首艘国产航母下水 军工贯穿全年主题

　　4月26日上午9时许，国产航母下水使军工板块迎来了一次利好预期兑现，事件驱动性优势再次凸显。今年以来，“两把火”烧热了军工板块：一方面，亚太地缘政治冲突加剧，外部热点事件不断催化；另一方面，从内生驱动能力来看，有天舟一号发射、国产航母下水、建军90周年阅兵时间节点临近等多重利好催化剂事件；此外，军工行业在混合所有制改革等政策推动下，业绩增长也正在逐步兑现。

　　多重利好刺激军工

　　3月末，军委装备发展部发布《推进装备领域军民融合深度发展的思路举措》，明确12条举措和45项任务，通过降低准入门槛，持续推进装备领域军民融合深度发展，航天、北斗导航、信息安全等军工子行业民营上市公司迎来利好。

　　广发中证军工ETF（512680）基金经理刘杰认为，基于国际局势和国防建设两方面因素的考虑，军工板块的中长期投资价值较高。今年混合所有制改革、美国军事行动、中国国防设备更新换代周期等刺激因素较多，投资者可积极关注军工行业的整体性投资机会。

　　军工行业高景气度

　　从基本面看，军工行业高景气度、高成长确定性优势明显。Wind数据显示，2003年以来我国国防支出呈现逐年递增态势，2016年中国国防预算9543亿元，增速7.6%。海通证券认为，中国国防投入保持增长，军工行业具有天然的“护城河“，民参军上市公司将获得良好发展机遇，预计未来三年行业净利润年均增速将维持在20%以上。

　　军民融合步入快车道

　　随着军民融合发展步入快车道，部分相关龙头军工企业已开始释放业绩。如国防信息化龙头海格通信，在军改过渡期大订单推迟的背景下，2016年仍然保持了营收正增长。海通证券认为，该公司的北斗全产业链布局完整，通信业务增长强劲，军工业务和军民融合市场空间广阔，预计未来三年的年均净利润增速近30%。

　　龙头公司的净利润增速通常能跑赢行业平均水平，这使得指数投资成为一种高效投资方式。作为军工行业龙头上市公司的集合，中证军工指数集合了海格通信、中国船舶、中国重工、中航飞机、中国卫星等优质军工上市公司，覆盖航母、大飞机、卫星通信等军工子行业。

　　Wind数据显示，2005年至2016年，中证军工指数累计涨幅近10倍，年化收益率为22.07%；同期上证综指涨幅为143.67%、沪深300涨幅为229.69%。从中长期角度看，中证军工指数体现出了明显的上涨弹性。跟踪该指数的广发中证军工ETF业绩表现优良，今年以来回报率达到8.81%，在103只股票ETF中排名第10位，同期同类型基金的平均收益率为4.48%（数据来源：海通证券，截至4月14日）。

　　另外值得一提的是，目前广发基金共有37只指数型产品，跟踪28个标的，11只拥有C份额，C份额最大特点0申购费，持有超过七天以上免赎回费，仅按日计提销售服务费0.4%（按日计提），适合机构和个人投资者进行行业轮动配置。