周期消费金融交替轮动 天弘基金权益投资雄起

　　进入8月份，沪指在周期、金融和大消费类板块的交替轮涨中，时隔8个月后再度逼近3300点。当部分投资者还纠结大盘是处于“山顶”还是“山腰”时，外资已经闻风而动。沪港通和深港通北上资金不断流入，以QFII为代表的海外资金也在持续加仓A股。中国央行数据显示，2017年6月底境外机构和个人持有境内股票8680.4亿元人民币，较上月末增加了626.62亿元；该数据已连续6个月保持增长，超过2015年A股牛市时8504亿元的规模。外围资金的持仓偏好也引发了A股价值投资的风潮。以价值投资为导向的天弘基金，不论在主动投资还是指数投资，均全面崛起，领跑同业。

　　从银河证券截至8月9日的业绩数据看，天弘基金旗下22只（A/C分开统计）主动权益投资方向基金全线飘红,年内收益率清一色为正，这样抢眼的业绩表现在大型公司中首屈一指。其中，重仓周期+消费板块的天弘周期策略年内收益率达14.92%，在同类中排名前1/3，成立以来收益率高达93.58%.

　　被动指数基金方面, 银河证券数据统计，截至今年8月9日，天弘旗下15只（A/C分开统计）指数基金今年来涨幅超过10%,其中天弘上证50指数基金A/C份额今年来涨幅分别为16.41%和16.25%,成立以来分别上涨1.14%和0.53%；天弘中证银行指数A/C份额同期涨幅分别达13.41%和13.25%，成立以来涨幅分别为7.88%和7.26%；天弘中证食品饮料指数A/C份额同期涨幅18.52%和18.33%，成立以来分别上涨28.7%、28.08%。此外天弘沪深300、天弘中证100指数A/C、天弘中证证券保险指数A/C等多只蓝筹指数基金年内涨幅超10%。

　　华泰证券(601688) 研究报告指出, 海外客户认为，当前市场活跃且市场风险偏好显着提升，中期多头思维不变。板块配置上以消费白马+金融+周期为主，寻找中报业绩高增长、估值盈利匹配度好的个股。国泰君安(601211)则分析道,建军节行情如期演绎、龙马行情风格继续、周期消费五波交替表现，投资者应以清净之心对抗躁动之心，以无为投资对抗有为投资。

　　天弘周期策略混合基金经理陈国光也表示，看好估值和成长匹配的白酒和消费电子等板块。他认为，从产业趋势看，白酒板块经过3年调整后，开启新一轮上升周期，从历史上看，每一轮白酒向上周期通常会延续三年以上，今年才是第二年，后市仍然看好。

　　鉴于当前市场板块轮动较为频繁，业内理财人士也建议投资者，不妨关注遵循“无为”原则的指数基金。

　　作为国内指数基金产品线较为齐全的基金公司,天弘基金旗下19只指数基金覆盖大盘蓝筹、金融、食品饮料等多个行业。记者了解到，今年以来至二季度末，天弘基金旗下19只指数基金在大额申赎较为频繁的情况下，平均年化跟踪误差控制在了1%以内。在此基础上，天弘指数基金实现业绩和规模良性循环，今年二季度末的指数基金总规模接近30亿元，在普通指数基金这一细分类别上，排名行业第3位（Wind）。目前公司指数产品用户规模已到百万级别，其中定投客户数量达数十万。

　　据基金二季报显示，天弘基金旗下19只指数基金全部跑赢业绩比较基准。对此，天弘系列指数基金经理张子法曾表示：“在某些指数上，我们在严格控制跟踪误差的前提下，也在使用增强策略在指数成分股范围内做增强，这种错配增强策略的仓位非常低，一般控制在3%之内，增强的主要目的是为了贴补部分运营成本，使基金的长期收益跟上或超过基准收益。”