较大；第三个是商贸零售，这是过去几年都受到线上持续压制的一个板块，但近期电商开始收购线下实体，可能意味着这个板块的基本面开始出现触底，一旦出现改善，市场的表现空间将具有足够的吸引力。

　　海通证券：超市新零售融合已成业界共识 5股有望受益

　　海通证券认为，超市行业增速已降至0.5%，通过与电商合作来低成本获取流量，协同技术和运营，对传统零售商而言不失为可选之策。 对于电商企业，一方面2016年线上增速已降至26%，需要寻求新的增长点，由原来的吸引线下消费者上线，转变为满足线上粉丝的线下需求，渠道融合的趋势愈加明朗。且目前从市销率角度看，估值仍较便宜主要为：联华超市、华联综超、中百集团、步步高。

　　国海证券：板块轮动可能已经接近尾声

　　板块轮动可能已经接近尾声。上周市场热点切换非常快，在基建与一带一路进入休整之后，家电、上海本地股、银行、券商、白酒等板块轮番发力，但持续性并不强。而从当前市场位置去判断的话，主板大部分板块已经轮动过，因此国海证券认为指数在当前位置有整固需求。建议关注券商、传媒、元器件板块；同时建议在低价、历史股性活跃的基建、建材板块中寻找换仓及储备品种。

　　【楼市】

　　　　巴曙松：房地产税征收是大势所趋

　　对房地产税未来政策走向判断如下：1、尽管没有明确的时间表，但房地产税征收是大势所趋。2、推出房地产税主要定位为形成合理的税收体系，理顺现有的房地产税费结构，形成合理的税收体系。3、受制多种因素影响，房地产税在我国短期内难以全面落地。4、新推出的房地产税将对现行税费体制中的税费项目进行归并和调整。5、可能先在某些城市、省份试行，然后再推广。

　　　【债市】

　　长江固收周报：类似2013年的“钱荒”会否出现？

　　当前时点，出现类似2013年“钱荒”的可能性较低，但“钱紧”或偶有发生。2013年我国仍处于外汇占款增加阶段，主要使用央票、正回购回收流动性，而当前以逆回购和MLF操作为主。与2013年相比，当前货币政策实施更加灵活多样，例如通过逆回购和MLF“收短放长”，保证“量”的同时，通过抬升资金成本推动机构主动去杠杆；TLF在弥补流动性缺口的同时，避免释放宽松信号。因此，从当前货币政策操作来看，出现类似2013年“钱荒”的可能性较低。随着金融监管加强，未来对表外理财、同业存单等的监管都可能导致流动性出现波动，或导致“钱紧”的发生。

　　【商品】

　　等待30%的大涨！花旗称铜价望升破8000美元

　　推涨铜价的基本面引擎正轰鸣，一些投行兴奋地期待价格进一步上涨，花旗看多至8000美元。这意味着铜价可能还有高达30%的上行空间。

　　分析师：为何买入白银？细数六大做多的理由

　　作为一名投资者，思考究竟投资哪些资产能够带来最佳回报是很自然的。贵金属资讯网站GoldSilver高级贵金属分析师Jeff Clark对此撰文称，有许多理由让投资者在其投资组合中加入现货白银。以下是他给出的一些理由：白银在牛市中表现优于黄金；白银库存正在下滑；工业用途正在增加；供应即将减少；全球需求在增长；黄金/白银比更加利好银价。

　　【汇市】

　　野村证券：两大要素影响欧元/美元方向

　　野村证券(Nomura Securities)的分析师周一(2月20日)撰文指出就影响欧元的两大要素进行分析，目前欧元区明显存在两大重要主题：1)经济和通胀的强劲反弹；2)大选前的政治风险。

　　德国总理默克尔：欧元汇率被“严重低估”

　　路透消息表示，希腊债务危机雪上加霜时刻牵动着投资者的神经，而德国总理默克尔(Angela Merkel)周六(2月18日)表示，对于德国而言，欧元汇率被“严重低估”，但德国并没有权力来解决这一“问题”，因为欧洲央行一直保持货币政策的独立性。

　　丰业银行：美元多头连续6个月下降 三大货币兑美净多头

　　澳元、加元及纽元是仅有的兑美元是净多头的货币。这三个货币过去5周的市场情绪均得到改善。澳元净多头达19亿美元，是三个货币中最高的。加元以15亿美元的规模次之。但是其中也有不同，加元是因为空头回补和多头信心增加。而澳元的多空规模都在增加，这令澳元徘徊于数月新高后仍易受攻击。

　　摩根士丹利：美元、欧元、日元、英镑、瑞郎及澳纽本周展望

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(2月20日)撰文公布了美元、欧元、日元、英镑、瑞郎及澳纽本周展望。

　　(：DF010)