首批公募FOF获批 基金迈入资产配置新时代

　　公募FOF的发展将强化基金公司强者恒强格局。 规模大、业绩优的基金会更受青睐，也会日益壮大。

　　备受关注的公募基金中基金（FOF）产品终于获批，公募FOF时代的大幕正式开启。公募FOF这支新生力量将肩负改变资管业态的使命，引领基金业迈向资产配置新时代。

　　FOF资产配置功能

　　解决投资者三大痛点

　　在业内人士看来，FOF是基金资产管理行业发展到一定阶段的必然产物。在投资中，资产配置的重要性要远大于具体投资品种的选择，是平衡投资组合风险与收益的有效途径之一。从FOF的核心要义来看，其核心竞争力正是资产配置功能，未来公募系FOF业绩好坏很大程度上取决于管理人对大类资产的配置能力。对普通投资者而言，FOF最大的吸引力也在于资产配置。此外，FOF具有双重分散风险的能力，并能提高资金运作效率。

　　南方基金认为，公募FOF将为公募基金的发展带来新机遇，打开新的空间。FOF将实现底层资产投资与大类资产配置的专业化分工，更加专注大类资产配置，为解决投资者资产配置难、选择基金难、踩点入市难三大痛点，弥补行业价值链的缺失提供了新的工具。

　　华夏基金表示，公募FOF具有重要意义，使中国资产频谱更加完整。

　　嘉实基金认为，资产配置将是我国资管行业的发展趋势，FOF作为资产配置的有效载体，将承载资管行业发展的新方向。

　　公募FOF将强化

　　基金公司强者恒强

　　“2005年，国内便诞生了首只FOF，但国内FOF的发展与成熟市场相比还有很大差距，公募FOF的推出会真正带来FOF的大发展。”南方基金表示，FOF未来发展空间巨大，将有利于推动基金销售从产品导向向客户需求导向转型，推动基金公司从投资管理机构向财富管理机构转型，从产品制造商向整体解决方案提供商转型。

　　数据显示，在海外成熟市场，FOF在基金品类的占比一般为10%左右。美国投资公司协会（ICI）的最新数据显示，截至今年一季度末，美国约有1468只FOF，总规模约1.98万亿美元，占开放式基金（含共同基金、ETF、机构基金）总规模的9.1%。截至今年6月底，国内公募基金市场总规模已突破10万亿元，据此比例推算，FOF市场有大约1万亿的空间。

　　据相关人士称，公募FOF的发展将会强化基金公司强者恒强的格局。由于公募FOF主要是精选配置基金，FOF管理人倾向于选取风格稳定、流动性强的基金作为底层基金。未来规模大、业绩优的基金会更受青睐，也会越做越好；业绩差的基金则会被淘汰，这也是一个优胜劣汰的过程。从行业来看，公募FOF对规模大、产品线齐全的基金公司更为有利。

　　不过，也有业内分析人士指出，现在FOF是热门，但要做好并不容易。FOF的最大价值就是资产配置，但当下市场面临资产荒，市场波动很大，只有那些投研实力扎实、管理能力突出的基金公司有望在未来FOF管理中发挥优势，走出FOF特色化发展之路。

　　养老金等机构资金

　　将助力FOF发展

　　数据表明，美国FOF的飞速增长出现在2002年，2000年以来美国FOF的平均年增长率超过25%。美国FOF发展迅猛主要得益于公私募快速发展、证券市场监管趋严、养老金制度推出等因素，其中，养老需求是最大的动因。

　　今年5月，国内监管部门下发《养老型公开募集证券投资基金指引（试行）》初稿，根据指引初稿，养老型基金可以采用基金中基金（FOF）形式，也可以采用普通基金形式运作。指引鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。

　　上周，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会成立。基金业协会会长洪磊强调，可通过FOF搭建养老资产配置的架构，将养老资金广泛配置于各类基金，帮助投资者获取市场发展的平均回报，防止FOF变为基金销售工具。

　　业内人士认为，FOF是养老金入市非常好的形式。在为养老金入市搭建的各种基础设施背景下，养老金专业委员会在FOF产品获批之前成立，可能意味着在未来养老金是FOF发展的重要助力。