东方红资产管理刚登峰：市场趋于分化 精选个股获取绝对收益

　　今年上半年市场二八分化明显，大盘蓝筹股受到市场资金追捧，而中小盘股票依旧处于回调状态。对此，东方红资产管理基金经理刚登峰先生表示，目前的市场风格偏好确定性较强的龙头企业，这一结构性风格没有外部条件很难逆转，随着整体的经济波动趋于平缓，未来不可避免会走向分化，但部分后市仍然有望获得绝对收益。

　　回顾二季度，A股市场结构性的分化继续演绎，虽然部分蓝筹股和白马股的估值，已经到了历史估值区间上沿，创业板为代表的一批中小市值股票继续深度回调，但是上证指数横盘震荡为主，未来不可避免会走向分化。同时，目前A股市场仍然是存量资金的市场，不太具备外围资金进入的条件，从行业表现来看，截至6月27日，家用电器、非银金融和食品饮料等相对稳定增长的行业继续受到资金追捧，三个申万一级行业指数二季度分别上涨13.9%、8.1%和6.3%，而国防军工、农林牧渔、休闲服务等行业跌幅较大，涨跌幅分别为-17.5%、-12.3%和-11.8%。

　　对于三季度投资环境，刚登峰先生分析指出，追求业绩确定性增长和估值偏低或者合理的投资布局，能够更好得概括市场的偏好。从国内经济情况来看，2011年之后，整体的经济波动趋于平缓。目前工业增加值在下了一个台阶之后稳定在6%左右的水平，进入2017年以后有所反弹，这跟房地产产业链的景气度的传递有关，但波动围绕在6%而已，不会再有太大波动；另一方面，猪肉价格进一步走低，CPI 的压力已经不大，预计年内都很难出现超预期的涨幅；此外，随着十九大逐步临近，密切关注最新的改革动向，这将是影响未来几年经济社会走势的重大事件，国内投资环境依然等待明晰。

　　刚登峰认为，市场自2016年2月份以来，整体处于震荡偏强的状态，市场更加看重那些业绩增长稳定、估值相对合理的个股，海外资金通过深港通、沪港通不断买入加强了这个趋势，目前整体的结构性风格没有外部条件很难逆转。刚登峰继续偏好大消费行业，在其看来，中国市场足够大，消费者层次足够多，市场纵深也足够，容易给大消费领域的公司带来机会。此外，看好高端制造业、汽车电子、新能源汽车产业链等，能够抓住消费者服务升级的需求且商业模式相对完善的公司或能从中找到机会。

　　据悉，东方红资产管理一直坚持价值投资理念，追求绝对收益，注重把握大趋势下的大概率投资机会，自下而上精选“幸运行业+能干的管理层+合理估值”三者兼具的优质标的，分享优秀公司长期成长的收益。基金经理刚登峰认为，择时不如择股，他更加看重个股的长期投资价值，因此在投资过程中更加注重选择那些行业护城河较深、竞争力较强，拥有优秀的管理层和合理估值兼备的公司。