年报大起底 明星基金经理怎么看2017？

　　本文首发于微信公众号：基金豆。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。 　　摘要：

　　3月市场跌宕起伏，在一带一路主题的强势带动下，A股冲击3300点未果，随后被利空因素拖累，最后险守3200点。市场风格分化不显著，中小板指涨幅最大，而创业板指跌幅居前。

　　基金业绩方面，偏股基金涨多跌少，偏债基金整体一般，其中纯债债基表现较好。4月份将迎来一季报密集公布期，资金面有所缓和，风向偏暖，投资者需要继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。

　　一、热点事件

　　本周市场热点——年报大揭底

　　本周，基金年报相继公布，基金豆就为大家八一八里面的重要投资信息！

　　关注基金豆的朋友们对全明星计划都不陌生，本期我们就重点关注明星基金经理的动向，看看他们对于2017年的市场是怎样的看法及采取怎样的投资思路，对于我们自己的具体投资也具有一定的指导意义。

　　明星基金经理王克玉认为，2017年年面临着与2016完全不同的经济和投资市场的环境：实体经济运行状况得到明显改善；房地产价格的高企将会抑制民间普通消费支出；金融市场的监管政策发生了很大的调整，流动性面临较大的压力。投资方面，权益资产仓位保持在中性的水平，并动态调整，聚焦在医药医疗、自动化装备、新材料等行业中，维持对金融、地产等低估值资产的配置。

　　明星基金经理陈小玲认为，政策的首要目标从稳增长已经变为了防风险。经济内生增长动力依旧较弱。如果政府下决心抑制房地产泡沫，可能会有短期阵痛，但是会换来长期的光明前途。预期A 股个股收益表现好于2016 年，成长股的表现有望好于价值股。

　　明星基金经理田汉卿认为，2017年，除非发生系统性风险，股市应该有不错的机会。虽然不确定性因素仍然很多，经济基本面较弱，也面临去产能调结构的压力，但是大量资金依然缺少合适的投资方向，而A股市场在风险释放之后是一个不错的选择。

　　基金经理周伟锋认为，2017年中国经济仍将延续持续恢复的趋势，企业盈利仍会继续恢复；供给侧结构性改革会获得实质性进展，市场风险偏好会有所好转；偏宽松的货币政策已经结束，流动性环境可能会进入边际收紧的状态。股票市场的趋势是震荡回暖，市场以结构性机会为主，看好新能源汽车、汽车电子产业升级等主题。

　　二、市场回顾

　　股市：跌宕起伏。

　　3月A股市场跌宕起伏，上旬受两会召开利好影响而走高，后因美联储加息预期而回落；中旬起，在一带一路主题的带动下，市场展开一波上涨，沪指创下年内新高并向3300点高地发起冲击；月底受季末资金面紧张、次新股溃败等多重因素影响，市场四连跌，沪指险守3200点。市场风格分化不显著，成长风格的中小板指涨幅最大，为1.81%，而同为成长风格的创业板指却跌幅最大，下跌1.03%。

　　影响本月市场的主要消息有，两会在3月初召开，政府工作报告对战略新兴产业等政策支持力度有所提升；年报密集公布期，新股发行节奏有所放缓，市场抽血效应减小；南京、青岛、北京相继出台楼市限购政策，为房价降温； MSCI提出分布实施纳入A股，带来机遇。国外方面，16日凌晨美联储宣布加息25个基点，如期兑现了市场的加息预期, 年内预计仍会加息两次。

　　图表1：3月市场主要指数表现

　　数据截止日期：2017年3月31日

　　债市：震荡调整。

　　3月上旬，市场资金面相对充裕，央行顺势进行资金回笼；到了中旬，受商业银行季末MPA考核等利空因素影响，市场资金面骤然收紧，据统计，23个交易日中，央行仅出现过3次资金净投放和2次资金中性对冲，其余交易日均进行净回笼资金，致使30日上交所1天期国债逆回购年化利率盘中最高达32%，刷新逾两个月新高。债市继续震荡调整，前半月受金融监管趋严、资金面预期谨慎影响而走弱；后半月，受配置价值显现、再通胀预期降温、海外债市反弹影响而走强，展望4月份，债市呈现震荡筑底的概率相对较大。

　　三、基金业绩

　　偏股基金：勉强收涨。

　　3月各大指数涨跌互现，偏股基金整体勉强收红，平均上涨0.37%。遭遇大额赎回的汇安丰华A本月净值大涨51.21%，但该涨幅不具有参考价值。其余偏股基金的上涨未呈现统一的特征，红利、新经济等主题基金排名靠前，大盘蓝筹风格与小盘风格的基金也都有较好的表现。3月偏股基金普遍跌幅较小，排名垫底的基金跌幅基本在6%之内，易方达基金旗下有两只基金排名垫底。

　　图表2：3月偏股基金业绩表现前十后十

　　数据截止日期：2017年3月30日

　　债券基金：延续震荡。

　　3月债券市场先抑后扬，债基表现也较为平稳，整体继续微涨0.01%，勉强收红。从具体基金来看，在基础市场的影响下，涨幅前十的债券基金以纯债债基和二级债基为主。3月近三分之一的债基出现下跌，但跌幅不大，下跌居前的债基跌幅基本在2%以内，中融基金旗下有3只债基跌幅靠前。

　　图表3：3月债券基金业绩表现前十后十

　　数据截止日期：2017年3月30日

　　四、后市展望

　　4月份将迎来一季报密集公布期，A股有望在上市公司盈利修复的带动下再次向上突破。季末银行MPA大考将过，短期市场有望迎来修复性行情。在此背景下，请投资者管住手，安下心，继续积累定投筹码，等待明确的趋势性机会来临。

　　文章来源：微信公众号基金豆

　　（：于振冬 HF103）