把握债市企稳契机 中欧达乐定开债2日发行

　　历经逾半年的调整后，债市逐渐震荡企稳，一些高等级债券的估值优势显现。6月2日，中欧基金公开发行了一只12个月定期开放式债基——中欧达乐，为追求相对稳健收益回报，同时对流动性有一定需求的中等风险偏好投资者，提供了债券类资产的配置良器。

　　公开资料显示，中欧达乐基金采用12个月定期开放的运作模式。该基金以债券配置为主，采用久期匹配策略，通过灵活调整杠杆，精选高票息短久期票据，严控风险。而新基金的股票投资比例不会高于基金资产的30%，以价值因子为主的量化选股手段速配打新底仓，构造权益投资的安全垫。同时，该基金还将择机增配弹性仓位，运用中短期事件套利等策略，力争增厚收益。

　　记者了解到，中欧达乐将由中欧基金两大王牌策略组联手——固定收益策略组尹诚庸和量化投资策略组负责人曲径共同担纲基金经理。在主配债券的基础上，“量化+打新”策略成为中欧达乐基金的一大亮点。根据专业机构估测，A类投资者在静态最优规模下，年初至4月底的年化打新收益率为14.6%，在产品静态规模4亿、5亿的情况下，年化打新收益率分别为5.3%、4.3%。随着打新门槛的不断提高，中小机构和个人投资者参与打新获利的空间逐步收窄，而公募基金在此类投资上的优势显现。

　　对于未来的投资市场，尹诚庸表示，目前债市大概率正处于“冬季”后半段。一方面，监管收紧、去杠杆加强、经济局部回暖的担忧依然笼罩着债券市场，风险释放可能仍未结束，债券市场的大幅波动依然存在。另一方面，本轮主动补库存带来的经济回暖可能已经宣告结束，在没有其他因素引发新经济周期开启之前，未来债券市场可能存在做多的时间窗口。因此，当下的债券投资，可以票息为王的策略为主，配以短久期、高票息券种。