晨星（中国）2017年度基金奖基金经理再出新品 大摩安享18个月债基首发

　　大摩安享18个月定期开放债券基金(003791)于4月10日首发。该基金拟任基金经理为摩根士丹利华鑫基金公司助理总经理、固定收益投资部总监李轶。此前，李轶管理的大摩多元收益债基，在241只同类型基金中脱颖而出，成为唯一一只获得晨星（中国）2017年度（激进债券型）基金奖的基金。

　　公开资料显示，大摩安享18个月定期开放债券基金是一只18个月定期开放的二级债基，投资于债券的比例不低于基金资产的80%，投资于权益类资产的比例不高于基金资产的20%，在控制风险的基础上，合理配置股债比例、精选个券，力争获取超越比较基准的超额收益与长期资本增值。

　　从中长期看，债券基金具有突出的稳健回报能力，是投资者资产配置的重要组成部分。2007年1月1日至2017年3月24日Wind长达十年的数据显示，以上证综指为代表的股票投资年化收益率为1.98%，而以中债综合财富指数为代表的债券投资年化收益率则为3.93%，二者的波动率分别为28.22%和1.41%，最大回撤分别为71.98%和3.45%，风险调整后收益（夏普比率）分别为0.02和1.72，上述数据表明在承担单位风险的情况下，债券投资的回报率更高。配置债券可优化整体投资组合，降低组合波动风险，显著提升风险收益比。

　　从债券基金细分类型比较看，封闭式债基相比开放式债基的收益能力更高。海通证券截至3月31日的统计数据表明，封闭式纯债基金和准债基金近两年的平均回报率分别为15.44%和 14.32%，而开放式纯债和准债基金同期平均收益率分别为10.13%和9.57%。

　　封闭式债基的收益优势来自两方面，一是普通债券基金杠杆率不得超过140%，而封闭运作的定期开放债基则可以达到200%；另一方面，开放式债基日常必须保留一部分现金，以便投资者随时赎回，因此较大比例投资于变现能力强、但收益率较低的短期资产。封闭式债基在封闭期间，不接受投资人的申购与赎回，基金规模的稳定，有利于管理人更好地制订并实现投资策略，专注提升投资业绩。

　　据了解，大摩安享18个月定期开放债券基金采用18个月封闭期设计，相比一年期定期开放基金的封闭期限更长，较大概率可以跨越货币政策周期，有利于基金经理选择最佳的资产配置时机，且可以充分利用杠杆，较大比例选择和配置久期相对较长预期收益较高的投资标的，获取超额收益。同时，较三年期封闭式基金的流动性更强。此外，该基金还可将部分资金用于权益类投资，适时把握权益类资产投资机会，有利于基金业绩的提升。