西山煤电净利增7倍 社保基金二季度增持逾亿

　　沉寂多时的西山煤电(000983) (000983.SZ)终于在2017年上半年交出了一份亮眼的成绩单。

　　近日，西山煤电发布了2017年半年度报告，今年上半年公司实现营业收入136.33亿元，较上年同期增长58.82%；归属于上市公司股东的净利润9.17亿元，较上年同期大幅增长739.33%。

　　对于这份归母净利润增长近7倍的成绩单，西山煤电在半年报中表示，受益于煤价理性回归，企业经营环境持续改善。

　　公开资料显示，西山煤电的主营业务板块主要包括煤炭、电力热力、焦炭。从今年中报的主营业务构成情况来看，煤炭产品、电力热力产品和焦炭产品分别贡献营业收入为75.51亿元、15.44亿元、32.82亿元，占总营收比重分别为55.39%、11.32%、24.07%。

　　事实上，今年上半年西山煤电的商品煤和焦炭销量均出现了下滑。

　　据中报披露，今年上半年西山煤电共计销售商品煤1149万吨，较上年同期下降11.82%。其中除洗混煤销量较上年同期小幅上涨1.24%外，其余煤种如焦精煤、肥精煤、瘦精煤、气精煤等销量同比降幅则在14%—26%之间。

　　那么，在商品煤整体销量下降一成的情形下，西山煤电上半年归母净利润增长7倍的倚仗是什么呢？

　　“直接原因就是煤炭价格的上涨，煤炭产品占总营收的比重也是最大的。” 8月2日，西山煤电董秘办公室一位工作人员表示。

　　2016年下半年，伴随着供给侧结构性改革系列政策的推进，煤炭价格出现迅速回升。

　　21世纪经济报道记者查阅中报了解到，今年上半年西山煤电商品煤综合售价为657.23元/吨，同比上涨100.03%。洗混煤平均售价同比增长率高达76.93%，而焦精煤、肥精煤、瘦精煤、气精煤、原煤上半年的平均售价更是较上年同期均实现翻番。

　　在煤炭产品上涨的同时，西山煤电的焦炭产品虽然销售略有下滑，且今年上半年焦炭价格持续波动，但其通过与钢企签订中长期合同保持了较为稳定的盈利。

　　“去年年末以来焦炭价格波动较大，西山煤电因为和十余家钢铁企业签订了今年焦炭的中长期合同，价格稳定在去年四季度的高位，受到价格波动的影响较小。利润相对稳定，对整体业绩影响较小。”北京地区一位券商煤炭行业分析师8月1日接受21世纪经济报道记者采访时表示。

　　中报显示，西山煤电焦炭共计销售209万吨，同比下降1.42%，焦炭产品毛利率为5.54%，与上半年同期持平。

　　不过，煤价的回升却使得其电力热力业务出现了亏损。

　　“西山煤电旗下电厂多以火电为主，火电大幅亏损主要受煤价高位运行影响，发电成本增加较大。”上述分析师表示。

　　今年上半年，电力热力业务贡献营业收入15.44亿元，营业成本却高达17.71亿元，毛利率为负14.71%，同比下降33.55%

　　21世纪经济报道记者注意到，随着煤炭行业景气度的提升，社保基金等国家队资金也在二季度加仓西山煤电。从2017年中报显示的西山煤电十大股东的变化来看，全国社保基金一零八组合在二季度加仓450万股，使其持股比例增至2.41%，居第二大股东之位。全国社保基金一零六组合则增持994万股，持股比例增至1.19%。按西山煤电二季度的平均股价计算，上述两社保基金组合在二季度共动用过亿的资金加仓西山煤电。

　　8月2日，西山煤电报收10.48元，当天涨幅1.85%。

　　(：DF333)