社保基金直投第一单增值70亿

　　随着上市公司中报及基金二季报的陆续披露，证金、汇金、社保等“国家队”的身影又逐渐浮现在一些上市公司的股东名单中。而在这些国家队的投资身影中，很可能就有越来越多的养老金正走进股市。

　　在上周人社部召开的二季度例行新闻发布会上，人社部政策研究司副司长卢爱红在介绍地方养老金委托投资最新进展时表示，目前首批8个省份已与社保基金会签订合同，委托总金额约为4100亿元，其中的1721.5亿元资金已经到账并开始投资，剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。同时他表示，还有一些省份也正在积极地推动这项工作。

　　二季度养老金投资又增350亿元

　　对比今年一季度的数据可以看出，我国养老金入市正在推进，但是步伐确实算不上快。根据人社部此前发布的今年一季度数据显示，截至今年3月底，首批与社保基金理事会签约的北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西7个省市区委托投资资金规模达到3600亿元，其中1370亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年分批到位。对比可以看出，二季度又有安徽与社保基金理事会签约，委托资金规模增加了500亿元，投资金额增加了350多亿元。据悉，今年一季度是我国人社部门首次公布委托省份的名单。

　　据了解，目前我国基本养老保险基金结余超过千亿元的省份共有10个，从高到低依次为广东、江苏、浙江、北京、山东、四川、上海、山西、辽宁、安徽。其中，广东、山东在这批托管省份之前早已作为试点进入托管投资运营。到2020年，中国的养老金市场有望达到10万亿元的规模，如何将这笔巨量资金在尽可能无风险的情况下进行运营并获益，确实是摆在机构面前的一个挑战。

　　当前养老金年化收益率最高仅3.1%

　　由于养老金的重要性和敏感性，如何将养老金在尽可能低的风险内实现尽量高的收益，一直是有关部门面对的课题。由于主要配置于银行存款和国债等低风险产品，我国的养老金运营收益一直较低。数据显示，过去五年里，我国养老金的年化收益率分别是2%、2.5%、2.6%、2.9%和3.1%，也就是说最高年份仅为3.1%。对此，全国社会保障基金理事会理事长楼继伟曾表示，“理事会受托的养老保险基金，要求95%以上的概率当年不发生亏损，所以投资时配置的股票比例比较低，投资较保守。” 而《基本养老保险基金投资管理办法》规定，基本养老金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%。

　　安全性无疑是养老金投资运营的首要条件，在此基础上再实现保值增值。但随着我国人口老龄化的步步逼近，我国抚养比例已经降到了2.8:1，即2.8个人养一个人。在这样的形势下，养老金的增值需求就日益突出。事实上，进行二级市场投资是国内外社会性养老基金实现保值增值的主要投资渠道。

　　投资蚂蚁金服浮盈超100%

　　养老金的谨慎投资与社保基金成立至今平均年化8.8%的收益率形成了强烈反差。就在近几天业内传出消息称，负责养老金委托投资的社保基金理事会2015年选择的直接投资第一单已初尝甜头。随着蚂蚁金服业绩与估值齐涨，全国社保基金对其投资已获得超过100%的浮盈，增值70亿元。

　　社保基金投了哪些股票？

　　根据2016年年报显示，社保基金重仓持股553只，持股总市值1477.3亿元，覆盖超过市场20%以上的个股。到今年二季度，截至目前已发布半年报的上市公司数据显示，有26只社保基金组合共持有46只个股。其中，水井坊(600779) (600779)、威华股份(002240) (002240)、再升科技(603601)(603601)、云意电气(300304) (300304)、科远股份(002380) (002380)5只个股是社保基金新进入的，云意电气还同时得到了两只社保基金组合的青睐，总共被新增持563.8万股。

　　截至目前，社保基金持股最多的前五家上市公司分别是承德露露(000848) (000848)、古越龙山(600059) (600059)、康尼机电(603111) (603111)、东方财富(300059) (300059)和烽火通信(600498) (600498)。社保基金在二季度新增持股最多的分别是国电南瑞(600406)(600406)、安琪酵母(600298) (600298)、中百集团(000759) (000759)、涪陵榨菜(002507) (002507)和烽火通信(600498).

　　养老金入市会为股市带来什么？

　　养老金入市无疑将为市场带来长期的增量资金，对市场的资金面和稳定性都将带来正面影响。那么目前来看，养老金的逐步入市将为市场带来怎样的影响？

　　我国的养老金入市规定部分借鉴了美国养老金计划的“401K计划”。美国的“401K计划”已经实施了近40年，其对市场的影响值得我们借鉴。当年有关美国“401K计划”的法案获得通过或者相关有利事件发生时，市场大概率会迎来一波上涨行情。1978年税法创设“401K条款”、1981年美国国税局通过“401K计划”。可以看到，1978年全年美国标普500和道琼斯工业指数均有明显上升，1981年11月开始标普500和道琼斯工业指数也都出现了一波明显的反弹行情。此后随着以“401K计划”为代表的美国养老金等长期资金持续流入股市，美国资本市场的投资者结构发生了深刻变化：个人投资者占比持续降低，以共同基金为主的机构投资者规模大幅提升。

　　不过从长期来看，虽然养老金是长期资金更倾向于长期投资，但由于其本身的逐利性，养老金的入市并没有平抑美国股市的波动性。

　　(：DF333)