指数基金的规模多大为好？

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　　选主动管理的基金，总是要考虑到基金的规模，一向以来都有大基难养的说法，规模太大对于基金经理来说是个巨大的挑战，能够完美接招的基金经理并不多。那么指数基金不是主动管理的，是不是就不需要考虑规模了呢？

　　并不是这个样子的，选指数基金也要考虑规模的。

　　指数基金可以分为两类：一类是完全复制指数表现的普通指数基金，另一类是通过一定的主动管理追求超越指数表现的指数增强型基金。

　　对于前者，规模越大越好，韩信点兵，多多益善；后者则要适中，既不能太大，也不能过小。总的来说，基金规模太小都是不好的。

　　为什么这么说呢？我们来细致地分析一下！

　　指数基金跟踪的是指数，能跟得上指数的表现甚至超越指数表现是目标，但是基金想做到这一点是很困难的，有三大拦路虎来阻碍着基金的成功之路。

　　一是费率，包括管理费、托管费、销售服务费等，基金投资于股票相对于我们直接买股票，多的就是基金公司要收取一定的费用，那么这些费用不可避免的成为了一大损失；

　　二是交易成本，基金的规模是不断变化的，基金调仓不可避免会产生交易费用，这对于基金的收益来说就是副作用了，波动越频繁，占基金净资产的比例越大，影响就越大；

　　三是仓位不能做到100%，基金要预留一部分资金来应对赎回，所以除了ETF之外，一般的指数基金仓位只能保持在95%左右，久而久之，就会有损收益，因为长期看市场是向上走的，所以降低仓位就是减少了收益。

　　能够解决好这三个问题就是好基金！

　　所以我们要选择费率尽量低的指数基金；

　　交易成本跟规模就有关系了，规模越大，相对来说调仓对于基金的影响就越小，所以对于被动管理的指数基金来说，规模越大越好；

　　优选ETF，LOF和普通指数基金靠后站。

　　不过对于指数增强基金来说，并不能完全遵循以上的条件，因为指数增强基金是通过一些策略实现增强的，想发挥出策略的最大效力必须要保持基金规模在一个合理的规模。

　　对于基金来说，有一些费用是不可避免的，比如信息披露费等，但是基金规模多大这些费用都是固定金额的，例如二三十万的信息披露费，对于二三百亿的ETF来说，轻如鸿毛，对于两三千万的迷你基金来说，这负担就比较重了，重到是净值的1%！所以迷你基金不可取。

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　　（：于振冬 HF103）