小公募日子也不好过 大私募踌躇不前

　　中国基金报记者 张筱翠

　　据基金业协会统计，截至去年末，公募基金管理人数量共计116家，其中，管理资产在20亿元以下的基金公司数量合计15家，总体占比达12%，在竞争日益激烈的背景下，中小基金公司生存举步维艰。

　　对于部分中小基金公司而言，即便是有幸经历了几年难遇的大牛市，仍然难以抓住市场机遇做大做强，导致公司挣扎在生存的边缘。

　　“公司成立了几年，虽然遇到了上轮牛市，但是股东方面没有给予任何的资源支持，一切业务都只能靠自己，不仅如此，由于股东的敏感身份，我们在与银行渠道接触时都颇受限制，现在感觉许多业务开展非常困难，公司发展看不到前途。”北京一家中小基金公司内部人士对记者表示。

　　有一些基金公司近几年尝试高管持股，但一些没有渠道资源的高管难以带来销量，规模仍然受限。

　　上海一家中小基金公司高管对记者表示，“我们公司采用高管持股，渠道资源有限，虽然公司成立的时点很好，但即便是遇到了轰轰烈烈的大牛市，公司也无法通过主流的银行渠道发行产品，只有通过股东自有资金成立发起式基金积累公开业绩，现在公司每个月的运营成本几百万，还处于"烧钱"状态，只能全方位节约成本，公司的高管出差都是坐经济舱。”

　　另外，2015年股灾之后，大部分中小基金公司管理的资产规模徘徊不前。

　　“主流的银行渠道在进行产品代销时有非常严格的产品准入白名单，只有管理资产规模在行业前二十的基金公司才有资格进入，对于小公司而言，进入主流的银行代销渠道非常难，除非托关系，但在公募基金产品高度同质化的当下，即便小公司的的基金产品进入了主流银行的渠道，但小公司没有知名度，投资者对小公司的投资专业度并不认可，我们公司近期即有幸进入了工行的代销渠道，但弱市之中，基金发行非常艰难，从新基金的发行来看，渠道方面根本卖不动。”北京一家小公司内部人士对记者表示。

　　公募基金行业的竞争归根到底是人才的竞争，一些中小基金公司也频频面临人事变动的尴尬处境，这也是制约中小基金公司发展现状的一个重要因素。

　　“资管行业的关键因素是人，但是小公司经常面临着人事变更的问题，很大部分的原因是股东层面的股权关系没有理清，一旦公司管理层更换，一朝天子一朝臣，包括投研团队在内的其他核心人员都会随之离职，这在国内资管行业很常见，许多小公司之所以一直做不大，主要原因还是管理层不稳定，公司长期人心涣散。”深圳一家小公司投资总监对记者表示。

　　值得一提的是，即便是管理团队初步稳定的中小基金公司，也越来越难做，原因很简单：缺乏牛人加盟，投研团队薄弱，主动管理业绩难有亮点。 “2015年股灾之后，金融监管趋严，现在小公司越来越难做，只能专心做主动管理业务，但中小基金公司一般考虑到成本，很难挖到业界牛人，许多产品业绩表现惨淡，管理资产规模很小，管理费收入基本都无法覆盖公司的前期运作成本，我们也只能耐心等待下一波牛市的到来。”上海一家次新基金公司内部人士对记者表示。

　　（：冉一方 HN058）