指数增强基金 真的可以增强吗？

　　最近常被问起这个问题，虽然指数基金不是豆妹的首选推荐，但也是一类不错的投基选择，今天就来聊聊这俩种指基怎么选。

　　豆妹一向建议理财小白们，不了解的产品不要投。那么在选择一个投资产品时，首先要知道他们是什么。

　　概 念

　　指数基金，是以标的指数成分股为投资对象，被动追踪指数表现的基金，以减小跟踪误差为目的，取得与标的指数大致相同的收益率。比如跟踪沪深300指数的工银沪深300(481009）。

　　指数增强型基金，也是指数基金，有点像套餐，主食+甜点，主食：70-80%的资金来复制标的指数；甜点：剩下的20-30%资金由基金经理自己发挥，采用各种量化增强的方式，追求跑赢标的指数并获取超额收益。比如申万菱信沪深300指数增强(310318）。

　　特 点

　　1、数量

　　截止目前，指数基金一共有578只，而指数增强基金近几年才兴起，相比就少很多了，一共有66只（同基金不同份额分别计算），总体规模不大，还是一个小众品种。

　　沪深300、中证500是指数增强基金跟踪的热门指数，也少数跟踪深证100(159901)、上证50等知名宽基指数。

　　2、指数增强基金费率贵

　　相比于主动管理股票基金，指数基金费率比较低，因为被动管理完全复制指数成分股，人为干扰因素少，一般申购费1.2%，管理费0.5%（每年），托管费0.1%（每年）。

　　而增强指数基金有基金经理主动操作，费用就高了。比如

　　建信中证500增强，申购费1.5%，管理费1%（每年），托管费0.2%（每年）；

　　申万菱信沪深300指数增强，申购费1.2%，管理费1%（每年），托管费0.18%（每年）。

　　3、投资策略

　　指数增强基金与普通指数之间最大的区别就是投资策略不同。

　　指数基金大部分跟踪指数成分股，被动管理人为干预少，最终目的是取得与指数大致相同的收益率。

　　指数增强基金则在被动跟踪指数的基础上，加入了主动管理操作，比如可以在中间增加交易，或者对成分股比例做主动调整，采用量化或者优选成分股等方法，追求跑赢指数并获取超额收益。

　　众所周知，指数基金受到巴菲特极力推崇，因为美股是完全有效市场，主动管理基金很难跑赢指数基金。但是在中国，A股市场并不完全成熟，主管管理操作是可以获得超额收益的，这也是指数增强基金存在的原因。

　　那么问题就来了，指数增强基金的策略，真的能增强收益吗？

　　数据来源：wind；基金豆整理；

　　截止至2017年3月22日；

　　豆妹挑了一部分具有代表性的指数增强基金，我们看到指数增强基金确实能够增强收益，而且增强效果尽不相同，有的增强效果明显，比如建信中证500近3年超额收益78.40%、申万菱信沪深300指数增强近3年超额收益58.12%等等（看到申万菱信任基金经理金昉毅是不是很熟悉，没错他也是申万量化小盘基金经理）。

　　但也存在一些“假增强基金”，比如银河沪深300增强，超额收益为-23.37，因为主动管理操作还要看基金经理的投资实力，如果增强策略不好，再加上高费率，最终收益可能还不如一般的指数基金。所以，我们在选择时要谨慎。

　　怎么选指数增强基金？

　　首先，指数增强基金也是指数基金，主要投资策略是跟踪指数走势，所以选择时主要还是选择指数。比如中证500、沪深300、中证红利等业绩表现较好的指数。

　　指数增强基金的增强策略有很多，大部分都采用量化增强，这些策略就非常考验基金公司投研实力和基金经理的能力了，所以我们在挑选时，尽量挑选大基金公司、成立时间长经历过时间考验的增强指数型指数基金。

　　比如：申万菱信沪深300指数增强、兴全沪深300、建信中证500增强等。

　　文章来源：微信公众号基金豆

　　（：于振冬 HF103）