哪些一季度量化基金表现好？

　　本文首发于微信公众号：包子君。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　量化基金一般可以分为四类：指数基金（包括大数据指数基金）、增强指数基金、主动量化基金、量化对冲基金，今天我们来梳理一下前三类基金在一季度的表现。

　　市场主要指数表现

　　首先我们来看一下一季度主要指数的涨跌情况：沪深300涨了4.47%，而创业板跌2.79%。

　　　　主动量化基金表现

　　我们先来看看部分量化基金的表现：今年能跑赢沪深300指数的量化基金不多，只有南方新兴消费增长、景顺长城量化新动力(310328)、泰达宏利量化、长盛量化红利策略、景顺长城量化精选、嘉实研究阿尔法等少数几只基金。

　　

　　而去年表现较好的申万菱信量化小盘、泰达宏利逆向策略、创金合信量化多因子、南方了量化成长、长信量化先锋等量化基金表现都不好，甚至很多基金还跌了不少，这估计超出了很多投资者的预期。这些量化基金应该主要投向了中小票，而小票今年以来表现不够好。

　　

　　量化投资不是一个稳赚不赔的投资、他更强调统计学意义上收益，这主要来自于两点：一个是选择了大概率的赚钱模型，一个是选择了赚大钱的模型。目前量化基金的超额收益主要来自于多因子选股模型，但是过去的选股模型对未来不一定会有效。量化基金的选股模型往往有一定的滞后性，所以在市场风格转换时往往表现不够好。今年的风口全在蓝筹股，而那些去年主要投向小票的量化基金的表现自然难言乐观。

　　从量化的角度看，今年以来最有效的阿尔法因子是ROE，也就是净资产收益率指标，反应了企业的盈利能力，但因为这个因子在2015年之前表现都很烂，所以没有量化基金把这个因子放到模型中或者即使放进去占比也较小，因此今年以来很多量化基金整体跑输了大盘。

　　尽管今年一季度量化基金整体表现不够好，但如《量化基金最近表现不好，还合适定投吗？》文中言：由于量化模型的滞后性，量化基金在市场风格转换时比较容易吃亏。但长期投资的话，选量化基金跑赢市场概率要大得多。

　　大数据主题指数基金

　　去年大数据主题的基金整体表现不错的。一季度已经过去了，今年如何呢？

　　而这些创业板指数的最近不同区间内的表现是这样的：我们看到最近三个月的数据：南方大数据300A、东方红京东大数据、广发百发大数据A的涨幅都超越了沪深300，极有可能的是这些基金的主要持仓股是大票为主。其他的数据基金都没有跑赢沪深300。

　　

　　事实上，南方大数据300A的前十大持仓主要是银行股，而东方红京东大数据其实是一只主动管理型的基金，只不过，这只基金根据公司大数据分析模型，进行行业配置和个股选择，力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。

　　从上面的数据来看，大数据指数只能保证在一个较长的时间内超越平均收益，但短期内就不一定了。

　　增强指数型基金

　　增强指数基金，我们主要看看跟踪沪深300和中证500指数的增强指数基金表现。

　　

　　沪深300在一季度涨了4.4%，中证500涨了2.2%。大部分跟踪这两个指数的增强指数基金都跑赢其跟踪的指数，有的增强指数基金甚至在一个季度跑赢指数2.4%以上，在一季度申万菱信沪深300和申万菱信中证500优选表现都不错的，值得投资者关注，前者是金昉毅和袁英杰共同管理，后者是袁英杰管理的。

　　

　　文章来源：微信公众号包子君

　　（：于振冬 HF103）