利得集团：钢铁稀土现货持续上涨 中长线布局周期主题基金

　　利得集团旗下利得基金APP近日发布公募基金周报，认为8月4日当周钢铁、稀土现货市场仍处于上涨后期，相关板块仍处于相对低位，仍存在一定的补涨空间。但机构在周期板块中分歧较大，不适合追高进场，建议在板块调整时候择机低吸。

　　上周，上证指数突破3300点后震荡回落，煤炭、有色等周期性板块出现较大分歧，互联网、雄安新区、军工等超跌主题轮番补涨，市场做多意愿相对较强。不过，在关键点位附近，国家队的态度才是决定走势方向的关键因素，只有金融保险主题启动，沪指才有可能站上3300点。

　　全周来看，中国铝业(601600) 强势涨停引爆了周期板块新一轮行情，短线资金继续围绕业绩预增的中游行业进行炒作，涉及电解铝、钴、钼、锌、钢铁的上市公司涨幅居前，煤炭、稀土等上游行业则出现较大分歧。不过，国家队通过拉动券商、保险板块依然带动指数完成了试探3300点的动作，投资者做多意愿进一步回升。周期股高位震荡反而刺激了超跌板块走强，东方财富(300059) 突破左侧平台，单日成交量突破48亿，成长股市场关注度明显提升；雄安新区龙头青龙管业(002457) 连续三个交易日涨停也一度引起超跌板块走强。方大炭素(600516) 复牌后走出一小波超预期行业，但周五尾盘直线跳水，给市场带来了一定冲击，上证指数也被迫退守10日均线。但军工板块则因中印边境问题整体走强。

　　消息方面，《解放军报》上周刊发了钧声署名的题为《中国领土主权绝不容侵犯》的评论文章，文中指出中方“本着最大善意，保持高度克制”印方却枉顾事实，“其边防部队至今仍非法滞留中国领土，这是绝不能容忍的。”外交措辞不断升级，本周可重点关注能否形成趋势性行情。

　　海外方面，7月非农新增就业20.9万，高于预期的18万。7月平均小时工资环比增长0.34%，显著高于前值0.19%及2017年上半年均值0.19%，为近9个月以来最快增长。受此利好刺激，上周五美元指数收涨0.73%，报93.4991，创1月18日以来最大单日涨幅。一旦美元指数见底，将对大宗商品市场形成压制，我们认为周期主题将继续震荡分化。

　　综合来看，钢铁、稀土现货市场仍处于上涨后期，相关板块仍处于相对低位，仍存在一定的补涨空间。但机构在周期板块中分歧较大，不适合追高进场，建议在板块调整时候择机低吸。

　　基金市场表现

　　股票基金方面，钢铁、军工主题涨幅居前，成长基金跌幅依然较大，继续关注周期性主题。

　　混合基金方面，军工主题涨幅居前，互联网主题领跌，行情不太可能向中小创市场切换，关注周期即可。

　　机构对周期性行情有分歧

　　国泰基金分析认为，目前对于经济的预期差已经恢复，股价、期货价格的反弹明显，而现货价格基本平稳，后续周期股上涨空间取决于现货价格的上涨幅度。国泰基金表示，对三季度市场谨慎乐观，市场风格预计仍以蓝筹为主，风格切换难以发生。首先，继续看好受益于利率上行的保险、银行板块；其次，看好抵御低流动性效果最佳的高现金流策略，主要分布在交运、公用事业、银行板块；最后，上证50享受流动性溢价，相对更看好其中的券商、建筑、地产等滞涨板块。

　　中欧基金认为，在存量资金博弈的大背景下，结构性分化、热点轮动依旧，超额收益或将来源于股指过度波动后的机会。大宗商品方面，有色品种上周普遍出现上涨。同时，BDI指数此前一个多月持续上涨，不论是实际需求有所恢复或是上游经销商阶段性补库存，都会对大宗商品价格有所促进。但值得注意的是，该指数上周起转为下行，或从需求端对大宗商品价格形成压力。

　　广发基金余昊认为，宏观层面，港股通顶层机制加速了两地市场的融合，未来三至五年，港股通成交额占港股市场成交额的比例有望从当前的10%提升至50%以上。而A股市场相对于港股市场的非银行蓝筹30%到60%的溢价随之收窄的过程也将带来丰富的投资机会。

　　优质基金

　　西部利得基金认为，消费蓝筹的回调可能还没有结束，短期看，西部利得判断不会有太大的机会。而周期股的行情也演绎到了更深的层次，此前各种超预期的数据市场也已经充分的price in了。往后看，投资者更关心的是之后的数据能够继续超预期。现在看来供给侧改革对于供给端的影响已经有了充分的预期，往后，我们需要更加关注需求端的变化，特别是主要商品价格的跟踪，因为价格是需求最为准确地反映。只要需求的边际改善没有结束，那么周期行业的盈利好转就还能延续，但是周期股的表现还要跟踪市场上投资者的情绪。