保本杠杆一肩挑 基金不能太任性

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　　中海惠祥分级债基金今日发布了A类开放赎回的公告，3月3日开放赎回一天，这是该基金目前这个2年运作周期里第一次开放A类的赎回，上期约定的年化收益率是3.6%，这一期不知道会不会有啥变化，上次吸引到了63亿元的申购，现在市场上优质理财产品愈加稀缺，如若维持这个收益率，肯定会满额。这个时候我就要为这只基金B类份额的担保人（还有基金公司本身）担忧了。

　　普通的分级债B只有杠杆特效，这只基金的B类有保本条款，保本杠杆一肩挑，只要投资人持有一个保本周期（两年），就可以享受到本金安全的保证。该基金现在所处的运作周期从2016年9月6日开始。

　　目前这只保本杠杆一肩挑的任性基金表现如何呢？

　　天天基金网显示该基金最近一个封闭期的收益为-11.49%(数据截止日期：2017-02-27)也就是短短不到半年的时间这只基金已经跌去了11.49%……当日净值只有0.886元，这应该是距离1元最远的一只有保本条款的基金了吧？

　　当时开放的时候，分级B份额限额30亿元，很多渠道都说可能一日售罄，实际上用了两天，不过用上了比例配售，即便是没有达到预期中一日售罄的盛况，2天卖掉27.7亿元（实际申请达到31.5亿元，比例配售后获得确认成功的有27.7亿元）也是非常壮观的了。

　　然而现在看来，那时候的狂热真得有些过分了……参与的各方都需要冷静反思，基金公司、基金经理、投资者、销售渠道，那个时候怎么会对这只基金如此狂热的追求？

　　目前看来基金持仓比较稳定，基金公司努努力，或许最终保本问题并不大（母基金净值0.977元而已，跟保本基金其实差不多，剩余18个月的时间还很充裕），但是公募基金业每一个踩线保本的案例都是对保本产品的极大伤害，对基金公司口碑的极大伤害。

　　当整个市场都在为某一类基金疯狂的时候，大概率也就是我们跟某一类基金说再见的时候了！

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　　（：于振冬 HF103）