股灾两周年：这是定投最难的时候 也是最好的时候

　　本文首发于微信公众号：小基快跑。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

　　2015年6月12日，上证综指在盘中达到5178.19点，创下了那一轮牛市的最高点。但在之后的17个交易日，上证综指暴跌32.11%，人称“股灾1.0”。

　　于是昨天(6月12日)，朋友圈被各类“股灾两周年”的文章刷了屏。

　　码数据的、谈感悟的、讲段子的…

　　我们寻思着好像也该写点什么，以(zhui)示(ge)纪(re)念(dian)。

　　那就还是写定投吧。

　　在这“股灾两周年”期间，即从5178点(2015年6月12日)以来持续定投，是亏是赚？

　　我们计算了代表市场的7大指数期间定投的收益率，并和指数以及指数成分股的期间表现做了对比：

　　2015.6.12-2017.6.12定投收益率

注：成分股以指数最新成分股为准,剔除期间上市新股

　　从上面的数据中，我们看到：

　　7大指数中，4只指数定投录得正收益。

　　中证100和上证50在“股灾两周年”中定投收益最高，分别为10.96%和10.08%，而上证综指的定投略亏1.50%，创业板指期间定投亏损18%。

　　定投指数的收益远超指数本身的表现。

　　定投7大指数的收益率相对指数涨跌的平均超额收益达到36%。中小板指和创业板指，定投收益分别跑赢指数表现38.51%和36.03%。

　　定投指数的收益还战胜了指数绝大部分成分股的同期表现。

　　比如上证综指期间定投收益(-1.50%)跑赢了1095只可比成分股中的1005只，占比91.78%。

　　因此我们可以说，在“股灾两周年”期间，定投这种投资策略的表现是非常不错的。

　　（风险提示：上述为根据历史业绩进行回测，不代表定投未来业绩表现。）

　　除此之外，我们还想多说几句。道理还是那些道理，但是结合最新的例子，相信大家还是会有不同的感受。

　　“定投微笑曲线”的神奇又一次得到验证

　　如果定投标的的价格在一段时间内，呈现一波先下跌再回升的走势，对于定投而言，就构成了微笑曲线。

　　来看看“股灾两周年”期间定投收益最高的中证100指数的走势：

　　中证100指数从4672点跌至2655点，又涨至3535点，构成了一条标准的微笑曲线。

　　定投无惧市场下跌，指数虽未回到前期高点，但定投已经开始盈利。这就是定投微笑曲线的神奇之处。

　　那么，是不是只要走出微笑曲线，定投就一定赚钱？

　　当然不是，你还得做到下面这一点——

　　低点一定要坚持扣款

　　还是举上面中证100指数的例子。

　　不同的是，我们加上了一条线——定投的平均成本线。

　　上图中，蓝线就是指数的收盘点位，红线就是定投的平均成本，蓝线在红线之上，定投就是盈利的，反之则是亏损的。

　　可以看到，虽然定投的起始点位较高，但随着扣款的持续，特别是在低点坚持扣款买入了更多的基金份额，定投的平均成本是被不断摊低的。

　　如果指数反弹，蓝线超越红线之上，定投即可盈利。

　　然而，如果你在低点停止了定投扣款的话，那条红线就不会再下行，无法有效地摊低定投成本了。

　　定投最难的时候，却也是最好的时候

　　从前面的数据我们看到，在7大指数里，定投创业板指数的亏损最大。很多定投了创业板基金的小伙伴可能也处在亏损之中。

　　但我们也应该看到，创业板指数从5178点以来下跌54.03%，在上上周(6月2日)还创出了1711点的新低。

　　从定投微笑曲线来说，创业板指还处在“左半边”，还没“笑起来”。

　　对于定投创业板的小伙伴来说，现在是定投最难的时候，也是最好的时候。

　　难在眼看别人赚钱，自己的定投还亏着，心理上有落差；更不用提创业板的走势持续低迷，其他指数却表现不错，定投创业板的人会对自己的选择产生怀疑。

　　好在创业板的低迷却是坚持扣款、摊低成本的好时机。随着持续扣款，代表定投平均成本的红线会越来越接近蓝线，定投也会越来越接近盈利。

　　定投赚了钱的小伙伴，也不要太得意。

　　定投是一项长期投资，短期赚了钱，由于投入的本金不多，获得的收益也很有限。

　　所以，不妨把眼光放得长远一些，在股灾三周年、四周年的时候再来看看，结果是不是又会大不一样了呢？

　　文章来源：微信公众号小基快跑

　　（：于振冬 HF103）