债市配置价值提升 买入机会逐步显现

　　债市经历逾半年的调整后，近期出现企稳迹象，债券型基金收益回暖。Wind数据显示，截至8月16日，超9成债券型基金（A、B份额分开统计）7月来取得正收益，其中有192只债基收益率超1%。市场多家机构更是指出，债市正在重回配置价值区间，同时股市也不乏机会。在此情况下，打出“固收+”的基金或许是较好选择。记者获悉，万家家瑞债券型基金8月21日正式发行，该基金在以债券等固收类投资为主的基础上，借助量化投资策略增强基金收益。

　　公开资料显示，万家家瑞以两种“打法”亮出稳进的招牌。一方面，该基金主配债券资产，优选中高评级信用债获取票息收益，波段操作利率债力争为组合获取超额回报，并动态管理，力争使用最优、最灵活的久期，追求较高的风险收益比。另一方面，采用量化策略，即运用万家基金自主研发的“AI选股策略”，精选出最契合市场风格的股票组合，进一步增厚收益。

　　招商证券(600999) 、海通证券(600837) 等多家机构先后表示，债市短期调整后酝酿再次上涨的机会。除了债基收益上涨外，债基的发行数量也在回暖。Wind数据显示，截至8月16日，正在发行的债券类品种（中长期纯债基金、二级债基、偏债混合型基金）合计37只。业内人士表示，债市投资价值渐显，而“固收+”基金通常以债券、现金等固收类资产赚取稳健的投资回报，同时适配一定进取型的投资手段，如打新、量化选股策略等，可以较好的实现基金的超额收益。比如像万家家瑞这样“固收+量化”的产品，可兼顾股债两市投资机会，值得投资者关注。

　　展望未来债券市场，万家基金指出，债市买入时机出现。受制于资金面持续偏紧和再通胀预期升温，近期利率有所上行。但从近期多个央行口径来看，货币政策已经从持续偏紧转向了不紧不松，而监管协调性增加，十九大前的稳中求进基调，均意味着债市基本没有大的风险。在这样的大格局之下，债市的机会增多，操作思路便是逢低买入。由于机构天然的加杠杆冲动，央行和市场的博弈仍会继续，所以在未来一段时间，预计央行在货币政策实际执行过程中，是中性大基调下的时紧时松，在市场有加杠杆冲动时偏紧，在利率上行较多时偏松。站在当前时点，买入机会逐步出现。