诺德基金黄伟：看好雄安概念股 长期投资者可继续持有

　　上周，距给中国打上货币操纵“总冠军”的烙印还不到两个月，特朗普突然来了个惊天大反转，放弃了之前的那些言论，声称“中国没有操纵货币”。我们认为特朗普的言行本质上反映了其务实的宗旨。早先的反贸易形象的目的是大选前吸引更多选民投他票，事后来看这样的策略帮助特朗普在俄亥俄州等工业州获胜起到了非常关键的作用。相比之下，当上总统后策略的重点必然落到如何才能获取实际业绩（政治的、经济的）了。面对棘手的朝鲜半岛危机以及竞选过程中许下的创造就业并改善经济状况的诺言，特朗普显然已经认识到，与中国携手合作是最佳的选择。大国政治策略尚且如此务实，目标是赚钱的A股投资者，投资策略显然就更需要务实。

　　年初乃至每季，券商机构都会发布各自的投资策略。今年年初，主要的推荐投资方向包括一带一路、供给侧改革、国企改革、财税体制改革、苹果产业链、5G通信等等。由于这些投资策略都被较充分地预期，所以至今的超额收益并不明显。相反，当一种投资策略较少甚至没有被预期时，往往更可能有获得超预期收益的机会。

　　4月1日，**中央、国务院决定在河北雄安设立国家级新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。既然是“千年大计、国家大事”，买入雄安新区概念股显然是正确的投资策略，但是因为事先保密工作做得好，消息公布后的首个交易日，几乎所有直接相关的雄安新区概念股都开盘涨停，之后数日也都一字板，大部分投资者因为没有持有相关股票、所以只能“干瞪眼”。不过，事实上还是能够通过买入准雄安概念股和雄安概念股所在行业的其它个股来部分分享此概念板块的上涨。后期更是引发环保板块的一轮上涨：受益雄安地区环境治理。所以投资策略不仅要务实，还要灵活，有时还需要足够的想象力。想到早，可以提前买入埋伏；否则只能跟风追涨。这里，值得强调的是，如果事先有券商机构独树一帜地推荐“雄安新区投资策略”，且有投资者采纳此策略事先做投资布局，那4月就会是快乐的超额收益丰收月。

　　雄安概念龙头股在7连板股价翻番后，股价出现了回落。首先，长期看，雄安概念股依然可以长期看好，但千年利好也要通过时间慢慢释放，相关上市公司的业绩短期内不会因此大幅提高，今后也是逐步实现成长。其次，A股市场的投资者结构主要以散户为主，有较高幅度的获利后，大都会获利了结。有些个股里面有以前套牢的机构，这次遇此良机逢高出货。最后，股价涨了一倍，估值也翻了一番，本来估值便宜的都不便宜。所以，真正的长期投资者当然仍可考虑继续持有、择机买入雄安概念股，大部分普通投资者由于目标持股期限都较短，现在就不适合参与买入或持有相关股票了。

　　过去一段时间，金融监管层总体上是加大了监管力度。所以，我们总体认为短期内谨慎操作是务实的策略。首先，证监会刘士余主席上任以来有六大举措：1）加强监管维护市场秩序；2）控制高送转游戏；3）控制题材股泡沫；4）控制次新股泡沫；5）控制重组；6）加大分红。这些举措，中长期有利于减少股市泡沫、减少题材炒作、制约融资者和重组方，有利于让A股回归价值投资；短期而言，鉴于一些题材炒作板块、高估值板块、重组板块股价的回落容易带动指数一起回落，所以市场指数需要时间去调整。其次，郭树清履职银监会主席1个月来，银监会密集发布了包括《关于银行业风险防控工作的指导意见》、《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》、《关于开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理工作的通知》、《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》等监管政策。这些虽然是对银行业的监管政策，但对债券、股票的买卖资金都会产生或多或少、直接和间接的影响。

　　年初至今，A股行业中上涨前三甲是：家用电器（+14.86%）、食品饮料（+10.44%）和建筑建材（+9.79%）。这就是市场的选择：面对各种利好利多、监管与新政，选择低估值有成长的家电、食品饮料等的投资策略自然而然地胜出，因为能以较低的风险，享受较高的成长和不错的分红。我们预期这种投资策略的有效性还能持续至少一段时间。当然，如果市场的大部分投资者都去采用这种策略，那就又会只能获取市场平均收益而没有超额收益。能获得超额收益的，是领先市场的策略（当然也要冒一定的风险）。