67万亿！这类私募的大时代也来了！

　　债券通真的来了，一个67万亿元市场的大门已经打开！市场反应相当捧场，不仅单日交易额高达70亿元，相关的金融债也获得了热烈追捧。对于债券类私募而言，一个史诗般的大时代来了！

　　债券通首日火爆

　　先来看看债券通首日的几组数据：

　　中国外汇交易中心公告显示，债券通首日共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易。交易以买入为主，共买入128笔、49.04亿元，工商银行(行情601398，诊股)、交通银行(行情601328，诊股)、浦发银行(行情600000，诊股)、建设银行(行情601939，诊股)、德意志银行、汇丰银行、兴业银行(行情601166，诊股)、渣打中国、法国巴黎(中国)、中信证券(行情600030，诊股)、农业银行(行情601288，诊股)、广发证券(行情000776，诊股)、星展银行、东方证券(行情600958，诊股)、国泰君安(行情601211，诊股)证券、中国银行(行情601988，诊股)、中信银行(行情601998，诊股)、招商银行(行情600036，诊股)和花旗银行皆有交易与境外机构达成。

　　此外，农发行今日首发的“债券通”金融债同样获得市场追捧，中标利率均低于中债估值。路透消息显示，农发行首发“债券通”金融债境外追加专场一年期和三年期均获得满额追加，一年期投标倍数为2.60倍，三年期投标倍数为2.44倍。

　　债券通的开通，意味着实实在在的资金流入。据渣打预计，海外投资者持中国债券年底增至9500亿元。高盛亚洲信贷策略研究部门则在研报中写道：“预计未来十年将有超过1万亿美元的全球固收投资资金配置到中国债市”。

　　债券私募上半年盘点：七成获得正收益

　　债券通首日如此火爆，背后是海外机构对内地债市的看好与期待。事实上，在上半年债市整体走势震荡的背景下，债券私募的业绩也表现出了一定的韧性。

　　数据显示，纳入统计的257只债券策略私募产品今年以来平均收益率为0.5%，尽管这一成绩不算出众，但在上半年各类资产都表现不佳的背景下，已然成功跻身八大类私募中仅有的两类取得正收益的策略，且获得正收益的共181只，占比达70.4%。

　　不过，整体震荡的走势下，债券私募首尾收益率相差高达30.36%(最好的“茂典9号”11.10%，最差的“申万创新彰益五号”收益率为-19.26%)。而且前十名中，仅有两只产品收益率超过10%，除了冠军“茂典9号”，“泽芯8号”以10.62%的收益排名第二。值得一提的是，千为投资旗下有两只产品跻身前十名，“千为前轩强债壹号”、“千为强债贰号”分别以9.65%、7.23%的收益率名列第3、6位。

　　不过，在经历了上半年的震荡行情之后，不少专业人士对未来的研判逐渐转向乐观，其中既有重量级的宏观大佬，也有业内经验丰富的私募机构。

　　方正证券(行情601901，诊股)首席经济学家任泽平认为，在经过三个季度的债市下跌之后，目前的债券市场已经具备较好的投资价值。无论从空间还是从时间价值来看，流动性收紧已经步入后端，随着未来的经济名义增长率的下行和流动性的转向，利率债或许正站在一轮崭新的牛市前夜。

　　九州证券首席经济学家邓海清认为，2017年全年债市“先苦后甜”，震荡慢牛。“监管协调2.0”将为下半年债券市场慢牛奠定基石，目前债市的核心变量并非经济走势，而是政策层的严监管政策和央行的货币政策流动性两方面因素。随着5月12日以来“监管协调2.0时代”到来，以及此次5月M2数据走弱反映出金融去杠杆已经取得了一定成果，为2017年下半年债市提供支撑。但是，由于部分投资者对于经济预期过度悲观，存在修正的可能，以及央行不可能重回2015-2016年的明显宽松时代，债券市场只能是慢牛而不会是疯牛。

　　第一创业(行情002797，诊股)证券固定收益部首席研究所代理负责人李怀军表示，下半年债市存在一定的投资机会。他认为，“从历史走势可以看出，中国债券市场是长期走牛的行情，每一次市场波动或回撤后，随后下一个阶段债券市场均会出现显著上涨，每一次市场调整都可能是投资布局的良机。”

　　鹏扬基金专户投资部总经理王华则认为，当前经济基本面逐渐利好债市，名义经济增速逐步回落，库存周期进入主动去库存的阶段，金融去杠杆制约实体经济的融资需求，广义信贷增速回落，下半年债券市场有非常好的基本面支持。此外，债券通带来的债市流动性好转同样有利于内地利率水平的下行。

　　所以，组合里如果没有债券私募的，下半年不妨可以适当配置一些啦。

　　(：DF333)