债基调整中孕育建仓良机 一年期定开债基成热点

　　和讯基金消息 在降杠杆的政策基调下，目前投资者对于“跌出性价比”的债市配置热情已逐步抬头。

　　但在趋势性行情未至的背景下，资金更偏好能兼顾流动性和收益率平衡的偏债型基金，而一年期定开债基，更是成为近期基市的热点产品。

　　尽管目前机构对于短期债市走向仍存分歧，但在经过前期大幅去杠杆后，债券的绝对收益率水平明显抬升，中长期债市持续调整空间有限。对于低风险偏好的资金而言，债市已显现“吸引力”。

　　一方面，权益市场震荡之下，投资者整体依旧维持较低的风险偏好；另一方面，从中长期角度，阶段性的大幅调整之后，当下债券市场的配置价值已逐渐显现。

　　根据格上理财研究中心的报告，去年11月以来，10年期国债和国开债分别上升了80和100个基点，债市继续调整的空间相对有限;从10年期国债到期收益率来看，债市前期的调整为投资者提供了良好的布局时机，部分债券已现配置价值。

　　海通证券(600837)首席经济学家姜超表示，根据2016年四季度一般贷款和住房贷款利率进行银行表内资产比价，国债为最优资产，其次是同业存款和国开债，一般贷款和住房贷款性价比最低。当前3.40%和4.20%的国债和国开债已具备配置价值。

　　虽然有赎回的资金，但也有部分资金认为当前正值配置良机，并正悄然入场。据Wind数据统计，近1个月以来，有64只债基提前结束募集，其中也不乏定开债品种。

　　博时基金副总裁邵凯表示，当前无论是对基本面还是对流动性，市场观点都存在一定的分歧，短期的交易价格容易对流动性和基本面的变化做出超调，高波动率可能成为今年债券市场的重要特征。

　　在经过前期的大幅调整之后，债券的绝对收益率水平出现了显著的抬升，对于低风险偏好的资金而言，当前的债券市场也开始逐步具备一定的配置价值。

　　对于债券型基金而言，有业内人士建议，当下还是要谨慎配置收益率和流动性不能兼得的定开债基。而对于大多数普通投资者而言，封闭期过短或过长的定开债基可能都不是最佳选择。想要在流动性和收益率之间寻求平衡，或许一年期或18个月的定开债基是最佳选择。据Wind数据统计，在今年提前结束募集的多只债基中，定开债基均以18个月开放期居多，例如中欧天尚18个月、农银汇理金安18个月、博时安康18个月定开等。