公募FOF面世在即 更适合中长期投资者

　　5月以来，随着《基金中基金估值业务指引(试行)》的发布与FOF项目完成第二轮答辩，备受关注的首批公募FOF有望在今年上半年面世。新快报记者了解到，由于FOF(Fund of Fund)以基金本身为投资标的，这可省去基金管理人个券选择的时间成本，也为提升资产配置效率增加了便利。专业人士指出，FOF更适合中长期投资者，投资者不仅要了解标的基金风险与投资策略。还要在个人风险偏好基础上，综合考虑底层基金表现等因素。

　　首批公募FOF有望上半年面世

　　据证监会披露的《基金募集公示表》显示，自去年底申报开闸以来，截至今年5月初，已有逾30家基金公司上报了67只FOF产品。除了货币型FOF外，67只产品基本涵盖了资产配置、全天候、目标风险、养老、基金优选、量化优选等范畴。其中，“优选”字样的FOF产品数量最多，一共有14只，其次是“量化”标识产品有9只，还有3只是“养老”标识产品。

　　“我们总共上报三只产品，第二批答辩的是其中的两只。”某基金公司内部人士表示。在本月初，基金业协会公布《基金中基金估值业务指引(试行)》。加上多家基金公司的FOF项目完成第二轮答辩，业内人士预计，首批公募FOF有望在上半年面世。

　　更加专注于资产配置

　　一般而言，资产回报与经济周期盛衰密切相关，基金投资要想获得满意回报，就必须在资产配置上做充分研究。但是，“由于资产配置单一与收益波动大，投资者多选择货币型或短期理财等低收益产品，但这不能实现投资目标。”南方基金专业人士对新快报记者表示。

　　新快报记者从南方基金处获悉，FOF基金的投资收益源于“资产配置”、“底层基金”与“市场时机选择”。其中“资产配置”是最主要因素。

　　具体而言，与需花费大量时间放在“个券”选择的传统基金不同，FOF基金的“个券”选择工作由其所投的基金管理团队完成，FOF基金管理人大部分时间专注于资产配置研究上。“FOF管理者80%的时间主要进行行业估值、资产与风险收益判断等资产配置工作，而具体的股票与债券等标的选择，就由所投基金团队负责。”鹏华基金资产配置与基金投资部FOF投资副总监赵强指出，专业化分工使得FOF在把握大类资产配置趋势方面形成独特优势，更有可能为投资人提供丰厚的回报。

　　此外，南方基金专业人士指出，FOF会以散户为主，有望解决中小投资者在基金选择、资产配置与稳定收益等方面的问题。

　　费率因素不构成主要障碍

　　“投资者要注意，FOF更加适合中长期投资，不宜当作短期投资行为。”南方基金专业人士对新快报记者表示，投资者在选择FOF基金时，要对标的基金的投资风险与策略有基本了解，才能在个人风险承受能力基础上选择好中长期产品。

　　其次，要考虑内外部FOF所引起的双重收费问题。一般而言，内部FOF具有费率优势，但标的选择范围相对有限。“内部FOF虽在费用上具有一定优势，但也对资产配置与管理人的投研能力有着更高要求。”市场人士认为，内部FOF有时出于增加子公司销售业绩，会投向一些费率较高的基金标的。而在外部FOF方面，表明上看虽不具费率优势，但可以全市场挑选基金，来弥补公司产品类型不全问题。

　　华商基金FOF基金经理江赛春表示，双重收费并不构成投资障碍。“无论是对交易顺畅度，还是外部基金标的调研上，双重收费都不构成实质的障碍。”江赛春还指出，FOF是属于低频调仓产品，除非短期内有处罚性收费，否则平均交易费率并不构成主要的投资考虑点。

　　(：DF316)